優(yōu)化五大政策組合 加大財政貨幣調(diào)控力度

    2023年是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年，也是實施“十四五”規(guī)劃的關(guān)鍵一年。為推動明年經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，日前召開的中央經(jīng)濟工作會議部署財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、科技、社會五大政策。其中提到，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。會議要求，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

    受訪專家學者認為，經(jīng)濟企穩(wěn)回升需要宏觀政策加大調(diào)控力度，財政政策在明年適當擴張強支出的同時，應保證好稅收收入規(guī)模；結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具或?qū)⒊蔀槊髂曦泿耪咧饕闹衅诨A(chǔ)貨幣投放方式，而降準、降息在明年仍值得期待。為形成高質(zhì)量發(fā)展合力，各類政策必須加強協(xié)調(diào)配合，尤其是財政貨幣政策應在支持政府融資、降低企業(yè)融資成本上加大聯(lián)動。

    財政適當擴張成共識

    經(jīng)濟企穩(wěn)恢復離不開宏觀政策的呵護。中央財辦有關(guān)負責同志表示，總體來看，財政加力、貨幣有力，就是要確保社會總需求得到有效支撐，從而使得社會總供求在一個比較高的水平和質(zhì)量上取得平衡，推動經(jīng)濟整體好轉(zhuǎn)。

    “2023年所面臨的壓力是超常的，我們需要在超常的政策上做一些文章。”上海財經(jīng)大學校長劉元春表示，采取超常的擴張政策已經(jīng)形成共識，包括發(fā)行特別國債與3%以上的赤字率來支持財政政策加力增效。

    根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議部署，明年財政政策將保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具。

    中信證券宏觀經(jīng)濟首席分析師程強對記者表示，“保持必要財政支出強度”意味著明年財政總支出規(guī)模還將保持擴大，發(fā)揮積極的逆周期調(diào)節(jié)作用。預計2023年財政赤字率有望實現(xiàn)3%～3.5%水平，新增專項債規(guī)模有望達到4萬億～4.5萬億元，支出節(jié)奏也將明顯前置到上半年。

    中國政法大學財稅法研究中心主任施正文對記者說，明年財政政策在做好“增支”的同時，也有必要適當減少新增減稅降費規(guī)模來確保財政可持續(xù)發(fā)展，明年的減稅降費政策重點或放在延續(xù)市場主體反映較好的階段性稅收支持政策上，確保減稅降費支持力度不顯著退坡。

    明年降準降息尚可期

    在2023年，如何精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策？人民銀行副行長劉國強表示，簡單概括就是總量要夠、結(jié)構(gòu)要準。

    隨著中央經(jīng)濟工作會議提到“保持廣義貨幣供應量（M2）和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”，專家普遍預計，隨著經(jīng)濟逐步修復，明年流動性或?qū)⑾虺B(tài)回歸，寬松幅度逐步收斂，當前處在高位水平的M2同比增速將小幅回落。在劉元春看來，明年M2同比增速預期將達11.5%左右的水平，對于支持流動性是比較充分的。

    中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵指出，從貨幣政策數(shù)量型工具看，明年基礎(chǔ)貨幣投放方向有所改變。在2023年，再貸款、再貼現(xiàn)、貸款支持工具等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將成為主要的中期基礎(chǔ)貨幣投放方式，同時抵押補充貸款也將在一定程度上承擔穩(wěn)地產(chǎn)功能，結(jié)構(gòu)性工具一定程度上替代中期借貸便利。從貨幣政策價格型工具看，存款利率市場化將進一步提升。

    此外，紅塔證券首席經(jīng)濟學家李奇霖認為，明年可能需要適度提升宏觀杠桿率以對沖外需下行的風險，且科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域是資金密集型，具有融資需求量大、對融資依賴度高且需長期投入等特點，需要給予金融機構(gòu)低成本且穩(wěn)定的負債來源，預計明年降準、降息也不會缺席。

    優(yōu)化五大政策組合

    在形成高質(zhì)量發(fā)展合力的要求下，明年各類政策間的協(xié)調(diào)配合更加重要。中央財經(jīng)委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀表示，明年經(jīng)濟工作要多措并舉，優(yōu)化五大政策組合，用高質(zhì)量發(fā)展的實際成效落實好全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。

    五大政策中，財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合尤其受到專家學者重視。社科院學部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚表示，財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合關(guān)乎整個宏觀調(diào)控的效力和效益。下一步，為政府債務(wù)融資是宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。金融部門要幫助財政部門籌資。

    專家普遍看好作為“準財政”的政策性開發(fā)性金融工具在明年繼續(xù)發(fā)揮政策聯(lián)動作用，配合專項債資金重點發(fā)力支持項目建設(shè)。程強表示，預計2023年政策性銀行專項金融工具資金支持規(guī)模將達1.5萬億～2萬億元。

    另外，中央經(jīng)濟工作會議把財政貼息工具與傳統(tǒng)財政工具并列提出，也有望成為明年政策協(xié)調(diào)配合的另一載體。財信研究院副院長伍超明向記者指出，財政通過貼息的方式進一步降低企業(yè)融資成本，有利于引導更多低成本資金支持重點領(lǐng)域。預計2023年財政貼息將重點為技改等制造業(yè)領(lǐng)域提供低成本資金。

    中央財辦有關(guān)負責同志還強調(diào)，產(chǎn)業(yè)、科技、社會政策都非常重要，要加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成“1+1大于2”的效果。

    施正文表示，相較于貨幣政策，明年“加力”的財政政策精準配合各類政策的空間更大。比如，在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育壯大上，可繼續(xù)延續(xù)或加大稅收支持力度；在支持科技自立自強與綠色低碳方面，可進一步予以財政補貼；在社會民生領(lǐng)域，繼續(xù)加大“三保”支出保障等。