工程機(jī)械行業(yè)新一輪提價(jià) 機(jī)構(gòu)預(yù)測4股今年業(yè)績大增

    近期由于鋼材價(jià)格再次急劇飆升，中聯(lián)重科站類機(jī)械、建筑起重機(jī)，徐工機(jī)械建筑起重機(jī)、臨工裝載機(jī)先后發(fā)出漲價(jià)通知。

    中聯(lián)重科、徐工機(jī)械分別自5月17日、6月1日起，執(zhí)行發(fā)貨的塔機(jī)和升降機(jī)全系列產(chǎn)品按照產(chǎn)品鋼材凈重，價(jià)格上調(diào)1000元/噸。

    由于原材料漲價(jià)，工程機(jī)械主機(jī)廠也開啟漲價(jià)。從供應(yīng)商到主機(jī)廠，年初至今行業(yè)已經(jīng)歷兩輪“漲價(jià)潮”。

    第一輪漲價(jià)是由于價(jià)格競爭觸底加速上游成本上升，2020年代理商整體平均凈利率僅0.7%，導(dǎo)致價(jià)格開啟上漲。

    第二輪漲價(jià)是由于年初至今鋼材已從4000元/噸漲至6500元/噸，成本支撐主機(jī)廠漲價(jià)，產(chǎn)品自挖掘機(jī)蔓延至塔機(jī)、混凝土機(jī)械、高機(jī)等全系列產(chǎn)品。

    工程機(jī)械產(chǎn)品一季度

    銷量增長85%

    根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年1-3月納入統(tǒng)計(jì)的26家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品12.7萬臺(tái)，同比漲幅85%。除疫情因素導(dǎo)致的低基數(shù)外，工程機(jī)械行業(yè)景氣度有所上升。從一季報(bào)來看，今年一季度工程機(jī)械板塊實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤為303.56億元，接近去年同期106.69億元的三倍。

    除國內(nèi)銷量大增外，部分品種海外出口數(shù)據(jù)向好。以挖掘機(jī)為例，自2020年1月以來，挖掘機(jī)的出口保持高速增長態(tài)勢，2021年1-4月累計(jì)出口1.9萬臺(tái)，同比增長100%。國內(nèi)品牌在全球市場占有率持續(xù)提升，4月國內(nèi)市場國產(chǎn)品牌市場份額接近80%，同比提升約10%，環(huán)比提升約2%。

    興業(yè)證券表示，本輪工程機(jī)械產(chǎn)品漲價(jià)從鋼材成本占比最大、中聯(lián)重科的主力產(chǎn)品塔式起重機(jī)開始，短期來看有望分擔(dān)主機(jī)廠成本上漲的壓力，提升部分盈利能力；長期來看，由于中小主機(jī)廠商議價(jià)能力偏弱，本輪原材料漲價(jià)有望推動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

    東吳證券認(rèn)為，工程機(jī)械行業(yè)本輪景氣周期行業(yè)集中度已大幅提升，行業(yè)對價(jià)格戰(zhàn)競爭高度謹(jǐn)慎，未來較高利潤率有望維持。工程機(jī)械龍頭上市公司能夠通過集采、規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈均攤、數(shù)字化降本增效等方式對沖成本上漲。

    工程機(jī)械股一季度

    業(yè)績亮麗

    統(tǒng)計(jì)顯示，A股工程機(jī)械板塊今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤翻倍的有10只，其中海倫哲一季報(bào)業(yè)績大增超3倍，山推股份、建設(shè)機(jī)械一季報(bào)同比增長超2倍。從估值方面來看，工程機(jī)械板塊屬于低估值板塊，大部分個(gè)股最新滾動(dòng)市盈率不超過20倍，其中柳工、安徽合力估值最低，最新滾動(dòng)市盈率分別為8倍、10倍。

    中聯(lián)重科在混凝土機(jī)械、起重機(jī)械領(lǐng)域具有行業(yè)龍頭地位，近年來業(yè)務(wù)持續(xù)回升。2018-2020年公司混凝土機(jī)械、起重機(jī)械收入復(fù)合增速分別為37%、67%。公司各產(chǎn)線市占率明顯提升，塔機(jī)在中南地區(qū)市占率達(dá)到70%-80%。

    柳工一季報(bào)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.18億元，同比增長146.22%。公司經(jīng)營效率逐步改善，期間費(fèi)用率同比減少4.8個(gè)百分點(diǎn)至10.92%。

    從一致預(yù)測來看，機(jī)構(gòu)預(yù)測浙江鼎力、山河智能、徐工機(jī)械、建設(shè)機(jī)械今年凈利潤增幅超40%。

    部分工程機(jī)械股一覽

    代碼

    簡稱

    年內(nèi)漲跌幅

    （%）

    A股市值（億元）

    滾動(dòng)市盈率（倍）

    000425

    000528

    600815

    000157

    000680

    605389

    002097

    600817

    600984

    300201

    603298

    603611

    600375

    600031

    600761

    605305

    徐工機(jī)械

    柳工

    廈工股份

    中聯(lián)重科

    山推股份

    長齡液壓

    山河智能

    宏盛科技

    建設(shè)機(jī)械

    海倫哲

    杭叉集團(tuán)

    諾力股份

    漢馬科技

    三一重工

    安徽合力

    中際聯(lián)合

    25.70

    19.70

    12.12

    8.08

    7.45

    2.03

    1.13

    1.09

    -1.54

    -2.29

    -3.37

    -10.21

    -14.07

    -14.81

    -19.30

    -26.08

    528.77

    129.97

    45.95

    758.06

    60.71

    56.35

    87.54

    80.15

    117.58

    31.12

    172.41

    34.55

    45.15

    2528.60

    84.82

    44.42

    10.92

    8.23

    124.59

    10.70

    35.90

    21.23

    12.04

    20.70

    17.29

    19.02

    14.18

    13.47

    10.14

    20.92

    （本版專題數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫提供。官兵/制圖）