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下半年CPI漲幅有望繼續(xù)收窄

2020-07-07 06:21  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

    6月和上半年物價(jià)數(shù)據(jù)即將公布。分析人士認(rèn)為,在豬價(jià)及翹尾因素回落等多重因素影響下,下半年全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅將繼續(xù)收窄,全年物價(jià)將呈前高后低態(tài)勢(shì),總體處于合理區(qū)間。下半年,全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比降幅有望收窄,呈緩慢回升態(tài)勢(shì)。

    “豬周期”見(jiàn)頂回落

    生豬存欄量是豬肉價(jià)格領(lǐng)先指標(biāo)。民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示,由于春節(jié)期間生豬出欄受阻等多重因素利好,生豬快速補(bǔ)欄,下半年豬價(jià)或快速回落。

    在浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超看來(lái),“豬周期”已見(jiàn)頂回落。從中期看,生豬產(chǎn)業(yè)鏈供給持續(xù)回暖,能繁母豬存欄和生豬存欄已連續(xù)數(shù)月增長(zhǎng)。在去年豬價(jià)高基數(shù)的背景下,豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)將逐漸趨弱。

    在豬價(jià)及翹尾因素回落等多重因素影響下,下半年CPI漲幅料持續(xù)收窄。

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉日前表示,后期物價(jià)總體穩(wěn)定或穩(wěn)中有降的條件較多:一是我國(guó)糧食生產(chǎn)總體穩(wěn)定,夏糧豐收在望,為穩(wěn)定食品價(jià)格打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);二是生豬生產(chǎn)增加,豬肉價(jià)格對(duì)CPI推升作用回落;三是工業(yè)品價(jià)格低位運(yùn)行,國(guó)際大宗商品價(jià)格下降明顯,對(duì)消費(fèi)品價(jià)格傳導(dǎo)較弱;四是翹尾因素影響也在回落,二三四季度,翹尾因素對(duì)CPI影響將呈逐季回落態(tài)勢(shì)。“全年居民消費(fèi)價(jià)格穩(wěn)中有降、‘前高后低’可能性較大。”

    PPI“至暗時(shí)刻”已過(guò)

    展望PPI走勢(shì),李超認(rèn)為,下半年工業(yè)品價(jià)格將呈低斜率修復(fù)趨勢(shì)。“PPI的‘至暗時(shí)刻’已過(guò),原油價(jià)格觸底回升,海外陸續(xù)重啟經(jīng)濟(jì),工業(yè)品價(jià)格開(kāi)始階段性修復(fù),PPI同比降幅有望收窄。”李超表示,商品價(jià)格目前尚不具備快速上行基礎(chǔ)。

    國(guó)盛證券報(bào)告認(rèn)為,終端需求持續(xù)恢復(fù),PPI環(huán)比跌幅將繼續(xù)收窄,同比最低點(diǎn)已出現(xiàn),后續(xù)PPI將緩慢回升。考慮到目前庫(kù)存水平較高,因而PPI難以出現(xiàn)大幅上行態(tài)勢(shì)。

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