新增專(zhuān)項(xiàng)債年內(nèi)已發(fā)行逾3.5萬(wàn)億元 特殊再融資債或繼續(xù)加大發(fā)行規(guī)模

    本報(bào)記者 韓昱

    近期，多省市披露四季度地方債發(fā)行計(jì)劃。據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際研究院發(fā)布的報(bào)告，截至10月16日，包括河北、山西、吉林等16個(gè)省市披露了今年四季度的地方債發(fā)行計(jì)劃表，將有接近7000億元地方債待發(fā)行，考慮償還存量債務(wù)的特殊再融資債后，預(yù)計(jì)四季度將有超萬(wàn)億地方債待發(fā)行。

    “預(yù)計(jì)四季度新增地方債發(fā)行情況將呈現(xiàn)規(guī)模較大、種類(lèi)多樣化、償還存量債務(wù)為主要用途和地區(qū)分布廣泛等特點(diǎn)。”廣西大學(xué)副校長(zhǎng)、南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這些地方債的發(fā)行種類(lèi)應(yīng)該包括一般債、專(zhuān)項(xiàng)債、再融資債等，以滿(mǎn)足不同地方政府的融資需求。

    從已發(fā)行的地方債情況看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，年內(nèi)全國(guó)發(fā)行地方政府債（包含地方政府一般債、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債）78518.8億元，與去年同期相比上升19%。具體來(lái)看，截至10月19日，年內(nèi)地方政府新增債共發(fā)行41778.7億元，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債占大部分，達(dá)到35291.3億元；新增一般債為6487.4億元。從發(fā)行進(jìn)度看，已發(fā)行的1284只新增專(zhuān)項(xiàng)債占比全年限額（38000億元）約93%。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)李建杰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，展望四季度，今年已下達(dá)的專(zhuān)項(xiàng)債額度中約還有4000億元待發(fā)行，如果再加上中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債額度，四季度待發(fā)行的新增專(zhuān)項(xiàng)債額度將達(dá)到約6200億元。再疊加特殊再融資債券，預(yù)計(jì)新增發(fā)行規(guī)模將高于去年四季度，進(jìn)而對(duì)社融增長(zhǎng)形成貢獻(xiàn)。

    近期多地密集發(fā)行（擬發(fā)行）特殊再融資債，也引起市場(chǎng)的高度關(guān)注。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，自9月26日內(nèi)蒙古率先公告發(fā)行特殊再融資債以來(lái)，截至10月13日，有17個(gè)省市（含計(jì)劃單列市）已發(fā)行或披露了發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)發(fā)行量達(dá)7262.54億元。目前來(lái)看，本輪發(fā)行已覆蓋省市范圍、發(fā)行節(jié)奏以及單個(gè)省市發(fā)行規(guī)模均超出市場(chǎng)預(yù)期，側(cè)面反映出各地對(duì)化債資金需求較大。

    田利輝介紹，特殊再融資債是“一攬子化債方案”的重要工具，主要用于償還存量債務(wù)。預(yù)計(jì)年內(nèi)特殊再融資債可能會(huì)繼續(xù)加大發(fā)行規(guī)模，增加政府債券的發(fā)行量，以支持地方政府的債務(wù)化解和財(cái)政支出。

    李建杰表示，本階段債券發(fā)行的一大重點(diǎn)就是特殊再融資債，其發(fā)行可能主要集中在10月份至11月份，本質(zhì)上是通過(guò)特殊再融資債償還隱性債務(wù)，將地方政府隱性債務(wù)顯性化，再融資債置換緩解了地方政府債務(wù)短期的償付壓力。

    馮琳認(rèn)為，與前一輪發(fā)行相比，本輪特殊再融資債發(fā)行期限較長(zhǎng)，這有助于地方在更長(zhǎng)期限內(nèi)平滑償債負(fù)擔(dān)，更好達(dá)到以時(shí)間換空間的目的。