換錨LPR 存量房貸利率短期內(nèi)料不變

    中國(guó)人民銀行近日發(fā)布公告稱，推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。專(zhuān)家表示，驅(qū)動(dòng)存量“換錨”能夠更快降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，短期內(nèi)存量房貸利率維持不變。未來(lái)，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)將出現(xiàn)小幅下行走勢(shì)，下降幅度或小于1年期LPR。

    更快降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本

    公告明確，自2020年3月1日起，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)與存量浮動(dòng)利率貸款客戶就定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換條款進(jìn)行協(xié)商，將原合同約定的利率定價(jià)方式轉(zhuǎn)換為以LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成（加點(diǎn)可為負(fù)值），自2020年1月1日起，各金融機(jī)構(gòu)不得簽訂參考貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)的浮動(dòng)利率貸款合同。

    中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前接近90%的新發(fā)放貸款已經(jīng)參考LPR定價(jià)，但存量浮動(dòng)利率貸款仍基于貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，不能及時(shí)反映市場(chǎng)利率變化，不利于保護(hù)借貸雙方的權(quán)益。存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換的原則，一是借款人可與銀行協(xié)商確定將定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR，或轉(zhuǎn)換為固定利率，借款人只有一次選擇權(quán)，轉(zhuǎn)換之后不能再次轉(zhuǎn)換。已處于最后一個(gè)重定價(jià)周期的存量浮動(dòng)利率貸款可不轉(zhuǎn)換。二是轉(zhuǎn)換工作自2020年3月1日開(kāi)始，原則上應(yīng)于2020年8月31日前完成。三是轉(zhuǎn)換后的貸款利率水平由雙方協(xié)商確定，其中，為貫徹落實(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控要求，存量商業(yè)性個(gè)人住房貸款在轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)的利率水平應(yīng)保持不變。

    光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰表示，目前，金融機(jī)構(gòu)信貸規(guī)模已超過(guò)150萬(wàn)億元，其中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款逾56萬(wàn)億元，居民中長(zhǎng)期貸款接近39萬(wàn)億元，貸款定價(jià)錨定LPR若僅采取“新老劃斷”原則，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本改善相對(duì)有限。

    招商銀行總行資產(chǎn)負(fù)債管理部總經(jīng)理彭家文表示，公告明確存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)形式為L(zhǎng)PR基準(zhǔn)加減點(diǎn)，且加點(diǎn)數(shù)值在合同剩余期內(nèi)維持不變，在市場(chǎng)普遍預(yù)期LPR下行情況下，新發(fā)放貸款利率跟隨LPR下行的同時(shí)，存量貸款利率也將跟隨下行，強(qiáng)化了LPR對(duì)貸款利率的指導(dǎo)作用，有利于進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。

    2020年存量房貸利率基本不受影響

    公告顯示，商業(yè)性個(gè)人住房貸款的加點(diǎn)數(shù)值，應(yīng)等于原合同最近的執(zhí)行利率水平與2019年12月發(fā)布的相應(yīng)期限LPR的差值。從轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)至此后的第一個(gè)重定價(jià)日（不含），執(zhí)行的利率水平應(yīng)等于原合同最近的執(zhí)行利率水平，即2019年12月相應(yīng)期限LPR與該加點(diǎn)數(shù)值之和。之后，自第一個(gè)重定價(jià)日起，在每個(gè)利率重定價(jià)日，利率水平由最近一個(gè)月相應(yīng)期限LPR與該加點(diǎn)數(shù)值重新計(jì)算確定。

    對(duì)于居民房貸而言，由于房貸本身周期很長(zhǎng)，也具有一定不確定性。已經(jīng)簽訂房貸合同的居民對(duì)轉(zhuǎn)換成LPR還是使用固定利率的看法不一。“此前購(gòu)房時(shí)房貸利率優(yōu)惠幅度特別大，如果選擇固定利率就可能會(huì)維持在這個(gè)水平，換成LPR可能沒(méi)有現(xiàn)在的利率合適。”沈陽(yáng)居民福女士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

    “我可能會(huì)選擇跟著LPR浮動(dòng)，大概率會(huì)下降。”褚先生選擇了換錨。而另一位陳先生則表示不確定：“要看固定利率能在多少水平上固定。”

    民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，短期內(nèi)居民存量房貸利率維持不變。房貸利率真正會(huì)發(fā)生變更的日期在2021年1月1日及以后，即2020年存量房貸利率基本不受影響。

    新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，無(wú)論是何種轉(zhuǎn)換方式，轉(zhuǎn)換后的房貸利率原則上不低于原有利率，除非LPR下降。這主要是為了貫徹落實(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控要求，在流動(dòng)性合理充裕、市場(chǎng)利率有望下行的情況下，堅(jiān)守“房住不炒”的定位。

    從LPR走勢(shì)來(lái)看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，8月以來(lái)LPR報(bào)價(jià)顯示，主要針對(duì)居民房貸的5年期以上LPR報(bào)價(jià)僅下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，明顯低于主要針對(duì)企業(yè)貸款的1年期LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)幅度，2020年這一差異化降息模式有望保持。不過(guò)，總體上看，未來(lái)5年期以上LPR報(bào)價(jià)也將出現(xiàn)小幅下行走勢(shì)。

    對(duì)銀行影響可控

    對(duì)于商業(yè)銀行而言，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，存量貸款換錨既有積極影響，也蘊(yùn)含挑戰(zhàn)。一方面，與貸款基準(zhǔn)利率相比，LPR與市場(chǎng)利率之間的聯(lián)動(dòng)更為緊密，使商業(yè)銀行資產(chǎn)端收益能夠與負(fù)債成本的變動(dòng)更為匹配，有利于避免資產(chǎn)端與負(fù)債端定價(jià)不一致所導(dǎo)致的基準(zhǔn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，雖然LPR有進(jìn)一步下降的空間，但存款基準(zhǔn)利率維持不變，在此情況下，存量貸款轉(zhuǎn)換為按照LPR定價(jià)可能壓縮商業(yè)銀行的息差。

    建設(shè)銀行資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理劉方根認(rèn)為，LPR改革既充分考慮了商業(yè)銀行的承受能力，按照“先增量試點(diǎn)、后存量并軌”的路徑穩(wěn)步推進(jìn)，也充分考慮了銀行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和維護(hù)客戶關(guān)系的需要，給銀行和客戶預(yù)留了充分的準(zhǔn)備期。目前看，存量改革對(duì)銀行的影響可控，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，改革有利于提高銀行自主定價(jià)能力，為銀行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

    為加快適應(yīng)LPR的市場(chǎng)化定價(jià)方式，彭家文認(rèn)為，從招行的角度出發(fā)，將打造適應(yīng)LPR改革后的貸款綜合定價(jià)機(jī)制，提高利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，在有效平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的前提下靈活運(yùn)用表內(nèi)外主動(dòng)管理措施對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。加快客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)配置組合管理，提升自身競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

    劉方根表示，建行將做好轉(zhuǎn)換計(jì)劃制定、合同條款變更、系統(tǒng)配套改造、客戶公告和答疑、輿情處理等工作，按照公告要求的時(shí)間表穩(wěn)妥推進(jìn)。彭家文表示，從3月1日起，招商銀行將按要求正式啟動(dòng)存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作，積極穩(wěn)妥，合理有序，分步驟、分批次實(shí)施，做好客戶溝通和解釋。民生銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部負(fù)責(zé)人表示，接下來(lái)，民生銀行將盡快制定工作方案，包括系統(tǒng)配套、人員培訓(xùn)等，穩(wěn)妥有序推進(jìn)存量轉(zhuǎn)換工作。