證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

看好資本市場開放紅利 外資加碼布局中國

2022-10-17 02:18  來源:證券時報

    截至2022年8月,共計200多家境外機構投資者進入A股市場,持續(xù)加大中國市場投入

    當前,在國內(nèi)的銀行、證券、保險、基金等多個領域,外資持股比例限制逐步取消,業(yè)務范圍不斷擴大,外商全資機構數(shù)量不斷增加。在外資金融機構扮演著越來越重要角色的背后,正是中國市場影響力進一步擴大的真實彰顯。

    中國市場

    具備獨特吸引力

    對于全球投資者而言,進入中國市場,配置中國資產(chǎn),正變得越來越重要。

    恒生中國副董事長兼行長宋躍升認為,中國證券市場已經(jīng)成為全球金融市場不可忽視的力量。曾經(jīng),外國金融公司只能在擁有少數(shù)股權的合資企業(yè)中運營,這意味著中資合作方對企業(yè)擁有最終控制權。2020年4月起,外資持股比例限制有所放開,使得外資參與度不斷提高。目前,中國股市規(guī)模超過80萬億元,債市規(guī)模超過140萬億元,均居全球第二,僅次于美國。截至2022年6月,外資持有4.2%的中國內(nèi)地股票市值和2.6%的內(nèi)地債券市值,相比2017年的1.9%和1.3%均大幅提高。

    貝萊德中國區(qū)負責人湯曉東表示,中國市場的特殊性在于,它既有發(fā)達市場的質量,又兼具新興市場的增長潛力,“這些特質是全球其他市場無法替代的,使得中國在全球投資者的整體資產(chǎn)配置中具有獨特意義。”

    “很多年前,外資金融機構可能更多的是把中國看作一個重要的融資市場,在中國的業(yè)務主要是服務國內(nèi)機構投資海外股票、債券、房地產(chǎn)市場等。最近幾年,明顯感覺中國已經(jīng)變成了一個重要的投資市場,對海外機構來說,配置中國資產(chǎn)變得越來越重要。”荷寶中國區(qū)總監(jiān)晉美表示,全球資管規(guī)模排名前10的資管機構均已在中國開展業(yè)務,作為荷蘭最大的獨立資產(chǎn)管理公司之一,荷寶始終從集團戰(zhàn)略層面積極拓展中國市場,希望借助在國際市場的經(jīng)驗,為中國市場的發(fā)展貢獻力量。

    中國資本市場已成為全球資產(chǎn)配置必不可少的一部分。截至2022年8月,已有銀行、券商、基金及其他各類共計200多家境外機構投資者進入A股市場,持續(xù)加大中國市場投入。

    匯豐銀行(中國)有限公司行長兼行政總裁王云峰表示,中國金融業(yè)在全球金融體系中的影響力穩(wěn)步提升,而金融業(yè)開放也正超越過去以吸引外部資金為主要目的的模式,上升至從制度和機制上更好地對接國際金融市場、融入國際金融體系的層面。

    “我們在服務境外客戶過程中,感受到中國市場是全球投資者不可忽略的市場,擁有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?rdquo;野村東方國際證券總經(jīng)理孫冬青表示,公司下一階段的業(yè)務重心,仍將聚焦于發(fā)展二級市場業(yè)務,實現(xiàn)財富管理業(yè)務與資產(chǎn)管理業(yè)務的雙輪驅動,目前公司正在申請公募基金銷售以及融資融券業(yè)務牌照。

    “無論外部環(huán)境如何變化,我們看到中國經(jīng)濟對外開放的決心是堅定的,中國企業(yè)不斷創(chuàng)新、追求更高水平增長的能力是毋庸置疑的。”花旗中國首席執(zhí)行官、花旗銀行(中國)有限公司行長林鈺華表示,基于這些積極信號,花旗客戶堅持在華發(fā)展,希望通過壯大中國業(yè)務,進而推動其亞太區(qū)業(yè)務的發(fā)展。

