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美國1月核心PCE物價指數(shù)創(chuàng)近40年新高 專家預測3月份美聯(lián)儲加息25個基點可能性較大

2022-02-26 00:15  來源:證券日報 劉琪

    本報記者 劉琪

    北京時間2月25日晚間,美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示,1月份,美國個人消費支出(PCE)物價指數(shù)同比增長6.1%,創(chuàng)1982年以來最大單月漲幅,前值5.8%;美聯(lián)儲決策者最關注的指標——剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數(shù)同比增長5.2%,前值4.9%,創(chuàng)1983年以來最大漲幅。

    對于美國1月份核心PCE物價指數(shù)同比大幅增長,財信證券首席經(jīng)濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示,一方面,核心PCE與核心CPI走勢基本一致,1月份美國核心CPI較上月提高0.5個百分點;一方面,隨著美國經(jīng)濟的復蘇,尤其是勞動力市場緊張導致薪資增速提高,將推動服務類價格和其他商品價格繼續(xù)上漲,核心PCE易漲難跌。

    “1月份美國核心PCE物價指數(shù)同比進一步走高,主要受供應瓶頸、能源與大宗商品價格持續(xù)走高對美國物價構成的持續(xù)影響,企業(yè)生產(chǎn)成本逐步向中下游終端價格傳導,食品、租金、運輸、工資等價格全面走高態(tài)勢。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,隨著國際地緣局勢升溫,美國面臨內(nèi)部供需失衡、外部通脹輸入的物價壓力。

    當前,美聯(lián)儲3月份加息基本已成定局,市場的關注點更側重于加息幅度在25個基點和更為強勢的50個基點間存在分歧。因此,1月份核心PCE物價指數(shù)的走高是否有可能推升50個基點加息的可能?

    對此,前述分析人士均持否定觀點。伍超明表示,實現(xiàn)最大就業(yè)和價格穩(wěn)定是美聯(lián)儲貨幣政策的目標,而實現(xiàn)這兩個目標需要穩(wěn)定的金融體系。因此,核心PCE物價指數(shù)的走高預計不會改變美聯(lián)儲3月份采取加息措施,但近期地緣關系緊張推高商品價格的同時,也會阻礙美國經(jīng)濟復蘇和金融市場穩(wěn)定,未來滯漲風險提高,美聯(lián)儲在加息幅度方面會趨于謹慎,加息25個基點概率更大一些。

    周茂華認為,3月份美聯(lián)儲加息25個基點概率更高。一方面,目前美國高通脹壓力持續(xù),美聯(lián)儲政策重心在于治理通脹,加息箭在弦上;另一方面,近期國際地緣局勢突變,美國金融環(huán)境收緊明顯,市場情緒脆弱,美聯(lián)儲又需要避免市場對其激進收緊貨幣政策擔憂。

    “市場對美聯(lián)儲3月份加息,并且年內(nèi)將多次加息、年中縮表已有充分預期,1月份美國通脹走高對美債短端影響有限。近期市場更關注國際地緣局勢發(fā)展,市場情緒波動,預計美債利率窄幅波動,曲線維持平坦格局。”周茂華表示。

    回顧近期中、美10年期國債收益率,據(jù)中央國債登記結算公司數(shù)據(jù)顯示,2月22日、2月23日、2月24日,中國10年國債收益率為2.82%、2.79%、2.79%;同期,10年期美債收益率分別為1.94%、1.99%、1.96%。中美利差分別為88個基點、80個基點、83個基點,雖較今年年初有所收窄,但總體來看仍處于舒適區(qū)間。

    東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪對《證券日報》記者表示,年初以來,由于美債利率快速上行,中美10年期國債利差大幅收窄,目前徘徊在80個基點至100基點的“舒適區(qū)間”下沿,且短期內(nèi)仍有進一步被動收窄可能,但總體來看,對國內(nèi)債市影響仍較為有限,無礙今年以來外資持續(xù)加碼投資中國債市。

    白雪進一步表示,中國經(jīng)濟基本面穩(wěn)定,人民幣資產(chǎn)安全性是外資增持中債的主要驅(qū)動力。同時,中國外貿(mào)延續(xù)較高的景氣度,過去數(shù)月貿(mào)易順差增加,疊加近期歐洲避險資金入場,支撐了市場對人民幣匯率的穩(wěn)定展望。此外,中國債市納入富時全球政府債券指數(shù)等全球主流固收基準指數(shù),直接拉動了境外資管公司跟蹤指數(shù)進行被動配置投資所帶來的資金流入。

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