國務院金融委會議聚焦穩(wěn)增長、穩(wěn)預期、強信心 投資者對中國經(jīng)濟和資本市場不宜過度悲觀

    央廣網(wǎng)北京3月17日消息（記者蔣勇）據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會16日召開專題會議，研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題。會議指出，全力落實中央經(jīng)濟工作會議精神和全國兩會部署，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，保持資本市場平穩(wěn)運行。專家表示：金融委會議聚焦穩(wěn)增長、穩(wěn)預期、強信心，投資者對中國經(jīng)濟和資本市場不宜過度悲觀。

    股市是經(jīng)濟的晴雨表。近期，股市的調整反映出在新冠肺炎疫情和國際地緣政治等多重因素的影響下，投資者對我國經(jīng)濟增長出現(xiàn)了一些擔憂。

    會議再一次強化穩(wěn)增長信號

    金融委會議釋放出強烈的穩(wěn)定經(jīng)濟增長的信號。會議指出，要堅持以經(jīng)濟建設為中心，切實振作一季度經(jīng)濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

    申萬宏源證券研究所副所長、首席策略分析師王勝說，切實振作一詞反映出國務院金融委穩(wěn)增長的決心，“用了‘振作’這個詞，大家能感覺到這個動詞在平常文件里面比較少出現(xiàn)。‘貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長’，換句話說在后續(xù)的寬貨幣、寬信用這一塊，大家是不用懷疑的。因為只有一季度盡早發(fā)力，下半年經(jīng)濟才可能有更大的騰挪空間，才能真正穩(wěn)得住。”

    在王勝看來，我國穩(wěn)增長的底氣還來源于政策工具箱的豐富。王勝說，在新冠肺炎疫情的沖擊面前，我國始終沉著冷靜，財政貨幣政策一直留有余地，在2022年面臨比較復雜的國際國內環(huán)境時，就有足夠大的財政貨幣政策空間來操作，“近期也看到央行上繳近萬億元利潤給中央財政，同時也看到我們其實仍然有進一步降準降息的空間。即便把寬松效果考慮進去，今年CPI（居民消費價格指數(shù)）的高點，也就在三季度，可能也不會突破3%，暫時不會對貨幣政策形成掣肘，空間是比較大的。所以在這樣一個背景下，我們對今年中國經(jīng)濟增速努力向著5.5%的目標前進要多一份信心。”

    招聯(lián)金融首席研究員董希淼分析，目前我國金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，降準的確仍有一定空間和必要，“我國貨幣政策仍應抓住時間窗口，更加主動有為，積極進取，及時運用降準降息等多種貨幣政策工具，靠前精準發(fā)力。中期借貸便利（MLF）操作利率已經(jīng)兩個月保持未變，政策利率、市場利率也有繼續(xù)下行的必要和可能。”

    實際上，從統(tǒng)計部門披露的1-2月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，我國各方面穩(wěn)增長的政策已經(jīng)開始逐步見效。1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.5%，比2021年12月加快3.2個百分點；社會消費品零售總額74426億元，同比增長6.7%，比2021年12月加快5.0個百分點。

    據(jù)中國民生銀行首席研究員溫彬介紹，今年1-2月，我國新增貸款5.2萬億元，比去年同期多增2700億元，這些舉措對經(jīng)濟的企穩(wěn)回升起到了積極作用。

    穩(wěn)定房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的預期

    在穩(wěn)預期方面，金融委會議從房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟治理等方面作了有效部署。會議指出，房地產(chǎn)企業(yè)，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案。就在16日同一天，財政部相關負責人也表示，今年內不具備擴大房地產(chǎn)稅改革試點城市的條件。

    董希淼說，這就會給房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展帶來穩(wěn)定的預期，“去年一段時間，房地產(chǎn)金融方面存在一些過緊的做法，目前正在得到糾正，房地產(chǎn)市場融資和預期有所改善。未來一段時間，要進一步調整優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策，滿足房地產(chǎn)企業(yè)正常的融資需求和住房消費者合理的住房消費需求。”

