稅延養(yǎng)老險資金運用細則正式出爐 部分資金有望入市成為穩(wěn)定資本市場的有力支撐

    ⊙陳婷婷 ○編輯 浦泓毅

    資本市場翹首企盼的中長期增量資金來了！繼個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險（下稱“稅延養(yǎng)老險”）產(chǎn)品開售后，相關(guān)的資金運用配套細則也于昨日出爐。

    作為老百姓的“養(yǎng)老錢”甚至是“養(yǎng)命錢”，稅延養(yǎng)老險與普通險資運用上有何不同？經(jīng)營條件具體有哪些？又有哪些明令禁止的行為？昨日，銀保監(jiān)會下發(fā)的《個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險資金運用管理暫行辦法》（下稱《辦法》）均作出了解釋。

    設(shè)置門檻高強調(diào)經(jīng)營者過往業(yè)績

    伴隨著稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品的開售，源源不斷的保費收入流入。那么，誰可以管理這筆資金，這筆資金又將投向何處？這些均備受市場關(guān)注。

    經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，《辦法》對開展稅延養(yǎng)老險資金運用業(yè)務(wù)的保險公司、受托管理資金的投資管理人、投資經(jīng)理和組合經(jīng)理以及持續(xù)性要求等方面，均提出了相對較高的要求。

    比如，要求保險公司需具備較強的資產(chǎn)負債管理能力和大類資產(chǎn)配置能力，從事資產(chǎn)負債管理和資產(chǎn)配置職能的專業(yè)人員不少于8人、最近三年無重大違法違規(guī)行為等條件。

    銀保監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，投資管理能力和風(fēng)險管理能力是實現(xiàn)稅延養(yǎng)老險資金安全穩(wěn)健運作和長期保值增值的重要前提和根本保證。通過制定較高的條件要求，可引導(dǎo)市場上最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)管理機構(gòu)為稅延養(yǎng)老險資金提供投資管理服務(wù)。

    此外，《辦法》還首次在保險業(yè)設(shè)定了投資經(jīng)理和組合經(jīng)理的條件，強調(diào)過往業(yè)績要求，對職業(yè)道德和專業(yè)操守也均提出明確標(biāo)準(zhǔn)。

    賬戶隔離圈定六項禁止行為

    關(guān)于稅延養(yǎng)老險資金的投資運作，《辦法》明確，稅延養(yǎng)老險資金投資資產(chǎn)劃分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)。鼓勵稅延養(yǎng)老險資金投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策要求的領(lǐng)域。

    《辦法》還圈定了六項禁止行為，包括以稅延養(yǎng)老險投資賬戶的名義使用不屬于該賬戶的資金從事投資活動；不公平地對待稅延養(yǎng)老險投資賬戶；挪用稅延養(yǎng)老險投資賬戶的資產(chǎn)；利用所管理的資產(chǎn)謀取不正當(dāng)利益，或進行利益輸送；從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當(dāng)證券交易活動；法律、法規(guī)和銀保監(jiān)會規(guī)定禁止從事的其他活動。

    同時，《辦法》專門單獨設(shè)置了“大類資產(chǎn)配置”一章。對此，上述負責(zé)人表示，資產(chǎn)配置、擇時和擇券是投資組合管理的三大重要工具。國外成熟市場的理論和經(jīng)驗表明，大類資產(chǎn)配置是管理長期資金、獲取穩(wěn)定收益的重中之重，能夠保證投資組合在既定風(fēng)險偏好的約束下爭取最優(yōu)收益，同時避免重大損失的發(fā)生。

    中長期增量資金入市可期

    稅延養(yǎng)老險試點能直接刺激個人繳納保費的積極性，從而撬動國內(nèi)商業(yè)養(yǎng)老險市場巨大的保費增量需求。昨日，銀保監(jiān)會還公布了第二批經(jīng)營稅延養(yǎng)老險機構(gòu)名單，又有4家險企入圍。截至目前，共有16家保險公司獲批經(jīng)營稅延養(yǎng)老險。

    那么，稅延養(yǎng)老險究竟能撬動多大的商業(yè)養(yǎng)老險市場？隨著稅延養(yǎng)老險在全國的鋪開，有望撬動整個商業(yè)養(yǎng)老險保費規(guī)模在未來5年內(nèi)超過萬億元，將成為保險市場的最大增量資金來源。稅延養(yǎng)老險試點的意義也絕不僅僅是推動商業(yè)養(yǎng)老保險駛?cè)朐鲩L快車道，同時還利好資本市場。