人民幣匯率具備堅實支撐 對短期波動當(dāng)以平常心

    經(jīng)歷此前一個多月急跌后，人民幣兌美元匯率暫時駛?cè)肫椒€(wěn)地帶，甚至個別交易日不乏出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈的亮點，目前已收復(fù)6.7關(guān)口，圍繞6.66附近雙向波動。綜合內(nèi)外部因素看，人民幣匯率急跌有望暫告一段落。

    近期人民幣兌美元匯率的反彈主要受美元指數(shù)走弱的影響，一個可供觀察的指標(biāo)就是人民幣兌美元匯率的夜間收盤價與日間收盤價的強(qiáng)弱關(guān)系。當(dāng)美元指數(shù)處于走弱階段時，人民幣夜間收盤價的升值幅度往往大于日間收盤價。

    美元指數(shù)的高位回落，主要是市場擔(dān)憂下半年美國經(jīng)濟(jì)基本面惡化，以及美聯(lián)儲可能進(jìn)行的激進(jìn)加息縮表，這也引發(fā)美國的股市匯市共振，美股近日接連受到重挫。展望后市，盡管美聯(lián)儲貨幣政策正常化利于維持美元的強(qiáng)勢地位，但鑒于美國通脹水平持續(xù)“高燒不退”，以及由此可能帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力，美元指數(shù)進(jìn)一步大幅走強(qiáng)的基礎(chǔ)在弱化。

    從我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，盡管目前市場環(huán)境仍存諸多挑戰(zhàn)，但新一批穩(wěn)增長增量政策也在密集落地。隨著上海等地復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)的堵點痛點也在緩解。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，將為人民幣匯率穩(wěn)定提供最為堅實的支撐。

    雖然4月人民幣兌美元匯率經(jīng)歷過一段急跌，但當(dāng)月跨境資金流動依然保持凈流入，貨物貿(mào)易順差增加至511億美元的高位。市場主體逢高結(jié)匯增多，這說明隨著人民幣匯率彈性的不斷增強(qiáng)，市場主體會通過“逢高結(jié)匯、逢低購匯”主動調(diào)節(jié)自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。這本身會對匯率的持續(xù)單邊調(diào)整起到一定的對沖作用，是外匯市場日臻成熟的表現(xiàn)，也說明我國外匯市場適應(yīng)外部環(huán)境調(diào)整變化的韌性在進(jìn)一步增強(qiáng)。

    在經(jīng)歷了前期人民幣兌美元匯率快速貶值后，市場情緒已得到很大程度的釋放。盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢依然復(fù)雜嚴(yán)峻，人民幣匯率短期內(nèi)難持續(xù)反彈，但綜合當(dāng)前的內(nèi)外部環(huán)境看，人民幣匯率急跌有望暫告一段落。下一階段，我國出口等經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況、跨境資本流動等依然是影響人民幣匯率變動關(guān)鍵因素，市場應(yīng)以平常心看待匯率短期波動。對企業(yè)來說，相比于預(yù)測匯率變動方向，牢固樹立匯率風(fēng)險中性理念，科學(xué)利用金融工具管理匯率風(fēng)險，才是穩(wěn)妥應(yīng)對匯率雙向波動的根本。