央行今開展1.2萬億逆回購操作確保流動性充足

    2月2日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行，2月3日將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應(yīng)，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

    提前一天預(yù)告公開市場操作，這種情形較為少見。央行提前公告，主要也是出于穩(wěn)定投資者預(yù)期。不過，考慮到2月3日有近萬億元的公開市場操作到期，流動性凈投放只有2000億元左右。

    中信證券研究所副所長明明對證券時報記者表示，盡管只有2000億元左右的流動性凈投放，但與以往春節(jié)假期后的貨幣政策操作對比，這一規(guī)模也算不少。“過往的春節(jié)假期后，市場流動性供給都較為充裕，央行較少開展大規(guī)模的公開市場投放，2000億元左右的凈投放量并不算少。”

    方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色對證券時報記者表示，面對疫情，當(dāng)前宏觀政策對沖手段還是應(yīng)以財政政策為主，通過減稅降費(fèi)、財政補(bǔ)貼等財政措施直接幫助受疫情影響的中小企業(yè)、個體工商戶等主體。至于貨幣政策，當(dāng)前的任務(wù)主要是配合好財政政策，為市場提供充足的短期流動性，因此，預(yù)計未來一周內(nèi)還會有常備借貸便利（SLF）、再貼現(xiàn)、再貸款等貨幣政策工具精準(zhǔn)投放短期流動性。

    “為應(yīng)對疫情，短期內(nèi)貨幣政策操作主要有兩個目標(biāo)。”顏色稱，一是應(yīng)對短期流動性沖擊，此次1.2萬億元逆回購操作是對即將到期的公開市場操作一次性續(xù)作，穩(wěn)定市場預(yù)期。二是通過觀察資本市場的走勢，尤其是針對未來股市可能會出現(xiàn)的超調(diào)，出臺一些精準(zhǔn)調(diào)控政策。這些精準(zhǔn)調(diào)控措施主要還是限于資本市場操作，不是傳統(tǒng)的貨幣政策范疇。

    至于央行是否會通過降準(zhǔn)降息來穩(wěn)定金融市場預(yù)期？顏色認(rèn)為未來一兩周內(nèi)概率較低。受不少企業(yè)尚未復(fù)工，信貸需求少，以及通脹壓力受疫情影響進(jìn)一步加大等影響，當(dāng)前通過降準(zhǔn)降息穩(wěn)定金融市場預(yù)期概率較低，降準(zhǔn)、中期借貸便利降息等舉措一兩周之后才可期待。

    明明稱，央行下一步還是要繼續(xù)推動降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，2月貸款市場報價利率（LPR）能否調(diào)低是關(guān)鍵。這可能需要一系列政策組合來推動LPR的調(diào)低，包括通過改革的方法疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、監(jiān)管考核指標(biāo)的調(diào)整以及政策利率下調(diào)等。