2月16日,醫(yī)藥商業(yè)概念股集體拉升。截至收盤,藥易購漲超10%,英特集團(tuán)漲停,第一醫(yī)藥、漱玉平民、健之佳等跟漲。消息面上,國家醫(yī)保局2月15日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》,支持定點(diǎn)零售藥店開通門診統(tǒng)籌服務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士表示,零售藥店打通門診統(tǒng)籌通道后,考慮到醫(yī)療機(jī)構(gòu)的藥占比要求與零售藥店的便利性,處方外流進(jìn)展有望大幅推進(jìn)。龍頭連鎖藥房規(guī)范性更強(qiáng)、基礎(chǔ)條件更完善,有望快速受益,處方外流的增量市場與客流的增加或持續(xù)推動零售藥店業(yè)績高增長。
擴(kuò)大醫(yī)藥服務(wù)供給
《通知》要求高度重視定點(diǎn)零售藥房納入門診統(tǒng)籌工作,這有利于提升參保人員就醫(yī)購藥的便利性可及性,各地醫(yī)保部門必須將門診統(tǒng)籌基金用于擴(kuò)大醫(yī)藥服務(wù)供給。
《通知》明確提出,鼓勵(lì)符合條件的定點(diǎn)零售藥店自愿申請開通門診統(tǒng)籌服務(wù),為參保人員提供門診統(tǒng)籌用藥保障。申請開通門診統(tǒng)籌服務(wù)的定點(diǎn)零售藥店應(yīng)當(dāng)符合醫(yī)保部門規(guī)定的醫(yī)保藥品管理、財(cái)務(wù)管理、人員管理、信息管理以及醫(yī)保費(fèi)用結(jié)算等方面的要求,能夠開展門診統(tǒng)籌聯(lián)網(wǎng)直接結(jié)算。省級醫(yī)保部門要因地制宜制定具體的管理辦法、公開辦理流程,并加強(qiáng)對統(tǒng)籌地區(qū)相關(guān)政策的協(xié)調(diào)。統(tǒng)籌地區(qū)醫(yī)保部門要優(yōu)化申請條件、完善服務(wù)流程,及時(shí)為符合條件的定點(diǎn)零售藥店開通門診統(tǒng)籌服務(wù)。
《通知》明確門診統(tǒng)籌基金支付范圍。參保人員憑定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)處方在定點(diǎn)零售藥店購買醫(yī)保目錄內(nèi)藥品發(fā)生的費(fèi)用可由統(tǒng)籌基金按規(guī)定支付。定點(diǎn)零售藥店門診統(tǒng)籌的起付標(biāo)準(zhǔn)、支付比例和最高支付限額等,可執(zhí)行與本統(tǒng)籌地區(qū)定點(diǎn)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)相同的醫(yī)保待遇政策。定點(diǎn)零售藥店根據(jù)參保人員需要可提供配送服務(wù),配送費(fèi)用不納入醫(yī)保支付范圍。
《通知》明確定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌的配套政策。其中,在加強(qiáng)藥品價(jià)格協(xié)同方面,《通知》提出,定點(diǎn)零售藥店應(yīng)當(dāng)遵循公平合法、誠實(shí)信用和質(zhì)價(jià)相符的原則,為參保人員提供價(jià)格適宜的藥品,既要尊重市場機(jī)制又要堅(jiān)持好承擔(dān)好定點(diǎn)屬性,加強(qiáng)自律。支持定點(diǎn)零售藥店通過省級醫(yī)藥采購平臺采購藥品,鼓勵(lì)自愿參與藥品集中帶量采購。倡導(dǎo)參考省級醫(yī)藥采購平臺價(jià)格銷售醫(yī)保藥品。
在加強(qiáng)處方流轉(zhuǎn)管理方面,《通知》提出,依托全國統(tǒng)一的醫(yī)保信息平臺,加快醫(yī)保電子處方中心落地應(yīng)用,實(shí)現(xiàn)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)電子處方順暢流轉(zhuǎn)到定點(diǎn)零售藥店。定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)可為符合條件的患者開具長期處方,最長可開具12周。
