一季度港股或延續(xù)筑底行情

    周一港股半日市，同時內(nèi)地A股及日本股市休市，不過上周五歐美股市走好，恒指2018年最后一個交易日顯著反彈，藍(lán)籌股方面幾乎全線上漲。在假期因素影響下，近期大市波幅收窄，成交量也跟隨降低，大體在25500點(diǎn)附近徘徊，沒有明確方向。外圍市場短期出現(xiàn)反彈行情，節(jié)后港股也有望小幅回暖，或呈現(xiàn)窄幅區(qū)間震蕩格局。

    近兩周美國股市走勢劇烈波動，指數(shù)大漲大跌波幅擴(kuò)大，尤其圣誕節(jié)前后更甚。例如道指節(jié)前一日大跌近3%，節(jié)后則出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，單日大漲近5%，更是歷史首次超過千點(diǎn)漲幅。反映市場恐慌情緒的VIX指數(shù)近期也不斷攀升，圣誕節(jié)期間最高曾見35.5，其后美股走出超跌反彈行情，而VIX指數(shù)仍居28以上高位。美股12月表現(xiàn)極差，全年跌幅也是2008年以來最大，短期雖有強(qiáng)勢反彈出現(xiàn)，但也未見實(shí)質(zhì)利好，主要是市場仍有諸多不確定性，行情或延續(xù)反復(fù)震蕩。不過，憧憬美聯(lián)儲2019年放慢加息步伐，悲觀情緒或總有化解的時刻，可繼續(xù)等待市場企穩(wěn)。內(nèi)地A股方面近期維持低位震蕩，最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，但也基本符合市場預(yù)期，當(dāng)前更多也是對2019年的正面憧憬。央行貨幣政策措辭已變?yōu)樗删o適度，財政也將有更多減稅降費(fèi)舉措出臺，或都有望給后市帶來反轉(zhuǎn)機(jī)會。

    港股2018年已收官，全年走勢先高后低，1月觸及年內(nèi)高位33484點(diǎn)，至10月最低見24540點(diǎn)，高低波幅超過8900多點(diǎn)。月線上看，全年僅3個月份上漲，其余均出現(xiàn)下跌，5月開始更是連跌6個月。其中2月及10月跌幅均超過2000點(diǎn)，11月止跌反彈，12月未守住成果，但也未創(chuàng)新低。短期外圍市場略有反彈，利好港股氣氛，但是中期觀望氣氛仍較濃厚，恒指新年第一季度或延續(xù)筑底行情，耐心等待市場企穩(wěn)仍是關(guān)鍵。

    恒指牛熊證資金流變化方面，截至周一前五個交易日，恒指牛證合計有約1.25億港元資金凈流入，熊證則出現(xiàn)約1.33億港元資金凈流出，反映資金傾向積極部署反彈機(jī)會；街貨分布方面，恒指多倉主要集中于收回價25000點(diǎn)至25399點(diǎn)之間，相當(dāng)于3974張期指合約。至于熊證，重貨區(qū)則位于收回價25900點(diǎn)至26099點(diǎn)之間，過夜街貨相當(dāng)于1552張期指合約。

    權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅普遍上升，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升1.3個波幅點(diǎn)至24%，國企指數(shù)的引伸波幅上升0.7個波幅點(diǎn)至25.4%；個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅上升約1.9個波幅點(diǎn)至37.4%；國際銀行股匯豐的引伸波幅上升約2.1個波幅點(diǎn)至23.6%；保險股平保的引伸波幅上升1.4個波幅點(diǎn)至28%；港交所的引伸波幅上升約1個波幅點(diǎn)至28.2%；中資銀行股建行的引伸波幅上升約0.8個波幅點(diǎn)至27.8%。

    個股資金流數(shù)據(jù)方面，平保相關(guān)認(rèn)購證過去一周獲得4957萬港元資金凈流入，為最多資金凈流入的相關(guān)資產(chǎn)；銀河相關(guān)認(rèn)購證也出現(xiàn)資金凈流入，約1140萬港元。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的平保認(rèn)購證行使價約73港元至80港元之間，普遍為中期價外條款，實(shí)際杠桿約9倍至11倍。至于騰訊相關(guān)輪證的資金部署，認(rèn)購證方面交投較活躍的為行使價340港元至370港元的中期價外條款，實(shí)際杠桿約6倍至9倍；騰訊認(rèn)沽證方面，資金較多留意中期價外行使價280港元至290港元，實(shí)際杠桿約7倍。