監(jiān)管風(fēng)暴來襲 電子煙板塊繼續(xù)重挫 但機(jī)構(gòu)為何如此看好？

3月24日早盤，繼昨日重挫后，電子煙概念今日再度大幅低開，截至發(fā)稿，愛施德跌逾9%，華寶股份、集友股份、勁嘉股份等多股紛紛下挫。http://www.hibor.com.cn 【慧博投研資訊】

電子煙強(qiáng)監(jiān)管來襲

工信部網(wǎng)站3月22日發(fā)布公告，對(duì)《關(guān)于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實(shí)施條例〉公開征求意見。http://www.hibor.com.cn （慧博投研資訊）意見提出，電子煙等新型煙草制品參照本條例中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

對(duì)于此次《征求意見稿》形成過程，工信部說明，近年來電子煙等新型煙草制品市場監(jiān)管領(lǐng)域出現(xiàn)了一系列新情況、新問題，有必要對(duì)《實(shí)施條例》進(jìn)行修改完善。主要考慮有三個(gè)方面，一是推進(jìn)電子煙監(jiān)管法治化，二是符合電子煙產(chǎn)品特性以及當(dāng)前國際監(jiān)管的通行做法，三是增強(qiáng)電子煙監(jiān)管效能，解決電子煙存在的產(chǎn)品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)、虛假廣告等問題，切實(shí)保障消費(fèi)者合法權(quán)益。

工信部強(qiáng)調(diào)，電子煙等新型煙草制品與傳統(tǒng)卷煙在核心成分、產(chǎn)品功能、消費(fèi)方式等方面具有同質(zhì)性，對(duì)電子煙等新型煙草制品應(yīng)當(dāng)參照《實(shí)施條例》中關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。若按卷煙相關(guān)規(guī)定，電子煙生產(chǎn)、批發(fā)、零售業(yè)務(wù)經(jīng)銷商需要申請(qǐng)領(lǐng)取煙草專賣許可證。

多家“涉煙”公司發(fā)聲

3月23日晚間，多家電子煙概念股在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)電子煙相關(guān)業(yè)務(wù)情況和監(jiān)管新政策影響：

億緯鋰能：公司是行業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先地位的鋰電池制造商，為國內(nèi)外知名企業(yè)供應(yīng)電子霧化器電池，不涉及電子煙的制造和銷售。公司認(rèn)為，隨著電子煙行業(yè)相關(guān)法規(guī)的完善，管理逐步深入到位，能提高產(chǎn)品質(zhì)量，保護(hù)消費(fèi)者的健康和利益，同時(shí)對(duì)行業(yè)的健康發(fā)展也有積極作用。 公司目前持有32.44%思摩爾國際的股權(quán)，按權(quán)益法確定投資收益?；谒寄枃H未來發(fā)展的良好前景，公司預(yù)計(jì)投資收益將保持持續(xù)增長趨勢(shì)。

環(huán)旭電子：公司并購的法國飛旭集團(tuán)涉及電子煙業(yè)務(wù)，主要服務(wù)于北美市場客戶，涉及電子煙業(yè)務(wù)的營收占公司整體收入很低，中國大陸電子煙監(jiān)管政策的收緊目前對(duì)公司電子煙業(yè)務(wù)不構(gòu)成影響。

吉宏股份：目前電子煙納入煙草專賣管理僅為征求意見稿，尚未形成明確的監(jiān)管政策文件。公司于2020年10月30日入股福建煙草海晟投資管理有限公司控股的廈門海晟融創(chuàng)信息技術(shù)有限公司，并持有海晟融創(chuàng)30%的股權(quán)。海晟融創(chuàng)擬設(shè)立新零售管理平臺(tái)公司（吉宏晟市）并借助原有渠道布局非煙業(yè)務(wù)，若電子煙正式納入煙草管理，公司也會(huì)積極尋求機(jī)會(huì)、進(jìn)一步加深與煙草系統(tǒng)的合作。

芯?？萍?/span>：目前，電子煙銷售額占公司整體經(jīng)營業(yè)績比例較小。據(jù)了解，國家近日出臺(tái)電子煙監(jiān)管的征求意見，是為了加強(qiáng)電子煙等新型煙草市場規(guī)范管理，公司在電子煙領(lǐng)域的客戶多為品牌客戶，其自身的管理和經(jīng)營比較規(guī)范，從長遠(yuǎn)來看，辦法的實(shí)施可能更有利于電子煙產(chǎn)業(yè)規(guī)范發(fā)展。

順灝股份：公司期待國家對(duì)新型煙草監(jiān)管政策的出臺(tái)，電子煙政策的監(jiān)管有利于行業(yè)和公司的長遠(yuǎn)健康穩(wěn)定發(fā)展，公司將持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)和研發(fā)能力，主動(dòng)學(xué)習(xí)并堅(jiān)決遵循和執(zhí)行國家對(duì)新型煙草行業(yè)的監(jiān)管政策，共同期望和維護(hù)行業(yè)的健康發(fā)展。

朗特智能：公司的電子煙智能控制器銷售額目前在主營占比較小，一季度略有增長。

機(jī)構(gòu)怎么看

浙商證券表示，電子煙在我國貢獻(xiàn)大量就業(yè)、出口創(chuàng)匯，產(chǎn)業(yè)技術(shù)多掌握在中國企業(yè)手中，因此中煙對(duì)電子煙發(fā)展進(jìn)行封堵的概率很小。后續(xù)中煙可能出臺(tái)一系列配套措施促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。“我們認(rèn)為細(xì)則出臺(tái)之前，情景分析的預(yù)測(cè)均不準(zhǔn)確，但仍堅(jiān)定看好電子煙產(chǎn)業(yè)長期成長。”

天風(fēng)證券認(rèn)為，由于霧化電子煙等新型煙草本身與傳統(tǒng)卷煙在核心成分、產(chǎn)品功能、消費(fèi)方式等方面具有同質(zhì)性，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為后期有望逐步落地對(duì)于霧化電子煙等新型煙草產(chǎn)品的征稅體系論證研究，將與我國傳統(tǒng)卷煙類似，為國家財(cái)政收入等方面做出正面貢獻(xiàn)。

此次監(jiān)管出臺(tái)明確了霧化電子煙的監(jiān)管主體和方向，后續(xù)還需等待具體細(xì)則落地，監(jiān)管落地將有效推高行業(yè)門檻，集中度提升，利好行業(yè)上下游龍頭企業(yè)。

“若相關(guān)條例最終通過，電子煙的生產(chǎn)、批發(fā)、零售環(huán)節(jié)的參與者將申請(qǐng)資質(zhì)許可證，同時(shí)電子煙或?qū)⒊袚?dān)更多的社會(huì)責(zé)任與利稅職能。”光大證券指出，電子煙監(jiān)管政策如落地，或意味著HNB（加熱不燃燒產(chǎn)品）未來將具備合法性，HNB相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。