多重政策持續(xù)推動 建筑裝飾行業(yè)有望長期受益

    本報記者 姚堯

    6月2日，廣東21世紀海上絲綢之路國際博覽會于廣州召開，本屆展會以“開放合作共享機遇”為主題，繼續(xù)搭建中外交流合作大舞臺。

    5月30日，瑞銀證券亞洲工業(yè)行業(yè)主管、中國研究部副總監(jiān)徐賓出席《中國“一帶一路”倡議十周年解讀及基建行業(yè)展望》分享會時表示：“一帶一路”將是今年重要投資主題，包括中國承包商、工程機械，原材料提供商在內的全建筑供應鏈有望受益。”

    打開國際工程市場

    日前，中國－中亞峰會在陜西省西安市舉辦。峰會期間，中國同中亞五國達成系列合作共識，其中重點提及“加快推進中國－中亞交通走廊建設”等。3月14日，俄羅斯總統(tǒng)普京在布里亞特共和國首府烏蘭烏德舉行會議，部署遠東地區(qū)的部分發(fā)展規(guī)劃。興業(yè)證券表示，作為“一帶一路”的重要伙伴，俄羅斯是中國國際工程業(yè)務的重要市場，俄羅斯遠東地區(qū)開發(fā)有望為中國“一帶一路”國際工程帶來新機遇。

    而中亞和俄羅斯其實只是“一帶一路”之中的一環(huán)。國信證券表示，今年以來一系列外交事件持續(xù)釋放和平信號，中東和東歐地區(qū)外交關系走向好轉，后續(xù)國際工程市場有望進一步打開。新簽合同方面，中材國際2023年一季度工程建設業(yè)務新簽合同額165.3億元，同比增長185%，境外新簽合同93.7億元，同比增長130%，中鋼國際境外新簽合同13億元，同比增長120%。業(yè)績方面，中鋼國際、中工國際、北方國際一季度歸母凈利潤同比增長61.6%、56.3%、84.9%。

    天風證券看好建筑裝飾企業(yè)海外訂單兌現(xiàn)及新一輪行情持續(xù)性。2022年以來，“一帶一路”基建項目捷報頻傳，人民幣國際化加速推進，微觀層面企業(yè)海外訂單已釋放回暖信號，目前已顯現(xiàn)更高彈性。“一帶一路”新一輪行情或有更大空間和更好持續(xù)性。

    徐賓表示，從基建維度看，“一帶一路”國家年基建支出可能超過1萬億美元，約占中國2022年基建支出的30%，中國全建筑供應鏈受益。

    建筑裝飾價值待重估

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在同花順一帶一路概念的433只個股中，共有59只建筑裝飾行業(yè)個股，僅次于申萬一級工程機械行業(yè)排名第二；而在同花順中特估100概念的100只個股中，共有17只建筑裝飾行業(yè)個股，在申萬一級行業(yè)中排名第一?？梢?，“一帶一路”、“中特估”與建筑裝飾行業(yè)息息相關。

    國盛證券表示，我國建筑企業(yè)在“中特估”、“國改”、“一帶一路”深入推進背景下，亦有望持續(xù)改善盈利能力和盈利質量、加大海外業(yè)務占比、提升股東回報，驅動估值持續(xù)向上恢復。

    基本面看，在基建投資總量方面，財通證券表示，2022年我國狹義基礎設施投資額16.72萬億元同增9.4%，占到GDP的13.81%；2023年1月份至4月份狹義基建投資4.22萬億元同增8.5%，保持較快的增長態(tài)勢。預計未來基礎設施建設強度將重歸平穩(wěn)。

    中國銀河證券表示，今年商品房銷售面積顯著改善，竣工復蘇延續(xù)。2023年1月份至4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資35514億元，同比下降6.2%。商品房銷售面積同比下滑0.4%，降幅環(huán)比收窄1.4個百分點，商品房銷售額同比增長8.8%，與上月相比增幅提升4.7個百分點，房地產(chǎn)銷售顯著改善。

    低估值+政策帶來投資機遇

    從市場表現(xiàn)看，今年以來，截至6月2日收盤，申萬一級建筑裝飾行業(yè)指數(shù)沖高回落，期間累計上漲12.19%。

    從估值來看，中國銀河研究報告稱，截至5月31日，建筑指數(shù)動態(tài)PE/PB分別為9.83/0.91倍，在過去10年的歷史分位點為15.98%/27.49%，建筑行業(yè)估值處于歷史中低位水平，有望受益于“中特估”和“一帶一路”主題的催化。

    對于建筑裝飾行業(yè)的投資機會，東吳證券表示，建筑裝飾短期雖有所回調，國企改革、“中特估”和“一帶一路”仍是主線，2022年四季度以來，建筑業(yè)PMI和央企訂單增速高于近年來中樞，反映行業(yè)景氣度維持高位；共建“一帶一路”將為建筑央國企參與沿線市場打開更大空間。

    天風證券表示，新一輪國企改革背景下，傳統(tǒng)行業(yè)的變革有望加速，最終的落腳點或在于傳統(tǒng)業(yè)務的提質增效和新業(yè)務的積極布局。在央企價值重估與“一帶一路”共振之下，低估值基建央國企藍籌在政策催化和訂單持續(xù)改善的共同催化下迎來投資機會。

    天風證券建議關注三條主線的投資標的，一是低估值：中國特色估值體系下利好央企藍籌，高彈性地方國企；二是建筑+：與新能源和化工相關的企業(yè)；三是專業(yè)工程：推薦鋼結構，與民生相關的糧食安全領域。

（編輯 屈珂薇 姜楠）