    施羅德投資集團總裁郭煒表示,中國對全球投資者始終有獨特的吸引力,“與發(fā)達市場相比,中國資本市場的Alpha超額收益機會依然顯著。與成熟市場相比,中國市場的發(fā)展歷史相對較短,機構化程度相對較低,但容量較大,流動性較好。這些因素的結合形成了一個投資者尋求Alpha的理想市場,提高了投資組合的總回報。”

    范達集團中國區(qū)CEO唐華表示,不論是投資渠道、行業(yè)準入方面的政策,還是產(chǎn)品供給方面的改革,中國都為外資提供了良好的投資環(huán)境。外資已經(jīng)連續(xù)多年保持凈流入,2021年更是創(chuàng)下過去五年新高。這是外資對中國經(jīng)濟前景信心的體現(xiàn),也是對中國資本市場對外開放的肯定。

    多項政策

    惠及外資本土化發(fā)展

    外資在中國金融市場施展拳腳,離不開政策的支持。自2020年起,期貨、基金和證券公司的外資持股比例限制逐步取消,諸多知名國際金融機構加快了在中國投資展業(yè)的步伐。

    在談及深刻受益于哪些政策時,多家外資機構均提到,放開外資金融機構持股比例限制無疑是其中最重要的一項。“近年來,最讓我們印象深刻的,就是對外資金融機構持股比例限制的放開。”林鈺華告訴證券時報記者,持股比例的放開為花旗創(chuàng)造了新機遇——申請設立獨資證券公司和期貨公司。

    截至目前,在中國展業(yè)的外資控股券商已達9家,其中摩根大通證券、高盛高華證券均為外資全資券商,在瑞信證券于9月發(fā)布股權轉讓公告后,第三家外商獨資券商也呼之欲出。另外,青島意才證券、渣打證券、日興證券、法巴證券等外資控股券商的設立申請已處審核流程中。

    在公募基金領域,貝萊德基金、富達基金、路博邁基金率先成為外商獨資公募,范達基金、施羅德基金、聯(lián)博基金等機構也遞交了外商獨資公募的設立申請。在私募領域,根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至今年2月,外資私募基金管理人數(shù)量已達40家,其中2016年成立的橋水(中國)投資目前管理規(guī)模已突破100億元。在期貨領域,摩根大通期貨已于2020年6月成為中國境內(nèi)首家外商獨資期貨公司。

    與此同時,跨市場業(yè)務的不斷拓展也為外資機構充分發(fā)揮自身優(yōu)勢,深度融入中國市場提供了更大空間。唐華表示,QFII/RQFII制度推出后,范達得以直接參與中國資本市場。范達與中國機構合作,在美國紐交所發(fā)行了多只投資中國A股和境內(nèi)人民幣債券的ETF基金,均為美國市場首創(chuàng)。孫冬青也提到,近年來大力發(fā)展跨境業(yè)務已成為中國證券行業(yè)乃至整個金融領域的共識。野村東方一直致力于成為跨境業(yè)務尤其是中日跨境業(yè)務的綜合金融服務公司,在過去一年中,公司在跨境資本引薦和吸引外資投資境內(nèi)市場方面取得了一定進展。

    渣打中國副行長兼企業(yè)、金融機構及商業(yè)銀行部董事總經(jīng)理魯靜表示,去年,渣打全面參與了債券通“南向通”首日交易。今年,渣打香港成為中國境外市場上首家獲得人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)直接參與者資格的外資銀行。渣打將繼續(xù)積極為中國債券市場引入海外投資者,幫助海外企業(yè)順利落地對中國的投資。

    隨著越來越多的對外開放政策落地,外資在中國的業(yè)務版圖也越來越寬廣。采訪中,外資機構十分重視養(yǎng)老金體系第三支柱改革試點這一利好,相信該政策將對外資在華開展業(yè)務起到促進作用。

    富達國際中國區(qū)董事總經(jīng)理黃小薏也表示,富達目前是美國401k養(yǎng)老金的第一大管理人,隨著中國三支柱養(yǎng)老體系的不斷發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民對財富管理和資產(chǎn)配置需求的提升,富達也希望能適時推出這類產(chǎn)品和服務,積極參與中國養(yǎng)老市場。

