推動完善合格境外機構(gòu)投資者制度 專家認(rèn)為存在四方面完善空間

    ■本報記者 劉琪

    日前，國家外匯管理局召開2019年下半年外匯管理工作會議，會議部署了2019年下半年外匯管理重點工作。其中一項重點工作是穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項目開放，完善合格境外機構(gòu)投資者制度（QFII/RQFII）。

    合格境外機構(gòu)投資者制度，作為我國資本項目尚未完全開放背景下引進(jìn)外資、開放資本市場的一項過渡性制度安排，其持續(xù)改革和完善，對于支持和促進(jìn)資本市場開放、穩(wěn)步推動資本項目可兌換，以及服務(wù)國家全面開放新格局具有重要意義。

    據(jù)外匯局最新數(shù)據(jù)顯示，目前，QFII總額度為3000億美元，RQFII試點區(qū)域拓展至20個國家和地區(qū)。截至2019年6月末，累計有290家QFII機構(gòu)合計獲得1069.96億美元、217家RQFII機構(gòu)合計獲得6779.72億元投資額度。

    考慮到合格境外機構(gòu)投資者制度在促進(jìn)資本市場開放方面的重要意義，東方金誠國際團(tuán)隊負(fù)責(zé)人常征在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，合格境外機構(gòu)投資者制度在以下四個方面存在一定完善空間：

    一是，在擴大市場規(guī)模的基礎(chǔ)上，完善風(fēng)險管控的框架和制度，加強金融體系的風(fēng)險防御能力。這需要在宏觀審慎政策框架和基本制度上，研究加入負(fù)面清單管理制度下的外商投資管理框架。同時積極培育資本市場的參與主體，提高上市及發(fā)債主體的質(zhì)量、規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)和運營能力。另一方面，完善QFII/RQFII的資質(zhì)調(diào)查，規(guī)范其資金來源及信用狀況等認(rèn)定制度，有助于篩選出更加注重中長期價值投資的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)投資者，強化穩(wěn)健投資理念對市場的積極影響。

    二是，健全信息披露制度，提高市場透明度，有助于防止操縱股市、內(nèi)幕交易等現(xiàn)象發(fā)生，一定程度上減輕短期投機行為對市場的不良影響，也有利于提高境內(nèi)證券市場資金配置的有效性。

    三是，加強國際監(jiān)管合作，對于完善QFII/RQFII制度可能起到助推作用，將對完善自身監(jiān)管框架形成有效補充，也對助推建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)具有積極意義。

    四是，加大金融創(chuàng)新的力度，進(jìn)一步豐富投資交易工具。發(fā)展金融衍生產(chǎn)品，引入風(fēng)險對沖產(chǎn)品，為境外投資人提供相關(guān)避險工具，有助于提升境外機構(gòu)投資者參與國內(nèi)資本市場的積極性。

    “繼續(xù)完善合格境外機構(gòu)投資者制度，不僅有助于為我國資本市場補充新增流動性，還將引進(jìn)更多海外成熟投資者，進(jìn)一步調(diào)節(jié)國內(nèi)投資者結(jié)構(gòu)，加快國內(nèi)資本市場與海外成熟市場對接，對強化國內(nèi)金融市場的市場化和國際化程度具有長期深遠(yuǎn)意義”，常征對《證券日報》記者表示，QFII/RQFII制度的進(jìn)一步完善，將使其與滬港通、深港通、債券通、銀行間債券市場投資等境外投資者進(jìn)入中國資本市場的主要渠道持續(xù)保持吸引力，推動不同機制間的相互協(xié)調(diào)，不斷提升國內(nèi)資本市場的成熟程度及其在國際市場的競爭力與影響力。