中信證券認(rèn)為,定點(diǎn)藥店納入門診統(tǒng)籌,醫(yī)藥服務(wù)供給有望擴(kuò)大。方正證券認(rèn)為,我國職工醫(yī)保賬戶可劃分成個(gè)人賬戶和統(tǒng)籌賬戶,現(xiàn)行的醫(yī)保報(bào)銷體系下定點(diǎn)零售藥店基本只能使用個(gè)人賬戶的資金,《通知》發(fā)布后,意味著符合條件的定點(diǎn)零售藥店未來亦可使用統(tǒng)籌賬戶資金進(jìn)行醫(yī)保報(bào)銷。
集中度將提升
國金證券認(rèn)為,一方面,《通知》鼓勵(lì)主動申請定點(diǎn)零售藥房開通門診統(tǒng)籌服務(wù),并對申請條件做出明確限制,利好頭部藥房發(fā)展;另一方面,完善定點(diǎn)零售藥店門診統(tǒng)籌支付及配套政策,藥店在終端藥品銷售的重要性及地位進(jìn)一步提高,并加快推動處方藥流轉(zhuǎn)。
開源證券認(rèn)為,近年來隨著“醫(yī)療、醫(yī)藥、醫(yī)保”三醫(yī)聯(lián)動改革的不斷深入,“藥占比、零差率、醫(yī)??刭M(fèi)、分級診療、一致性評價(jià)、帶量采購、雙通道”等一系列醫(yī)改措施的穩(wěn)步推進(jìn),以及“互聯(lián)網(wǎng)+”政策、技術(shù)、服務(wù)的不斷發(fā)展,醫(yī)院處方外流逐步提速,醫(yī)藥分開趨勢更加明朗?!锻ㄖ吩诖饲罢呋A(chǔ)上推進(jìn)處方進(jìn)一步外流,帶動藥店承接處方量提升,龍頭藥房有望受益。
開源證券表示,從現(xiàn)有統(tǒng)籌資質(zhì)門店數(shù)量來看,龍頭零售在處方外流的大趨勢下?lián)屨枷葯C(jī)。截至2022年上半年,老百姓、一心堂和健之佳擁有的“雙通道”統(tǒng)籌資質(zhì)門店分別為168家、204家和115家,在所在區(qū)域具備數(shù)量優(yōu)勢。從專業(yè)服務(wù)能力來看,龍頭藥房執(zhí)業(yè)藥師儲備充足,重視員工專業(yè)藥事服務(wù)能力提升,以積極對接處方外流,持續(xù)提升龍頭藥房申請統(tǒng)籌資質(zhì)的競爭實(shí)力。
方正證券認(rèn)為,由于頭部連鎖企業(yè)在信息化建設(shè)、藥品管理、人員管理等方面均較為規(guī)范,因而頭部連鎖企業(yè)在資格準(zhǔn)入方面具有明顯優(yōu)勢。同時(shí),由于零售藥店更具便利性,疊加未來長期處方最長可開具12周,這意味著未來慢性用藥等品類處方外流將更加明顯。
開源證券表示,零售藥房龍頭在渠道、議價(jià)能力、品種配置等方面具備優(yōu)勢,更能搶占處方外流資源,中小藥房生存空間進(jìn)一步受到擠壓,行業(yè)集中度有望加速提升。
發(fā)展?jié)摿^大
機(jī)構(gòu)普遍看好行業(yè)未來的發(fā)展。中信證券表示,龍頭上市公司2015-2021年門店數(shù)量年均復(fù)合增長率達(dá)26.2%,未來幾年業(yè)績快速增長的確定性值得關(guān)注。近期,部分地區(qū)已加快推進(jìn)門診統(tǒng)籌對接線下藥店。同時(shí),經(jīng)過一年試行后,“雙通道”藥店的全國推廣已成確定趨勢,后續(xù)國談品種放量有望帶來院內(nèi)患者處方外流,并帶動OTC、保健品等品類銷售增長。
開源證券認(rèn)為,短期來看,看好2023年客流恢復(fù)及常規(guī)品種需求恢復(fù),客流客單共同提升促進(jìn)業(yè)績增長;2023年零售藥店板塊進(jìn)入老店占比提升階段,業(yè)績增速有望提升。中長期來看,在處方外流和市場集中度提升兩大邏輯的加持下,看好零售藥店的成長潛力。
中信證券表示,考慮到帶量采購?fù)七M(jìn)下院外市場渠道的價(jià)值凸顯,醫(yī)藥零售行業(yè)順應(yīng)醫(yī)藥分家的發(fā)展趨勢;行業(yè)整體處于連鎖率和集中度快速提升階段,后疫情時(shí)代龍頭跨區(qū)域戰(zhàn)略擴(kuò)張有望加快;龍頭連鎖藥房企業(yè)已逐漸形成規(guī)模效應(yīng),盈利能力不斷提升;同時(shí)消費(fèi)升級、新零售及專業(yè)藥房的發(fā)展下業(yè)態(tài)有望升級,板塊價(jià)值有望得到重估。
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