港股風電板塊獲持續(xù)追捧

    3月以來，港股風電板塊全線飆升，其中跟蹤15家港股風電公司標的的萬得風電指數(shù)增幅近15%。業(yè)內(nèi)人士指出，港股風電板塊的華麗上漲主要受益于需求提升帶來的風力發(fā)電量大幅增長。另外，國際油價的上揚也對新能源個股構(gòu)成利好，其中大唐新能源（1.38+6.98%）、新天綠色能源（2.48+6.44%）和龍源電力（6.80+2.41%）股價自3月初至今漲幅均超30%。一些機構(gòu)認為，受政策支持和成本下降等利好因素影響，未來幾年，港股風電板塊仍將持續(xù)向好。

    需求提升

    港股風電板塊大漲的背后是需求上升帶來的風力發(fā)電量大增。一季度，國內(nèi)發(fā)電量共計1.57萬千瓦時，同比增長10.0%。相較于火電、水電，風電增幅最大，三者增幅分別為8.7%，2.7%和37.9%。

    另據(jù)彭博新能源財經(jīng)（BNEF）和國際能源署（IEA）發(fā)布的數(shù)據(jù)指出，僅2017年，中國在清潔能源系統(tǒng)上的支出就有1320億美元，超過美國和歐盟總和。另外，2017年，中國陸上風電占全球比例近35%，高于美國、德國、印度和西班牙；當年，中國新增陸上風電裝機的比例也位列第一，達37%，遠高于美國、德國、英國和印度。

    國際油價的持續(xù)上漲也助推了風電板塊不斷走強。涉足風電業(yè)務的港股中，龍源電力、新天綠色能源等多家公司已發(fā)布業(yè)績快報，業(yè)績報喜的上市公司居多。其中，龍源電力3月份風力發(fā)電量同比增33.16%；新天綠色能源一季度風力發(fā)電量同比增39.87%。

    風電板塊基本面向好，離不開國家政策的支持。其中，2017年，國家電網(wǎng)明確提出力爭2017年至2018年棄風棄光矛盾得到有效緩解，到2020年根本解決新能源消納問題，棄風棄光率控制在5%以內(nèi)。在政策的支持下，國內(nèi)棄風率處在較為平穩(wěn)的下滑趨勢中。另外，國家能源局下發(fā)的《能源生產(chǎn)和消費革命戰(zhàn)略（2016-2030）》和《2017-2020年風電新增建設(shè)規(guī)模方案》等都為行業(yè)發(fā)展帶來重大利好。

    態(tài)勢向好

    一些機構(gòu)認為，在行業(yè)技術(shù)進步、成本下降、電站盈利性增強、分散式風電啟動和海上風電發(fā)展等因素驅(qū)動下，2018年國內(nèi)新增裝機有望一改2016、2017年下滑態(tài)勢，重回高增長。

    其中，摩根大通近日發(fā)表研究報告稱，中國風電設(shè)備需求增加和利用小時數(shù)上升均有利于推動風電運營商經(jīng)營，因此對該行業(yè)持正面看法。

    隨著投資收益率的回升，申萬宏源（2.60+3.17%）指出，“分散式+海上風電+平價上網(wǎng)基地”有望為風電發(fā)展提供新增量，未來三年有望迎來裝機上升周期。

    川財證券則表示，隨著棄風率的改善，風場建造成本下探，風電基本面正在好轉(zhuǎn)；同時，近期政策密集出臺，其中配額制或?qū)⑹秋L電行情開啟的信號，因此認為2018年新增裝機規(guī)模將大概率重回高增長。

    安信證券也指出，風電行業(yè)沉寂了兩年，裝機需求基本見底，因此復蘇趨勢明確，并預計2018-2020年行業(yè)裝機分別為28GW、35GW、44GW，增速為56%，26%、25%。

    個股方面，一些機構(gòu)認為，當前港股風電板塊整體估值水平比較低，相關(guān)個股估值均處于歷史低位。隨著行業(yè)迎來復蘇及企業(yè)盈利能力逐漸改善，板塊個股有望迎來估值與業(yè)績的雙升。

    鑒于行業(yè)前景改善，估值較低，摩根大通給予龍源電力、華能新能源（3.17-3.94%）和金風科技（13.58+0.74%）“增持”評級。

    由于龍源電力公布的首季風電數(shù)據(jù)中，產(chǎn)能使用時數(shù)同比上升16%，高于美銀美林預測的11%。因此該行上調(diào)龍源電力2018及2019年每股盈利預測2.4%及3.6%。

    金風科技自公布配股以來H股股價調(diào)整幅度達11%，瑞銀反映公司毛利率受壓，并相信市場已消化以上負面因素，加上風電場使用率上升及今年內(nèi)地新增風電將增長等正面因素，且估值低于國際同業(yè)，因此維持“買入”評級。

    不過也有分析指出，鑒于核準未建項目未能如期全部開工，原材料價格持續(xù)上漲等不利因素影響，因此仍要警惕該行業(yè)潛在的風險因素。