上海清算所會同中國外匯交易中心再度優(yōu)化標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算機(jī)制

    本報記者見習(xí)記者 鄭馨悅

    為滿足市場成員需求，進(jìn)一步提升標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期市場流動性，促進(jìn)市場發(fā)展，上海清算所會同中國外匯交易中心對標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算機(jī)制再度優(yōu)化。

    上海清算所相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者介紹，自2020年3月18日起，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期實(shí)施合約縮減，過渡期內(nèi)將每個品種的季月合約數(shù)量逐步縮減至2個，即近月和次近月合約。該機(jī)制下2020年3月18日和6月17日不再上市新合約，9月16日之后每個季月新增一個季月合約。此外，可交割券切換規(guī)則也有所調(diào)整。其中，3月18日未發(fā)生可交割券切換；后續(xù)可交割券在合約上市日即確認(rèn)公布，合約上市期間內(nèi)不再切換。本次現(xiàn)金交割機(jī)制的優(yōu)化有助于提高市場深度和運(yùn)行效率。合約數(shù)量的壓縮有利于聚集市場流動性，進(jìn)一步強(qiáng)化近月、次近月合約市場交投熱情?？山桓钊袚Q規(guī)則的調(diào)整解決了此前切券時點(diǎn)觸發(fā)不確定性較高的問題，使得定價更清晰，有助于提升市場活躍度。

    據(jù)悉，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期是在銀行間市場交易的，以流動性最好的國開債為標(biāo)的債券，合約面額、交割日等產(chǎn)品要素標(biāo)準(zhǔn)化的債券遠(yuǎn)期合約，其具有交易公開、透明、連續(xù)的特點(diǎn)，能夠?yàn)槭袌鎏峁└鼮榧皶r、有效的價格信號，促進(jìn)債券市場的價格發(fā)現(xiàn)。上海清算所于2015年4月推出標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期集中清算業(yè)務(wù)。2018年3月26日，上海清算所會同外匯交易中心優(yōu)化試行現(xiàn)金交割機(jī)制，優(yōu)化了虛擬券價格計算方式和可交割券選擇機(jī)制。

    時隔兩年，雙方對標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易結(jié)算機(jī)制再度優(yōu)化，2020年3月18日，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期報價機(jī)制正式啟動。

    據(jù)介紹，首日市場運(yùn)行平穩(wěn)，報價機(jī)構(gòu)報價積極，市場流動性顯著提升。上海銀行、中信證券、國泰君安證券、興業(yè)銀行、廣發(fā)證券、平安銀行、招商銀行、東方證券等報價機(jī)構(gòu)日內(nèi)積極報價，10年、5年和3年主力合約最優(yōu)買賣價差分別為0.0005元、0.16元和0.04元。截至日終上海清算所順利完成標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期交易清算274筆，67.6億元，清算量創(chuàng)今年以來單日新高。標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期報價機(jī)構(gòu)的引入，有助于進(jìn)一步縮小報價價差，降低風(fēng)險對沖成本，從而更好地發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能。

    上海清算所方面表示，下一步，上海清算所和外匯交易中心將繼續(xù)為銀行間市場各類參與者提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，逐步完善市場機(jī)制，推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期與債券市場的聯(lián)動發(fā)展。

（編輯 白寶玉）