    關于平臺經(jīng)濟治理，金融委會議指出，有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩(wěn)中求進，通過規(guī)范、透明、可預期的監(jiān)管，穩(wěn)妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，提高國際競爭力。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉說，這就相當于穩(wěn)定了平臺經(jīng)濟發(fā)展的預期，“過去對平臺經(jīng)濟采取了‘一刀切’似的整頓，存在一定的負面效應，影響到新業(yè)態(tài)服務業(yè)平穩(wěn)發(fā)展和就業(yè)穩(wěn)定。當前作出積極的糾偏調整，有助于互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)平穩(wěn)過渡和規(guī)范發(fā)展，也有助于穩(wěn)定市場預期，避免對就業(yè)帶來沖擊。”

    此外，金融委會議還在穩(wěn)定政策預期上作了部署。會議要求積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。對市場關注的熱點問題要及時回應。凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協(xié)調，保持政策預期的穩(wěn)定和一致性。

    而對于投資者擔心的俄烏沖突等地緣政治不穩(wěn)定的預期，王勝說，俄烏沖突沒有改變我國經(jīng)濟基本面，對我國的外溢風險其實是可控的，“俄烏沖突對中國的經(jīng)濟基本面沒有帶來實質性的影響。有很多投資者擔心，俄烏沖突導致大宗商品價格上漲，進而導致原材料成本上行，對國內制造業(yè)的毛利率產(chǎn)生影響，影響到中國制造業(yè)在全球的競爭力。對此，我們認為，原材料成本確實有上漲，但在俄烏沖突之前早就發(fā)生了，2021年全球的天然氣價格，甚至包括農產(chǎn)品價格都已經(jīng)有了一定的上漲，但在這樣的背景下，2021年中國的CPI沒有出現(xiàn)太大的壓力。通過對煤炭等我國能夠有效定價的商品價格的引導，我們從原材料以及能源價格兩個角度保障了制造業(yè)的成本上行總體可控。所以不要對俄烏沖突造成的外溢風險有過多擔憂。”

    專家：不宜過度悲觀，A股V型反轉向上的概率和空間很大

    信心比黃金重要。國務院金融委會議對提振和強化資本市場的信心可謂立竿見影。3月16日，A股、港股都強勢反彈。截至16日收盤，上證指數(shù)上漲3.48%，深證成指上漲4.02%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.20%。恒生指數(shù)上漲超過9%，收復20000點大關；恒生科技指數(shù)上漲22.2%，創(chuàng)最大單日漲幅。

    王勝說，近期A股市場出現(xiàn)比較大的調整，其實相當于在上半年提前把風險釋放掉了，所以對當下的市場沒有必要過度悲觀，“在2021年末，展望2022年的時候，我們就認為今年市場可能會有所波動，但是我們對全年的市場卻比大部分投資者要樂觀。拉長時間來看，隨著穩(wěn)增長逐漸顯成效，市場風險偏好逐漸修復，股權風險溢價往下走，市場向上的空間就會逐漸打開。到那個時候我們會發(fā)現(xiàn)‘鳳凰涅槃、浴火重生’，A股V型反轉向上的空間其實還是很大的。”

    王勝還說，即便近期A股市場出現(xiàn)了調整，但外資卻沒有大幅度撤離，這表明國際投資者仍然持續(xù)看好中國市場，“的確連續(xù)幾天都有一些北上資金流出，可是單日流出始終無法超過200億元人民幣。我們知道歷史上外資真正的單日流出量比較大的時候都是超過200億元的?？傮w來看，外資對中國的判斷沒有像市場擔憂的那么恐慌，只要中國自己的經(jīng)濟發(fā)展基本面夠強勁，上市公司的業(yè)績增長在全世界具有明顯的比較優(yōu)勢，大部分的外資對中國還是比較看好和樂觀的。A股占全球投資者投資籃子的比重一定處在一個長期上升的趨勢當中。”

    從估值方面來看，廣發(fā)證券分析，A股的確已經(jīng)具備中長期配置價值。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至3月16日，上證指數(shù)市盈率12.08倍，明顯低于歷史均值，且處于近十年分位點31.2%的水平，比2016年1月27日上證指數(shù)2638.3點當天收盤時的估值水平還低。巨豐投資首席投資顧問張翠霞分析：“與全球經(jīng)濟體進行對標，國內政策面帶來的韌性，包括A股指數(shù)本身在相對的一個底部區(qū)域，平均估值也還是偏低的。在當前一個情緒主動性的宣泄完畢之后，80%概率A股指數(shù)還會再度回歸到正常軌道上。從2022年全年來講，呈現(xiàn)深V回升的概率依然是不排除的。”