2月19日,中國人民銀行發(fā)布了2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告(下稱“報告”)。
報告提出,央行堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本要求,實施穩(wěn)健的貨幣政策,加強逆周期調(diào)節(jié),在多重目標(biāo)中尋求動態(tài)平衡,保持貨幣信貸合理增長,推動信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,以改革的辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo),千方百計降低企業(yè)融資成本,為實現(xiàn)“六穩(wěn)”和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
要點
科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度
加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持力度
LPR改革后貸款利率下降明顯
理性看待商業(yè)銀行利潤增長
多措并舉做好穩(wěn)就業(yè)工作
科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度
當(dāng)前有觀點認(rèn)為,貨幣政策有必要進一步放松,實施“適度寬松”的貨幣政策。
報告強調(diào),貨幣政策要靈活適度,妥善應(yīng)對經(jīng)濟短期下行壓力,同時堅決不搞“大水漫灌”,確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間;要實施好穩(wěn)健貨幣政策,科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度。
一是科學(xué)把握總量的度。現(xiàn)階段,貨幣政策中介目標(biāo)轉(zhuǎn)為廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配,是科學(xué)穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度的著力點,既兼顧經(jīng)濟增長,又有利于保持物價穩(wěn)定。
二是有效把握結(jié)構(gòu)的度。運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)滴灌,發(fā)揮“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金框架作用,用好定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)、宏觀審慎評估等工具,加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度,支持推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域,促進產(chǎn)業(yè)和消費雙升級,支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
三是加大改革的力度,進一步深化利率和匯率市場化改革。完善LPR傳導(dǎo)機制,推進存量浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換,堅決打破貸款利率隱性下限,促進降低社會綜合融資成本,緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。以我為主,兼顧對外均衡,把握好保持人民幣匯率彈性、完善跨境資本流動宏觀審慎政策和加強國際宏觀政策協(xié)調(diào)三方面平衡。堅持發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
報告指出,實施好穩(wěn)健貨幣政策,科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度,保持流動性合理充裕,促進貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。靈活運用多種貨幣政策工具,以適度的貨幣增長支持高質(zhì)量發(fā)展,有效支持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。增強調(diào)控前瞻性、精準(zhǔn)性、主動性和有效性,根據(jù)經(jīng)濟增長和(00001)價格形勢變化及時預(yù)調(diào)微調(diào),精準(zhǔn)把握好調(diào)控的度,加強預(yù)期引導(dǎo),維護我國在全球主要經(jīng)濟體中少數(shù)實行正常貨幣政策國家的地位。
加大疫情防控貨幣信貸支持力度
報告指出,在疫情防控期間,對直接參與防疫的重點醫(yī)用物品和生活物資的生產(chǎn)、運輸和銷售重點企業(yè)實行名單制管理,對名單內(nèi)的重點企業(yè),由人民銀行通過低成本專項再貸款、中央財政貼息的方式提供優(yōu)惠利率的信貸支持。
報告強調(diào),把疫情防控作為當(dāng)前最重要的工作來抓,加大對新冠肺炎疫情防控的貨幣信貸支持力度。主要包括以下方面:
要求主要全國性銀行和10個重點?。ㄊ校┑胤椒ㄈ算y行充分用好專項再貸款,快速精準(zhǔn)地將資金用于直接參與防疫的重點企業(yè)。
對直接參與防疫的重點醫(yī)用物品和生活物資的生產(chǎn)、運輸和銷售重點企業(yè)實行名單制管理,支持金融機構(gòu)向名單內(nèi)的企業(yè)提供優(yōu)惠利率信貸支持。
引導(dǎo)金融機構(gòu)主動加強與有關(guān)醫(yī)院、醫(yī)療科研單位和相關(guān)企業(yè)的服務(wù)對接,提供足額信貸資源。
對受疫情影響較大的批發(fā)零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業(yè),以及有發(fā)展前景但暫遇困難的小微企業(yè),不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。
對受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)到期還款困難的,可予以展期或續(xù)貸。
在做好防控工作的前提下,全力支持各類生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。
通過適當(dāng)下調(diào)貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式,支持相關(guān)企業(yè)戰(zhàn)勝疫情災(zāi)害影響。
強化對疫情防控相關(guān)領(lǐng)域的金融服務(wù),對受疫情影響較大的地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)提供差異化優(yōu)惠的金融服務(wù)。
LPR改革后貸款利率下降明顯