    堅定布局

    差異化擁抱中國市場

    面對與本土機構的競爭,擁抱本土化的外資機構如何在中國市場充分發(fā)揮自身優(yōu)勢,為市場提供差異化的產(chǎn)品與服務,也成為外資機構發(fā)展戰(zhàn)略的重點。

    證券時報記者注意到,瞄準中國潛力巨大的財富管理市場,諸多海外資管機構紛紛投入人力、資本堅定布局,謀求公募、投顧、基金銷售、融資融券等牌照。財富管理品牌與客戶信賴的建立非一日之功,需要多年的深耕,這也恰恰說明這些外資機構在中國的發(fā)展并非著眼于短期。

    魯靜告訴證券時報記者,在紛繁復雜的國際背景下,2022年上半年渣打中國業(yè)務收入同比增長5%,勢頭良好。來自中國的網(wǎng)絡收入也實現(xiàn)強勁增長,中國繼續(xù)成為渣打集團網(wǎng)絡收入貢獻最大的市場。

    花旗方面則表示,為支持客戶在中國的長期發(fā)展,花旗正加緊廣招英才。目前,服務新經(jīng)濟發(fā)展的商業(yè)銀行部正在中國內(nèi)地和中國香港招聘多名客戶經(jīng)理,其中三分之一常駐粵港澳大灣區(qū)。另外,花旗年內(nèi)將招聘600名金融科技人才,拓展對中國客戶服務的深度和廣度。

    瑞信中國區(qū)首席執(zhí)行官兼瑞信證券(中國)有限公司董事長胡知鷙表示,中國市場在瑞信的全球和亞太地區(qū)戰(zhàn)略中至關重要。“未來,瑞信在中國的工作重心會放在如何更好地參與中國金融改革上,推動瑞信在中國業(yè)務水平的不斷提升。瑞信將培訓本地人才,鼓勵本地人才內(nèi)部晉升,使他們成為扎根中國且具有國際視野的新一代國際金融專家。”

    接受證券時報記者采訪的多位外資機構中國區(qū)負責人均表示,即便是在海外擁有雄厚的資本、豐富的市場運作經(jīng)驗,但實踐中,外資機構在中國的展業(yè)也會遇到各種各樣的挑戰(zhàn),如何做好差異化競爭是關鍵。

    “說到國際化與本土化的碰撞,外資機構進入中國后的確或多或少會有‘水土不服’的情況。中國市場很大,層次也很深,在中國實現(xiàn)成功發(fā)展的路線和戰(zhàn)略可以說非常多元化。”晉美直言。在他看來,外資機構在進入中國市場時需要充分考量其市場結構、基礎設施、投資者偏好、投資策略等方面的獨特之處,但這些挑戰(zhàn)并非有著不可逾越的鴻溝。據(jù)介紹,目前荷寶繼續(xù)加大對本土市場投研團隊和能力建設的投入,把海外領先的可持續(xù)、量化等投資經(jīng)驗運用于中國市場。

    路博邁集團亞太區(qū)負責人、路博邁基金總經(jīng)理劉頌認為,外資機構要做出更多融合國際化基因又更適合中國市場的資管產(chǎn)品,更好地為國際和國內(nèi)投資者雙向服務。其中,既包括把中國投資的機會介紹給全球投資者,引入國際資金,又包括利用類似QDLP這類業(yè)務渠道,把海外優(yōu)秀策略介紹給中國投資者。此外,外資機構可以深耕中國的上市公司,融合國際化的ESG投資和評價標準,打造出更適合中國上市公司的評價體系,推動行業(yè)建設。另外,外資機構在REITs等另類投資領域同樣也有機會。

