HIBOR急漲 資金面施壓港股

    近日各期限港元銀行間拆息Hibor紛紛刷新逾10年新高，尤其是短期拆息急速飆升，香港市場(chǎng)資金面壓力繼續(xù)加大。

    除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好加息預(yù)期升溫、香港銀行間結(jié)余下降、美元走強(qiáng)等因素外，市場(chǎng)分析人士表示，造成短期拆息急漲的主要因素包括巨型IPO落地以及外資加速流出港股。機(jī)構(gòu)表示，預(yù)期年內(nèi)香港銀行間拆息水平還將繼續(xù)上行，而資金面收緊將給港股市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

    港元拆息急速飆升

    近日，港元銀行間拆息Hibor出現(xiàn)明顯的飆升。6月25日，隔夜Hibor報(bào)1.80357%；1周Hibor報(bào)2.43000%；2周Hibor報(bào)2.37054%；1個(gè)月Hibor報(bào)2.12500%；2個(gè)月Hibor報(bào)1.98500%；3個(gè)月Hibor報(bào)2.07607%；6個(gè)月Hibor報(bào)2.23607%；12個(gè)月Hibor報(bào)2.53607%。各期限Hibor近日呈現(xiàn)同步上升的趨勢(shì)，紛紛刷新2008年以來(lái)新高。

    值得注意的是，短期Hibor飆升速度尤其驚人。其中隔夜Hibor一周前為0.29929%；11周Hibor一周前為0.65022%；2周Hibor一周前為0.98857%。

    此外，1周拆息利率已經(jīng)明顯高于除12個(gè)月拆息利率以外的所有期限拆息利率，而利率市場(chǎng)大多數(shù)時(shí)候的規(guī)律是，利率隨著拆借時(shí)間的增長(zhǎng)而升高。市場(chǎng)人士表示，這是短期香港資金面大幅承壓的明顯信號(hào)。今年以來(lái)港元拆息上升趨勢(shì)明顯，首先是美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，加息預(yù)期升溫，港美息差擴(kuò)闊造成套息交易活躍，資金流向美元；其次，港元持續(xù)走弱，多次觸及弱方兌換保證，港金管局出手買入港元以穩(wěn)定匯率，使香港銀行間結(jié)余快速下降；第三，內(nèi)地資金自2月港股觸頂回調(diào)后南下規(guī)模下降，此外內(nèi)地加強(qiáng)金融監(jiān)管，使不少企業(yè)選擇赴港融資。另外，導(dǎo)致上周至今短期港元拆息迅速飆升的直接原因，主要是因?yàn)榫扌虸PO的落地以及外資加速流出香港市場(chǎng)。

    兩因素施壓資金面

    港股年內(nèi)首只“同股不同權(quán)”股票小米6月25日正式啟動(dòng)公開(kāi)招股。小米此次發(fā)行規(guī)模為54億美元至70億美元。如此大體量的新股發(fā)行，必然要凍結(jié)相當(dāng)一部分的市場(chǎng)流動(dòng)性。而從發(fā)行的時(shí)間上看，也可以解釋為何港元短期拆息出現(xiàn)飆升。

    此外，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)也于6月25日早間正式在港交所提交了招股書(shū)，雖然美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在招股書(shū)中并未透露其募集資金、發(fā)行量及發(fā)行價(jià)格等信息，但根據(jù)媒體報(bào)道，美團(tuán)計(jì)劃募集約60億美元資金，最快將于今年9月登陸港交所。

    德勤上周發(fā)表最新研究報(bào)告表示，在上市新政發(fā)布后，市場(chǎng)預(yù)期今年將是港股市場(chǎng)的IPO大年，預(yù)計(jì)香港股市全年將約有180只新股上市，總集資額達(dá)1600億至1900億港元。如此體量的IPO，資金面壓力可見(jiàn)一斑。

    除此之外，近期香港資金面也受到了外資加速流出的影響。根據(jù)EPFR監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在截至上周三6月20日的當(dāng)周，海外資金流出港股市場(chǎng)（H股、紅籌股、香港本地股）的規(guī)模為19.1億美元，流出規(guī)模較前一周的4.2億美元擴(kuò)大近4倍。

    資金面快速收緊必然給資本市場(chǎng)帶來(lái)壓力。民生銀行報(bào)告指出，今年香港將會(huì)持續(xù)面臨利率快速調(diào)整的壓力，目前已經(jīng)可以比較清晰地看到香港的匯率市場(chǎng)、利率市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)正在逐漸形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的鏈條。隨著美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，今年香港市場(chǎng)面臨的外溢性風(fēng)險(xiǎn)仍在累積。隨著香港貨幣和信貸市場(chǎng)的同步收縮，下半年香港的樓市和股市可能將面臨更明顯的調(diào)整壓力。