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港股IPO領(lǐng)跑全球 新經(jīng)濟(jì)巨頭集體登陸

2018-12-22 06:42  來源:證券時(shí)報(bào)

    2018年,對于香港新股與次新股市場來說,是既有驚喜又有尷尬的一年。

    驚喜的是,在年內(nèi)推行上市制度改革后,2018年港股IPO市場的上巿數(shù)量與融資額領(lǐng)跑全球資本市場,成為今年全球第一上市地。

    德勤根據(jù)市場信息預(yù)測,香港市場在2018年約有208只新股上市,融資近2866億港元,相較2017年分別上升約29%及123%,新股數(shù)目更是創(chuàng)下歷史新高。在2018年全球5大IPO融資額的排名中,港交所之后,分別為紐交所、東京證交所、納斯達(dá)克以及上交所。

    從結(jié)構(gòu)上看,港股約超過70%集資額是來自內(nèi)地企業(yè),包括來自新經(jīng)濟(jì)及擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的企業(yè)。其中,包括中國鐵塔、小米集團(tuán)、美團(tuán)點(diǎn)評在內(nèi)的三只融資額超過300億港元的新股,使港股前五大新股融資額總計(jì)高達(dá)1519億港元,較去年的591億港元增加157%,可見新經(jīng)濟(jì)新股在香港市場的重要性日益突出。

    對此,德勤中國全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興表示,受惠于4月推行的新上市制度,香港的新股市場變得更多元化,繼而造就更多來自不同行業(yè)及規(guī)模的發(fā)行人到港上市。港交所行政總裁李小加也表示,新的上市制度吸引了不少新經(jīng)濟(jì)公司來港上市或者準(zhǔn)備來港上市,豐富了香港股票市場的構(gòu)成,為投資者提供了更多選擇。

    尷尬的是,今年港股次新股大量破發(fā),連一些新經(jīng)濟(jì)明星公司也不能例外,可謂風(fēng)雨交加。

    12月20日,主要在內(nèi)地經(jīng)營內(nèi)河航運(yùn)業(yè)務(wù)的次新股遠(yuǎn)航港口(0.30-4.76%)突然閃崩,暴跌84.32%,21日再跌7.25%,收盤報(bào)0.32港元。遠(yuǎn)航港口于今年7月10日上市,發(fā)行價(jià)每股0.38港元,該股在上月持續(xù)沖高,單月暴漲3.6倍。在經(jīng)歷了本周的斷崖式下跌后,該股破發(fā)幅度已達(dá)15.78%。

    據(jù)同花順統(tǒng)計(jì),目前港股市場總共有141只次新股破發(fā),破發(fā)率約為七成,其中破發(fā)幅度超過50%的次新股也達(dá)到41只。破發(fā)幅度最高的6只次新股均為創(chuàng)業(yè)板個(gè)股,破發(fā)幅度在69%至75%之間,包括愛世紀(jì)集團(tuán)(0.18-3.17%)、竣球控股(0.07-7.69%)、倩碧控股(0.09-2.17%)等。破發(fā)率最高的主板股票是創(chuàng)升控股,破發(fā)幅度為68.43%。破發(fā)的次新股中不乏一些今年備受關(guān)注的明星股,例如小米集團(tuán)、美團(tuán)點(diǎn)評、映客(2.39-3.24%)、平安好醫(yī)生(39.10-0.76%)以及近期上市的五谷磨房(01837)等。

    對于一些被稱為引領(lǐng)未來發(fā)展的新經(jīng)濟(jì)明星公司,新股上市以后也出現(xiàn)破發(fā)的現(xiàn)象,李小加解釋,不少投資者常有一種誤解,認(rèn)為破發(fā)的都是壞公司,好公司股票是不會(huì)破發(fā)的。其實(shí),新股是否破發(fā)與上市公司的質(zhì)地優(yōu)劣并無必然關(guān)系。破發(fā)的參照系只是IPO時(shí)的發(fā)行價(jià),只是投資者不斷根據(jù)市場冷暖、估值高低調(diào)整預(yù)期的一種自然反應(yīng)。

    對于是否考慮人為控制發(fā)行節(jié)奏或價(jià)格來避免新股破發(fā)現(xiàn)象,李小加表示選擇尊重市場的力量,“新股破發(fā)是市場自然現(xiàn)象,任何一個(gè)市場也不能避免。如果人為控制或干預(yù)發(fā)行節(jié)奏或價(jià)格,恐怕最多也只可能延緩破發(fā)的情況,而且可能導(dǎo)致市場信息扭曲,對市場的長遠(yuǎn)發(fā)展可能并無裨益。”

    香港IPO市場融資在2018年再次蟬聯(lián)全球榜首,以驕人的表現(xiàn)結(jié)束,明年這一趨勢能否延續(xù)呢?德勤預(yù)測,在目前的市況及有超過200家公司上巿申請的情況下,香港新股巿場于2019年最多將有約200只新股集資約1800億港元至2300億港元,其中科技、醫(yī)藥、未有盈利的生物科技以及教育等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)很可能引起最大的市場關(guān)注,其他潛在焦點(diǎn)包括一些計(jì)劃以H股形式上市的著名新三板發(fā)行人。

    歐振興認(rèn)為,在內(nèi)地與香港資本巿場更多互聯(lián)互通的大前提下,內(nèi)地與香港的上市平臺(tái)隨著時(shí)間的推移,建立起相輔相成互補(bǔ)的作用。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)趨穩(wěn)定時(shí),新上市規(guī)則所帶來更廣和更強(qiáng)的效應(yīng)將變得更明顯。只有當(dāng)市場條件有利時(shí),企業(yè)才能獲得更高估值,屆時(shí),方可看到更多不同股同權(quán)架構(gòu)的企業(yè)上巿。

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