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美聯(lián)儲加息步伐或放緩 美元漲勢步入尾聲?

2022-11-26 06:26  來源:上海證券報

    在連續(xù)4次加息75個基點過后,美聯(lián)儲終于釋放出明晰的“放緩加息”信號。

    美聯(lián)儲日前公布的11月議息會議紀(jì)要顯示,由于加息對經(jīng)濟活動的影響存在滯后性,且過快加息會影響金融市場穩(wěn)定與實體經(jīng)濟復(fù)蘇,大部分美聯(lián)儲官員表示,建議在即將召開的會議上放緩加息步伐。

    這或意味著,12月美聯(lián)儲加息幅度有望回落至50個基點。不過,會議紀(jì)要還透露,相比減緩加息力度,美聯(lián)儲官員更加關(guān)注提高本輪加息周期的終端利率。業(yè)內(nèi)形容,有別于此前的大刀闊斧,美聯(lián)儲后續(xù)加息或呈“小步慢走”態(tài)勢。

    美聯(lián)儲稱可能放緩加息步伐

    美聯(lián)儲最新立場鮮明轉(zhuǎn)“鴿”,令市場“舒了口氣”。

    加息頻率放緩,是本次紀(jì)要透露的核心信號。“隨著貨幣政策接近足以實現(xiàn)委員會目標(biāo)的限制性立場,放慢聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍的增長步伐將變得合適。”會議紀(jì)要稱,絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為,放緩加息步伐可能是合適的。

    不過,放緩加息并不意味著加息周期的結(jié)束,只是美聯(lián)儲加息“戰(zhàn)線”或?qū)⒈焕L。會議紀(jì)要暗示,終端利率峰值可能高于之前的水平。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認為,美聯(lián)儲未來加息將邁入“以時間換空間”階段,緩慢的小幅加息將持續(xù)一段時間。

    “美國市場仍面臨不少逆風(fēng),考慮到美聯(lián)儲當(dāng)前通脹仍然棘手,美聯(lián)儲加息節(jié)奏或?qū)⒊尸F(xiàn)‘廠’字形走勢。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華預(yù)計,明年美國經(jīng)濟和通脹將明顯趨緩,美聯(lián)儲利率基本進入限制性水平,為避免美國經(jīng)濟陷入嚴(yán)重衰退,預(yù)計本輪美聯(lián)儲加息峰值在5%。

    美元漲勢或近尾聲

    一段時間以來,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)“喜憂參半”,美聯(lián)儲在“鷹鴿”之間反復(fù)轉(zhuǎn)換,讓全球資本市場波動不已。

    尤其是,在美聯(lián)儲幾波強勢加息過后,美元指數(shù)年內(nèi)持續(xù)刷新20年高位。不過11月以來,美元指數(shù)自113上方高位跳水,月內(nèi)累計跌幅超過5%。

    美元的強勢就此步入尾聲了嗎?中國外匯投資研究院副院長趙慶明認為,在美聯(lián)儲放緩加息的預(yù)期下,美元指數(shù)的驅(qū)動力減弱,可以判斷強勢美元基本結(jié)束。

    對于美元指數(shù)是否見頂,中金公司研報認為,從歷史經(jīng)驗看,在過去美元走強的加息周期中,美元的頂部往往會滯后于基準(zhǔn)利率和短期國債利率的頂部。該團隊預(yù)計,美元的趨勢性下跌可能要等到明年二季度后,屆時美元趨勢性下行的宏觀環(huán)境將逐步具備。

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