碳交易改變行業(yè)生態(tài) 市場掣肘待解

    證券時報記者 曹晨 王小偉

    全國碳權市場交易，疊加CCER重啟預期升溫，將逐步改變部分行業(yè)盈利生態(tài)。不過，從全國碳市場來看，仍有不少掣肘有待解決。

    中國人民大學應用經(jīng)濟學院副院長陳占明分析，一個更加活躍且能夠反映真實供需情況的市場必然更加有效，因此當前碳市場的低活躍度可以說還沒有達到有效激勵減排的目的。但考慮到全國性碳市場還處于起步階段，未來隨著參與者對交易規(guī)則的熟悉以及企業(yè)的實際履約清繳需求產(chǎn)生，市場活躍程度必然逐漸提高。當然政策制定者也需要隨時關注市場活躍程度來對相關規(guī)則進行調整，例如未來總配額設定多少合適、參與主體應當覆蓋哪些企業(yè)、自愿減排項目的抵消規(guī)則等等。

    北京某私募基金創(chuàng)始合伙人康子冉認為，之前區(qū)域交易所沒有取得效果，碳價比較低迷，對于企業(yè)技術減排的刺激也不夠，主要是控排企業(yè)納入較少，碳權的產(chǎn)權性質不夠明確，交易成本也較高，同時被納入企業(yè)的競爭力收到削弱，使得企業(yè)和地方政府推進意愿不足。從借鑒意義上看，全國市場要明確碳權的產(chǎn)權性質，提升流動性，降低交易成本，才有助于市場交易機制的發(fā)揮。

    碳權參與主體和品種的豐富有利于降低碳權市場的交易成本，也一定程度能夠幫助碳市場相關衍生品種的發(fā)展，能夠服務碳權更好的流動性和資產(chǎn)屬性，從歐洲經(jīng)驗看，碳信用品種比較豐富，大量衍生品和碳信用綁定，還出現(xiàn)了碳期貨，碳期權等金融品種，市場成交量隨之放大，碳交易中一半都是碳金融產(chǎn)品的成交量，大大活躍了碳市場的活躍度。

    對于全國碳權市場的交易現(xiàn)狀，國家應對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心副主任馬愛民也指出，全國碳市場仍處在起步階段，要發(fā)揮碳市場對于實現(xiàn)“雙碳”目標的支撐作用，需要進一步探索、完善全國碳市場。他的建議是，有序擴大全國碳市場行業(yè)覆蓋范圍，持續(xù)健全市場流通環(huán)境，更好地提供碳市場長期預期，完善全國碳市場制度設計，探索國際碳市場鏈接的可能性，進一步加強基礎能力建設。

    東吳證券環(huán)保行業(yè)首席分析師袁理認為，復盤歐盟碳市場4階段演變，總量控制和MSR機制為碳價平衡關鍵。國內市場發(fā)展方向相似，已具備兩大核心機制雛形：包括總量控制&市場調控機制初見雛形，從試點走向全國，碳市場&節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)等方面。“當前碳價遠低于海外，雙碳目標時間緊任務重，預計我國碳排放總量遞減速度擬超海外，總量收緊驅動碳配額價格長期上行。”

    在康子冉看來，未來碳權將類似于大宗周期品，和大宗周期品有同漲同跌的規(guī)律，要關注碳泄露影響。“碳泄露的根源，是早期的碳權價格過快上漲，導致排控企業(yè)的競爭力下降，企業(yè)出現(xiàn)向低碳價國家的產(chǎn)能轉移。我國也要防止在碳權價格上漲后出現(xiàn)的碳泄露問題，未來碳關稅可能成為國際貿(mào)易的一種常見現(xiàn)象。”

    此外，建立碳稅與碳交易協(xié)同減排機制，分階段推出碳稅也被業(yè)內視為必要。陳占明認為，碳稅和碳交易具有很好的互補性，相互配合能很好地覆蓋所有排放主體，避免造成“碳泄漏”，有利于我國整體碳排放量的控制。首先，碳市場比較適合排放量較大的大型企業(yè)，而碳稅的相對靈活性則可以很好地覆蓋那些排放量較小的小微企業(yè)，他們的組合可以最低成本地實現(xiàn)排放主體的全覆蓋；其次，碳市場的減排機制能夠有效控制排放總量，但是交易價格存在波動性且極容易宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，而碳稅的特征是通過矯正稅限定了碳價，但難以對減排效果進行精準預測，減排總量具有不確定性，因此兩個工具的組合可以在控制減排效果和維持市場穩(wěn)定之間進行平衡。