資管新規(guī)落地 金融行業(yè)如何迎接“新格局”

    證券業(yè)對外開放

    五大變化值得關注

    ■本報見習記者 王思文

    經歷了風風雨雨15年發(fā)展，合資券商即將開啟新征程。

    上周六，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》（以下簡稱《辦法》），證券業(yè)對外開放時隔6年之后，最終有了實質性進展。自《辦法》發(fā)布日起，符合條件的境外投資者可向證監(jiān)會提交變更公司實際控制人或者設立合資證券公司的申請材料。

    事實上，合資券商的改革從去年年底就已開始受到證券業(yè)的廣泛關注，證監(jiān)會曾于今年3月9日公布《外商投資證券公司管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見》?！蹲C券日報》記者根據(jù)該《征求意見》與4月29日公布的《辦法》的條款相比較，梳理了兩者間的五大變化之處。

    最受關注的變化當屬《辦法》中刪除了《征求意見》中“通過證券交易所的證券交易或者協(xié)議收購方式，單個境外投資者持有，或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有上市證券公司已發(fā)行的股份比例不得超過30%”這一規(guī)定。

    二是，在設立外商投資證券公司所符合的條件方面：《辦法》中刪除了《征求意見》中“取得證券從業(yè)資格的人員不少于30人，并有必要的會計、法律和計算機專業(yè)人員”這一規(guī)定。

    刪除的《征求意見》規(guī)定還有：“內資證券公司股東的控股股東、實際控制人變更為境外投資者，相關上市證券公司股份因停牌、處于鎖定期暫無法轉讓的，應當在上述情形消除后3個月內完成規(guī)范整改”。

    此外，《辦法》將《征求意見》中提到的“境外股東持有（包括直接持有和間接控制）外商投資證券公司股權比例，累計不得超過我國證券業(yè)對外開放所作的承諾且原則上不得低于25%。內資證券公司依法變更為外商投資證券公司的，境外股東持股比例下限不受25%的限制。”規(guī)定改為“境外股東累計持有的（包括直接持有和間接控制）外商投資證券公司股權比例，應當符合國家關于證券業(yè)對外開放的安排。”

    最后，《辦法》還增加了“外商投資證券公司涉及國家安全審查的，按照國家有關規(guī)定辦理”這一新規(guī)。

    從五大變化不難看出，為引入境外機構先進經驗，引入專業(yè)能力和良性競爭，提升服務水平，推動證券行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展，監(jiān)管部門對于券商業(yè)務對外開放的范圍更廣，突破性更大了。

    對于新規(guī)為本土券商帶來的變化，安信證券金融行業(yè)首席分析師趙湘懷認為，外資持股限制和經營范圍的開放對中小券商沖擊相對較大，而對龍頭券商影響有限。

    中國銀河國際研究部主管王志文表示，短期內對國內證券公司實際影響有限。他認為，首先，對于經紀業(yè)務來說，國內業(yè)者在營業(yè)部網(wǎng)絡和互聯(lián)網(wǎng)平臺方面有明顯優(yōu)勢。鑒于這些發(fā)展涉及巨額費用，外資券商在短期內要趕上并不容易。許多合資證券公司目前都專注于投行業(yè)務。然而，根據(jù)過去幾年香港市場的經驗，外資券商一直在流失市場份額予中資投行。前者在內地或會面臨相似情況。

    盡管如此，在財富管理和機構經紀業(yè)務方面，外資券商或因有更多較領先的產品而有突破的空間。隨著證券業(yè)對外開放的進一步深化，國際優(yōu)秀的外資金融機構逐漸加入到我國證券行業(yè)之中，外資與我國金融機構能否尋求最合理的互利互惠、共同發(fā)展的途徑與道路，值得市場探討與期待。