全球疫情沖擊難阻中企出海投資熱情 多重挑戰(zhàn)急需化解

    隨著越來越多中國企業(yè)走出國門，他們在海外的經(jīng)營狀況日益受到相關(guān)部門高度重視。

    9月7日，國家發(fā)改委外資司負責(zé)人與19家國內(nèi)從事對歐投資的主要企業(yè)與金融機構(gòu)相關(guān)負責(zé)人召開座談會，就后者在歐投資項目最新情況、面臨問題、下一步工作建議等進行深入交流。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，這或許將給中國企業(yè)出海投資并購提供更強有力的政府支持。

    “如今，中國企業(yè)出海投資收購面臨的挑戰(zhàn)真不少。”一位熟悉中國企業(yè)海外投資收購業(yè)務(wù)的國內(nèi)律所合伙人向記者透露。一方面某些國家加大對中國企業(yè)投資的審查力度，導(dǎo)致相關(guān)投資收購面臨較高的政策監(jiān)管風(fēng)險；另一方面部分國家存在基礎(chǔ)設(shè)施不夠完善、投資環(huán)境相對復(fù)雜、法律法規(guī)體系不夠健全、投資體系不夠完整等問題，也令中國企業(yè)出海投資收購遭遇不少運營難題。

    “其中，不少挑戰(zhàn)光靠企業(yè)未必能獨立解決，需要國家之間積極溝通給予妥善的解決方案。”他表示。

    值得注意的是，盡管面臨眾多挑戰(zhàn)，中國企業(yè)出海投資收購的熱情依舊不減。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，中國對外非金融類直接投資628.1億美元，同比增長4.2%。

    記者多方了解到，面對日益錯綜復(fù)雜的外部環(huán)境，中國企業(yè)也在積極創(chuàng)新投資方式與踐行合規(guī)要求。比如越來越多中國企業(yè)先通過PE基金投資收購心儀的海外企業(yè)，來規(guī)避海外監(jiān)管部門的審查壓力，再等待時機從PE機構(gòu)收購海外企業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)整合；此外，有些律師與投行也協(xié)助中資企業(yè)積極落實環(huán)保生產(chǎn)與當(dāng)?shù)貏诠けＵ洗胧?，形成資源節(jié)約、環(huán)境友好的業(yè)務(wù)運作發(fā)展模式，打消相關(guān)國家的種種顧慮。

    中國國際貿(mào)易促進委員會貿(mào)易投資促進部副部長阮煒建議，中國企業(yè)還要切實用好駐外使領(lǐng)館、貿(mào)易投資促進機構(gòu)等資源，及時獲取有效的信息，尋求必要的幫助和支持，令自身海外業(yè)務(wù)發(fā)展得更穩(wěn)更好。

    中國企業(yè)出海投資的多元訴求

    數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，去年全球外國直接投資額驟降至1萬億美元，同比下降幅度達到35%，創(chuàng)下2005年以來的最低水平。與此形成鮮明反差的是，去年中國對外直接投資額達到1329億美元，逆勢增長3.3%。

    今年前7個月，中國對外非金融類直接投資628.1億美元，同比增長4.2%。

    這背后，是中國企業(yè)海外投資收購的需求日益旺盛。

    一家電子產(chǎn)品制造企業(yè)財務(wù)總監(jiān)向記者透露，由于疫情導(dǎo)致原材料與遠洋運輸價格驟漲，目前他們正考慮在臨近歐洲的新興市場國家投資建廠，通過就近生產(chǎn)將電子產(chǎn)品快速運往歐洲銷售，有效降低原材料采購與商品運輸成本。

    一位國內(nèi)制造企業(yè)負責(zé)人此前接受本報記者采訪時透露，受疫情沖擊，不少歐洲家族企業(yè)為了挽回財富損失，正有意低價出售其家族企業(yè)部分資產(chǎn)，他們正考慮逢低收購這些資產(chǎn)以促進企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)迭代升級。

