兩大直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具落地 突出目標性和直達性

    本報記者 劉琪

    今年《政府工作報告》提出的“創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具”，快速落地。6月1日，央行公布再創(chuàng)設兩個直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，一個是普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，另一個是普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃。

    在6月2日央行舉辦的金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)新聞發(fā)布會上，央行副行長潘功勝表示，特殊的時期來應對特殊的困難，需要貨幣信貸政策更加注重精準性和直達性。因此在政策的設計上，政策達成的目標和取向是非常清楚的，同時，內(nèi)涵有政策激勵的安排。央行今年以來在很多政策的設計方面都非常注重考慮這些，比如三次降準，特別是普惠金融的降準是有前提條件的。

    “此次出臺的兩項政策也有很強的目標性和直達性。對普惠小微貸款延期還本付息政策的目標也非常清楚。為了達成這個目標，我們附加了一個獎勵的政策。購買信用貸款的目標性也非常清楚，只針對購買地方金融機構(gòu)發(fā)放的小微企業(yè)信用貸款，是小微企業(yè)，同時必須是信用貸款。”潘功勝表示，總的來說，這些直達性的貨幣政策工具具有鮮明的特點，政策的取向有清晰的目標，并且具有普惠性，配有相應的激勵措施。

    為鼓勵地方法人銀行對普惠小微企業(yè)貸款“應延盡延”，央行創(chuàng)設普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，提供400億元再貸款資金，通過特定目的工具（SPV）與地方法人銀行簽訂利率互換協(xié)議的方式，向地方法人銀行提供激勵，激勵資金約為地方法人銀行延期貸款本金的1%。央行表示，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元，切實緩解小微企業(yè)還本付息壓力。

    從普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃來看，為緩解小微企業(yè)缺乏抵押擔保的痛點，提高小微企業(yè)信用貸款比重，央行創(chuàng)設普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃，提供4000億元再貸款資金，通過SPV與地方法人銀行簽訂信用貸款支持計劃合同的方式，向地方法人銀行提供優(yōu)惠資金支持。

    央行表示，信用貸款支持計劃主要面向經(jīng)營狀況較好的地方法人銀行。最近一個季度央行金融機構(gòu)評級為1級-5級的地方法人銀行可申請信用貸款支持計劃。對于符合條件的地方法人銀行于2020年3月1日至12月31日新發(fā)放的期限不少于6個月的普惠小微企業(yè)信用貸款，央行通過信用貸款支持計劃，按地方法人銀行實際發(fā)放信用貸款本金的40%提供優(yōu)惠資金，期限1年。支持計劃惠及的普惠小微企業(yè)要承諾保持就業(yè)崗位基本穩(wěn)定。預計信用貸款支持可帶動地方法人銀行新發(fā)放普惠小微企業(yè)信用貸款約1萬億元，切實緩解小微企業(yè)融資難問題。

    在市場化上，央行通過創(chuàng)新貨幣政策工具對金融機構(gòu)行為進行激勵，但不直接給企業(yè)提供資金，也不承擔信用風險。在普惠性上只要符合條件的地方法人銀行對普惠小微企業(yè)辦理貸款延期或發(fā)放信用貸款，就可以享受人民銀行提供的支持。在直達性上，央行創(chuàng)新的這兩個結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將貨幣政策操作與金融機構(gòu)對普惠小微企業(yè)提供的金融支持直接聯(lián)系，保證了精準調(diào)控。

    潘功勝表示，延期還本付息和信用貸款支持這兩項政策工具主要側(cè)重于量的支持和結(jié)構(gòu)性支持，是有明確的政策目標取向的，是為了支持企業(yè)復工復產(chǎn)、復商復市采取的一種臨時性的政策安排，相對來說是一個比較短期的政策安排。

    民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，此次創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，一方面可以加大金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟、特別是小微企業(yè)的支持力度，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題，提高貸款的可得性，降低綜合融資成本；另一方面，這個貨幣政策工具，也可以進一步提高地方中小銀行支持小微企業(yè)的能力。

    值得一提的是，央行新設計的新貨幣政策工具，被有些人視為一種量化寬松（QE）政策，潘功勝對此表示，央行只能提供4000億元資金，而40%所對應的貸款總量是1萬億元。所以這些政策無論從性質(zhì)上和規(guī)模上都談不上量化寬松。