豬價(jià)再成CPI“牛鼻子” 貨幣政策不輕易轉(zhuǎn)向

    豬肉價(jià)格是現(xiàn)階段居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的“牛鼻子”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月10日公布數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比升至4.5%，延續(xù)上升態(tài)勢(shì)。其中，豬肉價(jià)格漲幅繼續(xù)領(lǐng)頭，保持了CPI漲幅貢獻(xiàn)率第一的位置。豬肉價(jià)格對(duì)CPI同比向上的貢獻(xiàn)率已連續(xù)數(shù)月居首。房租、家庭服務(wù)等非食品關(guān)鍵中間項(xiàng)環(huán)比和同比都保持穩(wěn)定。

    生豬“保供穩(wěn)價(jià)”，盡管近期已取得明顯成績(jī)，但工作壓力仍較大。短期看，面對(duì)元旦、春節(jié)雙節(jié)效應(yīng)，豬肉需求將有所回升，豬價(jià)將大概率繼續(xù)上漲，并帶動(dòng)牛羊肉價(jià)格小幅上行。同時(shí)，雖然生豬存欄環(huán)比翻正，能繁母豬存欄也連續(xù)兩個(gè)月回升，但客觀上產(chǎn)能恢復(fù)仍需時(shí)日。此外，考慮到近期全國(guó)豬價(jià)出現(xiàn)連續(xù)性震蕩下跌，加快了生豬出欄，生豬產(chǎn)能提前消耗后，明年一二季度豬肉價(jià)格走勢(shì)仍可能出現(xiàn)反復(fù)。市場(chǎng)預(yù)期，明年春節(jié)附近是年內(nèi)CPI高點(diǎn)，這一預(yù)期能否兌現(xiàn)值得關(guān)注。

    目前政策部門和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)本輪CPI上行的結(jié)構(gòu)性特征認(rèn)識(shí)較為充分，豬價(jià)上漲推升的CPI數(shù)值不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成制約，央行不會(huì)因?yàn)槎唐贑PI突破3%而轉(zhuǎn)變貨幣政策方向。但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，持續(xù)高位運(yùn)行的物價(jià)會(huì)對(duì)逆周期宏觀政策的實(shí)施產(chǎn)生影響。明年物價(jià)前高后低的大體走勢(shì)較為確定，上半年通脹翹尾整體偏高，如有豬肉價(jià)格波動(dòng)，能否如期摸高回落是結(jié)束此輪CPI上行的關(guān)鍵。

    對(duì)于豬肉價(jià)格可能出現(xiàn)的波動(dòng)反復(fù)，相關(guān)部門應(yīng)繼續(xù)采取相應(yīng)措施控制好疫情，加快生豬生產(chǎn)，同時(shí)擴(kuò)大進(jìn)口，保障豬肉供應(yīng)。繼續(xù)推進(jìn)對(duì)困難群體購(gòu)買豬肉給予補(bǔ)貼，保障廣大人民群眾正常消費(fèi)生活，同時(shí)緊抓穩(wěn)定蔬菜和其他肉禽等食品價(jià)格，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)CPI漲幅的平穩(wěn)回歸。

    而在CPI高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)解除之前，通脹問題將持續(xù)牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)。由于影響CPI變動(dòng)的因素復(fù)雜多樣，不確定因素多，而豬肉價(jià)格是推動(dòng)本輪CPI上行的主要力量，因此，要密切關(guān)注豬肉價(jià)格可能出現(xiàn)的反復(fù)，警惕可能出現(xiàn)的市場(chǎng)預(yù)期差。