穩(wěn)定外匯市場預(yù)期 央行上調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù) 外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率至20%

    本報(bào)記者 劉琪

    9月26日，中國人民銀行（下稱“央行”）發(fā)布消息稱，為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，央行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

    今年以來，受美聯(lián)儲持續(xù)加息影響，美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，包括人民幣在內(nèi)的非美元貨幣均出現(xiàn)不同程度的貶值。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，今年以來美元指數(shù)上漲超18%。其中在9月23日，美元指數(shù)上破113關(guān)口，創(chuàng)2002年1月份以來新高。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，央行采用上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率這一逆周期調(diào)節(jié)工具，對遠(yuǎn)期售匯加強(qiáng)宏觀審慎管理，目的在于通過增加銀行從事相關(guān)業(yè)務(wù)的資金成本和企業(yè)遠(yuǎn)期購買美元的成本，減少遠(yuǎn)期購匯需求中的套利需求等非真實(shí)需求，約束遠(yuǎn)期外匯市場中的不理性行為，抑制外匯市場過度波動(dòng)和單邊變化預(yù)期，有利于人民幣對美元匯率保持在合理均衡水平下的雙向波動(dòng)。

    央行于9月26日9時(shí)16分宣布將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%后，當(dāng)時(shí)跌破7.16的離岸人民幣對美元匯率短線拉升，9時(shí)18分回升至7.1357。

    在此次出手前，央行于9月5日宣布，自9月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)。東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報(bào)》記者表示，這意味著政策面已開始釋放穩(wěn)匯率信號?？紤]到當(dāng)前人民幣匯價(jià)并未出現(xiàn)脫離美元走勢的快速貶值，提高遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率具有未雨綢繆性質(zhì)，旨在進(jìn)一步穩(wěn)定匯市預(yù)期。

    龐溟表示，人民幣匯率最近的走勢，更多是在美元指數(shù)近期強(qiáng)勢抬升背景下相對美元的被動(dòng)性貶值。短期來看，美聯(lián)儲如果繼續(xù)采取鷹派立場激進(jìn)加息，中美息差有可能繼續(xù)加大，疊加全球其他主要經(jīng)濟(jì)體的衰退風(fēng)險(xiǎn)和通脹壓力高企等因素，美元可能在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持強(qiáng)勢地位，人民幣匯率仍有可能承壓。

    王青預(yù)計(jì)，下一步，若出現(xiàn)人民幣匯率脫離美元指數(shù)走勢的異常波動(dòng)，央行除下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率外，還可采取重啟逆周期因子、加大離岸市場央票發(fā)行規(guī)模、強(qiáng)化跨境資金流動(dòng)性管理等措施。除以上具體措施以外，監(jiān)管層還可進(jìn)一步強(qiáng)化市場溝通，引導(dǎo)市場預(yù)期，防范外匯市場順周期行為引發(fā)“羊群效應(yīng)”。

    “盡管年底前人民幣對美元匯率仍有被動(dòng)貶值勢頭，但這并不意味著人民幣處于實(shí)質(zhì)性弱勢，或匯率風(fēng)險(xiǎn)升溫，其中一個(gè)標(biāo)志就是三大人民幣匯率指數(shù)將保持基本穩(wěn)定。”王青表示，這也意味著短期內(nèi)人民幣對美元貶值，不會對國內(nèi)宏觀政策靈活調(diào)整形成掣肘，穩(wěn)增長措施還會適時(shí)出臺。