中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)了資本市場的改革路徑。會議指出,要完善資本市場基礎(chǔ)制度,提高上市公司質(zhì)量,健全退出機制,穩(wěn)步推進創(chuàng)業(yè)板和新三板改革。
資本市場目前正在全面深化改革,其中,就完善資本市場基礎(chǔ)制度有諸多安排,包括了充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用,堅守科創(chuàng)板定位,優(yōu)化審核與注冊銜接機制,保持改革定力,總結(jié)推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排,穩(wěn)步實施注冊制;狠抓中介機構(gòu)能力建設(shè),加快建設(shè)高質(zhì)量投資銀行,支持優(yōu)質(zhì)券商創(chuàng)新提質(zhì),鼓勵中小券商特色化精品化發(fā)展,推動公募機構(gòu)大力發(fā)展權(quán)益類基金,推進行業(yè)文化建設(shè);加快推進資本市場高水平開放,推動更多中長期資金入市等。
在提高上市公司質(zhì)量方面,證監(jiān)會制定實施推動提高上市公司質(zhì)量行動計劃,把好入口和出口兩道關(guān),努力優(yōu)化增量、調(diào)整存量,嚴把IPO審核質(zhì)量關(guān),充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用,暢通多元化退市渠道,促進上市公司優(yōu)勝劣汰。優(yōu)化重組上市、再融資等制度,支持分拆上市試點。加強上市公司持續(xù)監(jiān)管、分類監(jiān)管、精準監(jiān)管。
業(yè)內(nèi)人士介紹,證監(jiān)會力爭通過3年至5年的時間使存量上市公司質(zhì)量有較大提升,上市公司整體面貌有較大改觀。
據(jù)Wind統(tǒng)計,剔除因吸收合并而退市的股票外,年內(nèi)交易所共發(fā)布10只股票終止上市的公告,而在2018年全年A股退市股為4只。經(jīng)計算,2019年A股市場遭清退的股票較2018年同比翻倍。2019年被清退的股票中,因“破面”而退市的股票已達6只。在業(yè)內(nèi)人士看來,面值退市在實踐中越來越多,這也是提高上市公司質(zhì)量要求下的體現(xiàn)之一,退市制度未來也將繼續(xù)完善。
值得注意的是,會議提及要“穩(wěn)步推進創(chuàng)業(yè)板和新三板改革”,其中,新三板改革率先開展,征求意見已結(jié)束,東北證券研究總監(jiān)付立春預(yù)計正式文件推出在即。
付立春指出,投資者適當(dāng)性管理辦法、轉(zhuǎn)板機制等市場關(guān)注的關(guān)鍵問題,后續(xù)有望通過配套規(guī)則的方式落地,新三板改革升級,在中國資本市場乃至國民經(jīng)濟當(dāng)中的重要性地位顯著提高。
對于創(chuàng)業(yè)板的改革,付立春認為,參照科創(chuàng)板試點注冊制的經(jīng)驗,創(chuàng)業(yè)板注冊制改革呼之欲出,創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度有望得到完善,包括優(yōu)化首發(fā)上市條件,提高創(chuàng)業(yè)板包容性和覆蓋面,適度放寬創(chuàng)業(yè)板再融資條件,支持符合國家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市等。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒表示,設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制,堅持服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新的改革定位,形成可復(fù)制可推廣的制度機制,補齊科技創(chuàng)新與資本市場對接的短板,把更多的資本市場資源投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域,雖然中央經(jīng)濟工作會議未曾提及相關(guān)內(nèi)容,但仍將是資本市場下一階段的重點任務(wù),這將進一步暢通科技、金融和實體經(jīng)濟的循環(huán)機制,加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化,增強資本市場的活力、韌性和服務(wù)能力,使其真正成為促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的“助推器”。
多地召開“新春第一會” 高質(zhì)量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
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