本報記者 劉琪
見習(xí)記者 張薌逸
日前,中國人民銀行行長潘功勝表示,加強債券市場制度建設(shè),加強金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌,提高債券市場市場化定價能力和市場韌性,進一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),提高直接融資比重。
近期,加強債券市場建設(shè)被頻繁強調(diào)。比如,10月份召開的中央金融工作會議提出,促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展;11月份中國人民銀行等八部門發(fā)布的《關(guān)于強化金融支持舉措助力民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》中提到,要深化債券市場體系建設(shè),暢通民營企業(yè)債券融資渠道。此外,中國人民銀行在11月末發(fā)布的《2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中表示,將進一步加強與財政政策的協(xié)調(diào)配合,加快債券市場建設(shè)。
東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰對《證券日報》記者表示,大力建設(shè)債券市場,提高直接融資比重,有利于促進金融資源按照市場化的方式有效配置,提高宏觀政策傳導(dǎo)效率,擴展政府和企業(yè)的融資渠道。同時,高水平對外開放的債券市場,有助于積極利用國內(nèi)國外兩個市場兩種資源,推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,提高金融機構(gòu)的國際競爭力,促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
目前,我國已是全球第二大債券市場,我國國債被全球三大主流債券指數(shù)盡數(shù)納入。在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明看來,在我國債券市場發(fā)展過程中,債券市場規(guī)模保持快速擴張、信用債融資成本下行、債券對經(jīng)濟的預(yù)警作用不斷加強等三方面亮點凸顯。但與此同時,我國債券市場仍存在結(jié)構(gòu)不合理、民企參與度過低等問題。
“我國債券市場存量規(guī)模達154萬億元,但占信用債比重不足30%,且信用債發(fā)行主體高度集中于央企、國企,民企債券存量規(guī)模占信用債的比重僅在3%左右,遠低于民營經(jīng)濟在我國國民經(jīng)濟中的占比和民營上市公司市值占比。”于麗峰說。
對于下一步應(yīng)如何提高債券市場市場化定價能力和市場韌性,進一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),明明建議,首先需要加強債券市場制度建設(shè),強化金融監(jiān)管的作用。其次要改革優(yōu)化債券市場評級體系。而為了提高債券市場的韌性,投資者金融素質(zhì)培訓(xùn)也必不可少。此外,應(yīng)提高債券發(fā)行人的豐富度和債券品種的層次感,進一步鼓勵民營企業(yè)參與債券融資,拓寬科創(chuàng)票據(jù)、綠色債券等概念板塊,做到部分特色企業(yè)的定向融資支持,以優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。
于麗峰認為,可以進一步完善做市商制度、多層次交易平臺和交易服務(wù)體系建設(shè),豐富利率衍生品和信用衍生品類型,助力提高債券市場流動性。同時,加強債券市場法治建設(shè),強化發(fā)行人信息披露和發(fā)行條款約束,加大違法違規(guī)行為處罰力度,完善投資者保護。
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