央行18日開展了1200億元逆回購操作,包括重啟14天期逆回購并調(diào)降操作利率20基點。分析人士認(rèn)為,半年末將至、千億特別國債發(fā)行、資金利率大幅抬升是央行開展逆回購操作的主要原因??紤]到近期決策層又提降準(zhǔn),央行在近期下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性增加。
資金面維持緊平衡
18日,央行開展了1200億元逆回購操作,包括500億元7天期和700億元14天期逆回購。這是時隔4個月央行首度開展14天期逆回購操作。操作利率為2.35%,較前次下調(diào)20基點。
分析人士指出,18日大額逆回購操作“卷土重來”,主要原因有三點:第一,維護(hù)半年末流動性平穩(wěn)。6月末是跨月、跨季、跨半年時點,今年又多疊加“跨節(jié)”因素,流動性可能收緊;第二,18日有1000億元特別國債發(fā)行,可能會對資金面形成擾動;第三,近期資金利率大幅上行,有必要給上漲的利率“降溫”。截至17日,DR001、DR007已升破2%,并出現(xiàn)倒掛。
不過,資金面還是維持緊平衡。18日,資金利率繼續(xù)上行,Shibor全線上漲,隔夜和7天期品種利率升至2.1%以上,隔夜Shibor創(chuàng)逾4個月新高。DR001已升破2.1%,仍高于DR007。
降準(zhǔn)可能性更大
中信證券首席固定收益分析師明明表示,國常會明確了下一階段政策需要在量價兩方面繼續(xù)寬信用和降成本,并提及降準(zhǔn),降準(zhǔn)有望在近期落地。
天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊認(rèn)為,7月份利率債的周發(fā)行規(guī)??赡茉?000億元左右,不管是降低存款準(zhǔn)備金率,還是提供定向流動性支持,央行需要采取一些行動,降準(zhǔn)的可能性更大。從邏輯上來說,降準(zhǔn)公告應(yīng)該是在6月份,實施在7月份。
有分析人士認(rèn)為,即便實施降準(zhǔn),也更多是為了對沖特別國債等發(fā)行,不代表流動性投放再趨寬松。
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