2019年,面對經(jīng)濟下行和局部性社會信用收縮壓力,人民銀行有效發(fā)揮銀行貨幣創(chuàng)造、支持實體經(jīng)濟潛力,對癥下藥,著力化解流動性、利率和資本三大約束,接上金融支持實體經(jīng)濟的活水,取得了較好效果。
報告稱,疏通貨幣政策傳導(dǎo),改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,推進存量浮動利率貸款定價基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換。中期借貸便利中標(biāo)利率、公開市場操作中標(biāo)利率下降,推動了實際貸款利率明顯下降,激發(fā)實體經(jīng)濟貸款需求。
報告指出,LPR小幅下降,貸款加權(quán)平均利率明顯下行。11月1年期LPR較10月下降5個基點至4.15%,5年期以上LPR較10月下降5個基點至4.80%。12月,新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為5.44%,比9月下降0.18個百分點,同比下降0.2個百分點。
2019年初至7月,新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在5.30%附近波動,LPR改革后貸款利率下降明顯,12月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為5.12%,較LPR改革前的7月下降0.2個百分點,為2017年第二季度以來最低點,降幅明顯超過LPR降幅,反映LPR改革增強金融機構(gòu)自主定價能力、提高貸款市場競爭性、促進貸款利率下行的作用正在發(fā)揮。
2019年12月,一般貸款中利率高于LPR的貸款占比為76.81%,利率等于LPR的貸款占比為1.32%,利率低于LPR的貸款占比為21.87%,貸款利率加減點區(qū)間整體較9月有所下移。在LPR下降的情況下,貸款實際利率低于LPR的占比仍在擴大。
理性看待商業(yè)銀行利潤增長
近年來,我國商業(yè)銀行利潤增速總體趨緩,但仍相對較高,受到普遍關(guān)注和討論。就此,報告在專欄中強調(diào),對此需理性看待。
數(shù)據(jù)顯示,截至2019年三季度末,A股上市銀行總市值占全部上市公司總市值約16.56%,利潤總額占全部上市公司利潤總額約39.01%。2019年前三季度,我國商業(yè)銀行實現(xiàn)凈利潤1.65萬億元,同比增長9.19%。
報告指出,商業(yè)銀行利潤主要用于繳納所得稅、分配股利、提取一般準(zhǔn)備、提取盈余公積和留存未分配利潤,其中后三項都用來補充核心一級資本。A股上市銀行近三年數(shù)據(jù)顯示,商業(yè)銀行利潤約17%用于繳納所得稅,23%用于普通股股利分配,剩余的60%全部用于補充核心一級資本。
由此可見,銀行利潤來源于實體經(jīng)濟,大部分又用于補充銀行資本,并通過資本的杠桿作用,擴大對實體經(jīng)濟的信貸支持,最終反哺實體經(jīng)濟,促進經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。
當(dāng)前,銀行加大對實體經(jīng)濟的信貸支持需要有資本金,化解風(fēng)險也要有資本金,而銀行資本補充渠道少、難點多、進展慢,存在較大資本缺口,在拓展外源資本補充渠道的同時,保持內(nèi)源資本補充能力尤為重要,維持一定的利潤增長有助于銀行補充資本,增強銀行支持實體經(jīng)濟和防范風(fēng)險的能力,也有利于達(dá)到國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),維護境內(nèi)外投資者對我國宏觀經(jīng)濟的信心。
報告強調(diào),當(dāng)前,我國處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期,銀行要發(fā)揮利潤較多的優(yōu)勢,進一步加大對實體經(jīng)濟尤其是小微企業(yè)的支持力度,用小成本辦大事,把更多金融資源轉(zhuǎn)向小微企業(yè),堅決打破貸款利率隱性下限,降低企業(yè)融資成本,適當(dāng)降低對短期利潤增長的過高要求,向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利,暢通經(jīng)濟金融良性循環(huán)。中長期看,激發(fā)小微企業(yè)等微觀主體的活力有助于促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,無論對實體經(jīng)濟還是對銀行都是有利的,最終將有助于銀行利潤長期可持續(xù)增長。
多措并舉做好穩(wěn)就業(yè)工作
穩(wěn)就業(yè)是“六穩(wěn)”工作的基石。報告表示,就業(yè)是民生之本、財富之源,需加強就業(yè)形勢研判,多措并舉做好穩(wěn)就業(yè)工作。
報告初步預(yù)計,未來幾年每年仍可實現(xiàn)1100萬人以上城鎮(zhèn)新增就業(yè)??紤]到我國就業(yè)壓力的結(jié)構(gòu)性特征較為明顯,穩(wěn)就業(yè)工作既要關(guān)注就業(yè)總量又要優(yōu)化結(jié)構(gòu)。下一階段,要更好發(fā)揮各方政策合力,緩解結(jié)構(gòu)性就業(yè)壓力,促進實現(xiàn)充分就業(yè)。
從中長期看,我國具備在高質(zhì)量發(fā)展中實現(xiàn)充分就業(yè)相對穩(wěn)態(tài)的有利條件。報告稱,需求層面看,制造業(yè)中裝備制造業(yè)、消費品制造業(yè)等對高技能人才的需求仍比較旺盛。另一方面,服務(wù)業(yè)吸納就業(yè)潛力不斷釋放,有望成為新增就業(yè)重要支柱。
多地召開“新春第一會” 高質(zhì)量發(fā)展、改革創(chuàng)新等被“置頂”
隨著春節(jié)假期結(jié)束,全國多地在蛇年首個工作……[詳情]
21:04 | 天眼查315數(shù)據(jù):曝光殘次料涉事公... |
21:03 | 天眼查315數(shù)據(jù):銷氪科技被點名操... |
21:03 | 天眼查315數(shù)據(jù):合眾思壯涉及騷擾... |
21:02 | 招商積余2024年實現(xiàn)營收171.72億元... |
21:02 | 八馬茶業(yè)舉辦第24屆全域供應(yīng)鏈賦能... |
21:01 | 3月17日上市公司重要公告集錦:招... |
20:57 | 商務(wù)部:加大對首發(fā)經(jīng)濟的支持力度 |
20:32 | 實控人涉嫌信披違規(guī)被立案 *ST旭... |
20:32 | 被“3·15”晚會點名后發(fā)布澄清說... |
20:04 | 湘電股份助力廣州首個飛輪儲能項目... |
20:01 | 中消協(xié)發(fā)布2024年十大消費維權(quán)熱點... |
20:01 | A股白酒板塊迎估值修復(fù) 貴州茅臺市... |
版權(quán)所有證券日報網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號
證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。
證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注