外資持債叩關(guān)4萬億元 加倉人民幣勢頭不減

    “入指”效應(yīng)產(chǎn)生的磁吸力日益顯現(xiàn)，國際資本持續(xù)布局人民幣債券。綜合上海清算所和中央結(jié)算公司最新數(shù)據(jù)，新的關(guān)口近在眼前——截至10月底，境外投資者持有人民幣債券規(guī)模為3.85萬億元，直逼4萬億元大關(guān)。國際金融協(xié)會（IIF）最新數(shù)據(jù)顯示，10月新興市場國家資金流入總額中，逾50%流向中國市場。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，境外投資者對于人民幣債券的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)配置需求旺盛，資金流入趨勢仍將持續(xù)。

    10月29日，富時羅素將中國國債納入富時世界國債指數(shù)（WGBI），中國債市至此跨越與全球市場接軌的又一個重要里程碑。對于境外投資者來說，這一時間點具有重要信號意義。“WGBI納入中國國債，將進(jìn)一步驅(qū)動國際投資者對中國國債的被動和主動配置。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明表示，瑞銀持續(xù)觀察到，全球投資者對中國債券市場進(jìn)行資產(chǎn)配置具有熱切需求。

    中國債券市場已感受到境外資金的“躍躍欲試”。受“入指”驅(qū)動，境外投資者開啟加速布局，同時參與我國債市的活躍度顯著提升。中央結(jié)算公司9日發(fā)布債券托管量數(shù)據(jù)顯示，10月份，境外機(jī)構(gòu)的人民幣債券托管面額為35167.4億元，較9月增加226億元。

    債券通公司表示，WGBI納入首日，來自日本資產(chǎn)管理公司的ETF和基金交易活躍。從交易數(shù)據(jù)來看，環(huán)比和同比漲幅均明顯走高。數(shù)據(jù)顯示，10月，債券通日均交易量達(dá)279億元人民幣，環(huán)比增長18%，同比增長63%。

    “WGBI納入可能帶來月均約250億元人民幣的資金流入，這相當(dāng)于今年前9個月境外機(jī)構(gòu)所持國債的月均凈增量的50%以上。”瑞銀證券中國利率市場策略分析師夏愔愔說，預(yù)計今年全年中國債券市場的外資流入規(guī)模有望達(dá)到8000億元人民幣。

    今年以來，境外機(jī)構(gòu)對于人民幣債券的配置興趣持續(xù)處于高位。截至2021年10月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.85萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.4%，較去年末增加近6000億元。

    除了“入指”這一最新利好，還有哪些因素促成了境外投資者對于人民幣債券的青睞？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中美之間10年期國債利差維持高位、人民幣幣值穩(wěn)定等因素，推動境外投資者保持增配人民幣債券的趨勢。

    夏愔愔認(rèn)為，一是當(dāng)前中美10年期國債的利差維持在150BP上下，高于2015年以來的歷史均值水平，二是今年以來人民幣對美元匯率相對平穩(wěn)，這兩方面因素都推動境外投資者人民幣債券配置的繼續(xù)增長。

    德意志銀行集團(tuán)大中華區(qū)宏觀策略主管劉立男看好中國債券市場對境外投資者的持續(xù)吸引力。她認(rèn)為，以人民幣貨幣和收益率波動來衡量，人民幣債券在新興市場資產(chǎn)中被公認(rèn)為相對安全的資產(chǎn)。除港元和新幣等與美元掛鉤的貨幣外，人民幣是亞洲波動最小的貨幣，其波動率遠(yuǎn)低于G10貨幣。

    “主動型資產(chǎn)管理基金和全球儲備基金對結(jié)構(gòu)性配置的需求加速了離岸資金流入中國債市，而且這一結(jié)構(gòu)性流入趨勢仍將持續(xù)。”劉立男說。

    事實上，在全球范圍內(nèi)，中國市場正成為國際資本匯聚之地。IIF數(shù)據(jù)顯示，10月，流入新興市場國家的投資總額為249億美元，股票和債券市場均迎來資金流入，分別為48億美元和201億美元。其中，中國股市流入73億美元，中國債市流入63億美元，合計占據(jù)新興市場國家當(dāng)月流入資金總額的54.6%。