中藥材供大于求漲價(jià)承壓 創(chuàng)新藥或成行業(yè)新趨勢(shì)

    本報(bào)記者 王麗新 見習(xí)記者 郭冀川

    2月7日，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)公布了中藥地榆的行情分析，“地榆由于價(jià)格不高，整體庫存不大，隨著庫存消化，價(jià)格有緩慢上漲趨勢(shì)。但由于該品種需求有限，產(chǎn)量易受價(jià)格水平影響，庫存補(bǔ)充較快，高價(jià)周期相對(duì)較短。”

    據(jù)了解，地榆的價(jià)格普遍在10元/公斤，屬于價(jià)格較為低廉的清熱解毒中藥，在2021年的中藥材普漲周期中也缺乏關(guān)注，存在價(jià)格上漲訴求。近一年來中藥材漲價(jià)主要集中在草烏、地黃等用藥量大的中藥，以及人參、冬蟲夏草等名貴中藥，甚至帶動(dòng)終端藥品價(jià)格普遍調(diào)整。

    中藥材持續(xù)漲價(jià)動(dòng)力已顯不足

    中藥材價(jià)格上漲會(huì)給中成藥生產(chǎn)企業(yè)帶來明顯的成本壓力，原料漲價(jià)也會(huì)傳遞到中成藥生產(chǎn)端，如片仔癀多次因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲而調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。2021年末至2022年春節(jié)前，有多家中藥企業(yè)宣布產(chǎn)品提價(jià)，包括同仁堂的安宮牛黃系列，太極集團(tuán)的藿香正氣系列等。

    天地云圖首席分析師賈海彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，短期的調(diào)價(jià)雖然可以為企業(yè)的發(fā)展帶來一定的緩沖，但是從長遠(yuǎn)來看，只有積極進(jìn)行原料儲(chǔ)備，才能有效遏制因原料價(jià)格上漲給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。“像安宮牛黃、藿香正氣在節(jié)前漲價(jià)行為，一方面是原材料漲價(jià)向下游傳導(dǎo)，另一方面也有企業(yè)主動(dòng)調(diào)整價(jià)格的因素。”賈海彬說。

    如同仁堂對(duì)安宮牛黃類產(chǎn)品近期價(jià)格上調(diào)10%，天地云圖數(shù)據(jù)顯示，2012年至2021年同仁堂對(duì)安宮牛黃丸的終端累計(jì)提價(jià)達(dá)到了145.71%，安宮牛黃丸主要成分像郁金、梔子、牛黃和麝香價(jià)格在2021年漲幅分別為94.44%、80%、27.91%和10.53%。

    賈海彬說：“整體來看，中藥材市場(chǎng)呈現(xiàn)出供大于求的狀態(tài)，價(jià)格高位運(yùn)行主要是通貨膨脹和資本炒作因素，未來一到兩年將面臨價(jià)格消化過程。由于生產(chǎn)成本、勞力成本的提高，中藥材整體產(chǎn)能有回落的趨勢(shì)，像茯苓、藿香等前期漲幅較高的產(chǎn)品，在節(jié)前都呈現(xiàn)價(jià)格下跌趨勢(shì)，中藥材價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性不大。”

    創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)行業(yè)向上發(fā)展

    雖然中藥材價(jià)格炒作逐漸退熱，但在行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，也對(duì)其帶來了新需求。2021年中藥新藥獲批數(shù)量創(chuàng)近五年新高，藥品覆蓋呼吸系統(tǒng)、消化系統(tǒng)等疾病治療領(lǐng)域，中藥審評(píng)審批制度改革初顯成效。

    深圳中金華創(chuàng)基金董事長龔濤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，政策端對(duì)中醫(yī)藥行業(yè)的利好釋放，將促進(jìn)中藥上市公司提升創(chuàng)新研發(fā)能力，發(fā)掘經(jīng)典名方，使用最新的生物科學(xué)技術(shù)對(duì)中藥材進(jìn)行萃取、提煉、制劑等保持和提高藥效，將中醫(yī)藥理論與西方化學(xué)藥的試驗(yàn)理論結(jié)合并加以創(chuàng)新。

    龔濤說：“新的審評(píng)審批機(jī)制下，研發(fā)企業(yè)大膽創(chuàng)新、嚴(yán)謹(jǐn)求證，新藥不僅給企業(yè)帶來新的收益和市場(chǎng)需求擴(kuò)大契機(jī)，也為中藥材市場(chǎng)的規(guī)模壯大和需求提升提供了動(dòng)能，除中藥企業(yè)外，以化學(xué)藥為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)，也對(duì)中藥創(chuàng)新研發(fā)表現(xiàn)出極大的熱情。”

    湘財(cái)證券研報(bào)指出，政策支持是2022年中藥行業(yè)發(fā)展的最大催化因素。需求端，醫(yī)藥行業(yè)的剛需特性和醫(yī)藥消費(fèi)升級(jí)等因素，共同支撐著中藥行業(yè)需求平穩(wěn)增長；政策端，促進(jìn)中藥守正創(chuàng)新、發(fā)展配方顆粒、醫(yī)保及支付政策的支持等形成一系列利好政策，為中藥行業(yè)帶來政策紅利和新增需求；業(yè)績端，中藥行業(yè)走出低點(diǎn)，呈現(xiàn)邊際改善趨勢(shì)；估值端，中藥行業(yè)經(jīng)過估值修復(fù)后仍具有一定的估值優(yōu)勢(shì)。

    巨豐投資首席投資顧問張翠霞也對(duì)記者表示，近期資金對(duì)于中藥上市公司關(guān)注積極，但核心邏輯依然是藥品漲價(jià)因素帶動(dòng)，以及低估值下市場(chǎng)預(yù)期的股價(jià)上漲潛力。對(duì)于中藥企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新價(jià)值，市場(chǎng)并未像醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥板塊那樣給予足夠的重視，隨著新醫(yī)改的推進(jìn)，中藥上市公司也將迎來創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下的估值重構(gòu)。

（編輯 張偉 孫倩）