    隨著中國資本市場對外開放水平不斷提高,注冊制改革不斷深化,境外投資者已經(jīng)成為A股市場的重要參與者,A股市場與海外市場的互聯(lián)互通也愈加緊密。摩根士丹利證券總經(jīng)理錢菁向證券時報記者表示,“作為外資控股券商,摩根士丹利證券施展了全球平臺的優(yōu)勢,在眾多具備市場影響力的項目中引入長線的優(yōu)質境外投資者,幫助A股上市公司優(yōu)化股權結構。”

    在另類投資領域,外資的進入也開闊了中國資本市場視野。博楓董事合伙人、中國區(qū)負責人司徒默表示,作為全球領先的另類資產(chǎn)管理公司,博楓期待利用全球知識和資源,投身于中國市場涌現(xiàn)的新機遇。例如,在投資者身份之外,博楓亦是物業(yè)運營商,可以把領先的運營專長和經(jīng)驗帶入博楓投資的地產(chǎn)項目,注入可持續(xù)發(fā)展和零碳的實踐。

    持續(xù)扎根中國

    期待更多開放紅利

    伴隨著中國金融業(yè)的對外開放,越來越多頂級外資機構選擇扎根中國,在中國經(jīng)濟“引進來、走出去”中發(fā)揮了積極作用。最近幾年,不少機構更是加速推進在華展業(yè),期待抓住更多開放紅利。

    瀚亞投資中國區(qū)負責人邵昕表示,相對于國內(nèi)同行而言,外資資管通常面臨著諸如人才緊缺、本地資源不足、內(nèi)部合規(guī)和本地政策需要平衡等問題。“瀚亞投資和母公司保誠在亞洲與中國的運營時間較長,這讓我們對中國市場有充分了解,而公司內(nèi)部也一直強調(diào)本土化運營模式,幫助我們充分平衡本地與總部的發(fā)展目標。我們希望看到原有的政策保持穩(wěn)定,同時也期待更多的利好政策出臺,讓外資可以進一步融入本地市場,獲得進一步自由競爭與發(fā)展的空間。”

    堅定不移擴大對外開放是中國長期堅持的國策,2018年以來金融業(yè)對外開放掀起了新一輪熱潮。對于中國金融開放和資本市場發(fā)展,受訪外資機構都積極建言獻策。

    湯曉東認為,中外資金融機構各有優(yōu)勢,相互學習借鑒,有利于提高中國金融體系的整體實力??梢钥吹?,相關監(jiān)管機構都在努力營造穩(wěn)定、透明、可預期的發(fā)展環(huán)境,這無疑是非常重要且及時的,有助于提升海外投資者對于中國資本市場的認知。貝萊德期待中外資本市場進一步融合,希望政策能為人員跨境交流、知識共享及資金跨境流動等提供更多靈活性與便利。

    劉頌表示,在目前的金融開放進度上,牌照方面是放開的,但是在實際業(yè)務層面,尤其是資本市場資金流動的便利性上,希望看到更多的政策扶持。

    在引進外資方面,林鈺華表示,隨著互聯(lián)互通的發(fā)展、成熟,海外投資人進入中國市場獲得了前所未有的便利,境內(nèi)股票市場的對外開放更加多元,包括港股通、滬港通、滬倫通、中瑞通、ETF在內(nèi)的渠道越來越多,未來可根據(jù)需要搭建聯(lián)通海外市場的更多渠道?;ㄆ煲恢鄙疃葏⑴c互聯(lián)互通,作為存托銀行包攬了目前所有的滬倫通項目,若互聯(lián)互通渠道能更好地整合,將有助于投資者更高效地了解、參與中國市場,進一步把海外資金“引進來”。

    宋躍升也提出四點建議:一、通過完善國內(nèi)債券信用評級體系,與國際標準銜接,助力提升外資對信用債的需求;二、通過發(fā)展私募股權等市場,完善多層次資本市場建設;三、在退市機制上,暢通被動、主動退市渠道,促進優(yōu)勝劣汰,優(yōu)化上市公司質量;四、金融開放不等于資本賬戶完全開放,資本賬戶開放過程必然是穩(wěn)健而有序的,需要不斷完善風險防控體系。

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報新動能

產(chǎn)因城強,城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟社會……[詳情]

版權所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注