泰達(dá)宏利陳則瑋：5月份是介入港股好時(shí)點(diǎn)

    ■本報(bào)記者 馬薪婷

    年初至今，港股走勢(shì)較為強(qiáng)勁。隨著香港與內(nèi)地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的逐步深入，通過港股通實(shí)現(xiàn)跨境資產(chǎn)配置的內(nèi)地投資者也越來(lái)越多。

    那么，時(shí)下港股是否還有投資機(jī)會(huì)？《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了泰達(dá)宏利國(guó)際業(yè)務(wù)部副總監(jiān)陳則瑋，他指出，長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前港股有基本面支持，估值便宜，資金充裕，可投資標(biāo)的廣泛，這樣的市場(chǎng)值得配置。據(jù)悉，泰達(dá)宏利港股通優(yōu)選股票型基金正在發(fā)行中。與市場(chǎng)上大多數(shù)滬港深基金不同，該只基金是一只純粹的“港股通”產(chǎn)品，投資于港股通標(biāo)的股票占基金資產(chǎn)的比例為80%至95%，陳則瑋認(rèn)為，“實(shí)際上，要想在滬、港、深三地市場(chǎng)自由切換，充分抓住上漲的行情是很難的。我們希望提供給客戶一只標(biāo)的明確的基金。”

    對(duì)于投資港股的理由，陳則瑋指出，第一，港股通南下資金提供流動(dòng)性支撐。港股通自2014年11月開通以來(lái)，南下資金規(guī)模顯著增長(zhǎng)；通過深港通南下的資金仍占極小部分，未來(lái)增量可期。截至2017年2月，滬市港股通累計(jì)資金凈流入達(dá)3500億元；深市港股通開閘不久，凈流入僅160億元，預(yù)期在機(jī)構(gòu)深港通業(yè)務(wù)資質(zhì)普遍開通后，凈流入將大幅增加。保監(jiān)會(huì)于去年9月份批準(zhǔn)險(xiǎn)資參與港股通。截至2016年年底，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模超15萬(wàn)億元人民幣，其中投資境外市場(chǎng)總額僅占2%，遠(yuǎn)未達(dá)到保監(jiān)會(huì)規(guī)定的15%紅線，預(yù)計(jì)2017年將有大量保險(xiǎn)資金通過港股通渠道配置港股市場(chǎng)。另外，港股通交易占大市成交比例呈持續(xù)上升趨勢(shì)，借力更多機(jī)構(gòu)及險(xiǎn)資南下，加之深港通資金流入加速，預(yù)計(jì)2017年成交量占比將持續(xù)提高。

    第二，港股處于估值洼地。陳則瑋解釋說，不論橫向或縱向比較，港股都具有估值低廉的優(yōu)勢(shì)。歐美及大部分亞洲股市估值目前皆處于偏高位置，港股則低于自身歷史平均值。

    第三，境內(nèi)投資者的海外投資需求高漲。境內(nèi)個(gè)人財(cái)富累計(jì)高速增長(zhǎng)，然而境內(nèi)投資者對(duì)于境外資產(chǎn)的配置卻顯著低于其他國(guó)家和地區(qū)。波士頓咨詢預(yù)測(cè)，至2020年中國(guó)跨境投資比例將增長(zhǎng)4.6%，合計(jì)約13萬(wàn)億人民幣。當(dāng)前通過購(gòu)買港股通基金，直接投資香港股市則是通過基金快速實(shí)現(xiàn)海外資產(chǎn)配置的極佳途徑。

    第四，大幅分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)。恒生指數(shù)近2年來(lái)和A股股票指數(shù)相關(guān)度在0.39至0.52之間，適當(dāng)配置港股可大幅分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

    第五，高股息特征。相比A股，港股的分紅回報(bào)通常持續(xù)穩(wěn)定，股息率長(zhǎng)期高于A股，對(duì)比兩個(gè)市場(chǎng)的高息股，港股表現(xiàn)也大部分時(shí)間優(yōu)于A股。高息股的類債券屬性可在投資組合中具有平滑收益、降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)。此外，提供境內(nèi)客戶外幣配置工具，分散單一貨幣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    不過，陳則瑋也指出，雖然3月份、4月份財(cái)報(bào)的發(fā)布會(huì)讓業(yè)績(jī)優(yōu)異的股票有好的表現(xiàn)，但歐洲政治環(huán)境的不確定性會(huì)對(duì)估值已很高的歐洲市場(chǎng)產(chǎn)生比較大的影響，市場(chǎng)情緒的蔓延可能會(huì)影響香港股市的表現(xiàn)。5月份后就沒有太多的政治紛擾，是介入港股比較好的時(shí)間點(diǎn)。

    從宏觀環(huán)境來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的回暖致使資金參與權(quán)益投資的意愿增強(qiáng)，同時(shí)香港市場(chǎng)也受益于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢(shì)帶來(lái)的溢出效應(yīng)。周期性行業(yè)復(fù)蘇，企業(yè)盈利的基本面改善均將助力港股市場(chǎng)估值提升。從港股當(dāng)前走勢(shì)來(lái)看，今年以來(lái)恒生指數(shù)整體呈上升趨勢(shì)，但港股目前仍處于低位，加之南下資金及海外資金的持續(xù)流入為港股市場(chǎng)提供了流動(dòng)性支持，因此，陳則瑋認(rèn)為，香港市場(chǎng)的資產(chǎn)配置價(jià)值不減。

    最后，泰達(dá)宏利國(guó)際業(yè)務(wù)部副總監(jiān)陳則瑋表示，香港市場(chǎng)不同于A股，它是一個(gè)相對(duì)成熟的市場(chǎng)，影響港股的因素也更加國(guó)際化，所以投資港股需要有全球視角，以及有很好的研究體系的團(tuán)隊(duì)給予支撐。鑒于此，位于香港的外方股東宏利資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)將對(duì)泰達(dá)宏利提供研究和風(fēng)險(xiǎn)分析等技術(shù)支持，使泰達(dá)宏利港股通的投資更貼近香港市場(chǎng)脈動(dòng)，這點(diǎn)與其他同類產(chǎn)品相比無(wú)疑是很大的優(yōu)勢(shì)。