    他們均承認，相比以往，目前他們出海投資收購的操作難度日益增加。

    上述電子產(chǎn)品制造企業(yè)財務(wù)總監(jiān)表示，他們海外業(yè)務(wù)部門同事通過市場調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少新興市場國家疫情形勢依然嚴峻，時常會出現(xiàn)停工停產(chǎn)狀況，加之當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈尚未完全恢復(fù)，導(dǎo)致企業(yè)在當(dāng)?shù)赝顿Y建廠的實際運營難度驟增。

    而上述國內(nèi)制造企業(yè)負責(zé)人則擔(dān)心歐洲相關(guān)國家對中國資本收購?fù)顿Y加大審核力度，導(dǎo)致他們的收購事宜徒增波折，最終耗費大量精力資金卻“白忙活一場”。

    “此前我們曾考慮直接購買一些歐洲家族企業(yè)的專利使用權(quán)，但他們明確拒絕，因為他們更希望連同資產(chǎn)打包出售，實現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓效益最大化。”他向記者直言。

    阮煒指出，當(dāng)前我國企業(yè)出海投資收購仍處于初級階段，非理性投資問題仍較為突出。因此中國企業(yè)既需要創(chuàng)新投資方式，提高對外投資質(zhì)量，又要踐行可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)模式與加強合規(guī)建設(shè)，有效應(yīng)對中國企業(yè)出海投資收購過程所面臨的各種問題和挑戰(zhàn)。

    創(chuàng)新投資方式化解多重挑戰(zhàn)

    面對日益錯綜復(fù)雜的外部環(huán)境，不少中國企業(yè)也在積極尋找多元化的海外投資收購方式，妥善解決“走出國門”所面臨的各種挑戰(zhàn)。

    上述律所合伙人向記者透露，鑒于部分國家監(jiān)管部門加強對中國企業(yè)大型產(chǎn)業(yè)收購?fù)顿Y的審查力度，不少中國企業(yè)正積極借助PE基金完成海外企業(yè)投資收購。此舉的好處，一是PE基金作為財務(wù)投資者，能有效規(guī)避相關(guān)國家監(jiān)管部門對國家安全問題的審查；二是PE基金作為中介機構(gòu)，也能加快企業(yè)之間的文化磨合，為中資企業(yè)最終從PE基金收購海外企業(yè)資產(chǎn)，順利完成業(yè)務(wù)整合做鋪墊。

    他認為，在海外投資收購過程中，中國企業(yè)的融資方式也可以做到“因地制宜”——比如當(dāng)中國企業(yè)收購?fù)顿Y某些歐洲制造企業(yè)時，完全可以將后者作為抵押資產(chǎn)向當(dāng)?shù)劂y行申請低息融資，從而優(yōu)化自身海外投資收購的財務(wù)規(guī)劃。

    “相比海外投資收購方式的多元化與創(chuàng)新化，目前中國企業(yè)最需要做好的，是如何落實環(huán)保生產(chǎn)與當(dāng)?shù)厝宋沫h(huán)境與勞工權(quán)益保護。”他指出，以往海外國家面對中國企業(yè)收購?fù)顿Y，主要擔(dān)心中國企業(yè)會將其技術(shù)轉(zhuǎn)移到中國國內(nèi)，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厥I(yè)率上升與技術(shù)流失；如今這些國家主要擔(dān)憂中國企業(yè)在當(dāng)?shù)赝顿Y收購擴大產(chǎn)能期間，不顧當(dāng)?shù)厝宋沫h(huán)境保護與勞工權(quán)益保障，觸發(fā)一系列環(huán)境污染風(fēng)險與勞工矛盾風(fēng)波，給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展反而造成更大的波折。

    中國貿(mào)促會法律部部長劉超對此認為，相比出現(xiàn)風(fēng)險后積極解決，預(yù)防風(fēng)險顯得更加重要。盡管國際市場已形成一套比較成熟的國際規(guī)則和國際實踐用于解決企業(yè)海外運營過程所產(chǎn)生的各種爭端，但這會大幅增加企業(yè)成本與運營不確定性，因此中國企業(yè)在出海投資收購期間，一定要增強風(fēng)險預(yù)防意識，有時一個小小的風(fēng)險預(yù)防動作，就能避免很大損失。