本報記者 田鵬
龍年伊始,市場迎來超預(yù)期“降息”。2月20日,貸款市場報價利率(LPR)報價出爐,5年期以上LPR由上月的4.20%下調(diào)至3.95%,降幅25個基點,大超市場預(yù)期。1年期LPR為3.45%,與上月持平。這釋放了哪些信號?對股市、房地產(chǎn)市場影響如何?市場各方紛紛予以積極解讀。
賣方機構(gòu)方面,廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠認(rèn)為,對權(quán)益市場而言,LPR超預(yù)期調(diào)整是一個積極的信息。2024年年初以來權(quán)益資產(chǎn)價格的波動包含來自基本面預(yù)期(名義增長、貨幣環(huán)境)和風(fēng)險偏好的雙重調(diào)整;而節(jié)后的一系列新變化帶來了預(yù)期重新修正。3月開工季的數(shù)據(jù)比較關(guān)鍵,如能進一步跟上,則正循環(huán)可以形成。
買方機構(gòu)方面,中歐基金表示,當(dāng)前估值水平處于歷史低位,LPR降息有利于鞏固基本面修復(fù)、提振市場信心,看好A股中長期表現(xiàn)。
深市龍頭房企招商蛇口表示,此次超預(yù)期的LPR下調(diào)將對行業(yè)和房企都將產(chǎn)生積極的影響,有助于穩(wěn)定市場預(yù)期和促進房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。作為行業(yè)里面的一員,將繼續(xù)堅持穩(wěn)健運營,通過不斷創(chuàng)新,持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
超預(yù)期“降息”提振A股信心
5年期以上LPR下調(diào)25個基點,尚屬首次。在機構(gòu)看來,一方面,LPR超預(yù)期調(diào)降有利于權(quán)益市場穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信心。
鐘林楠表示,一則LPR超預(yù)期調(diào)整降低了長期實際利率,權(quán)益定價的分母端得到改善;二則從增發(fā)國債資金落地、PSL放量5000億元、1月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期以及本次大幅下調(diào)5年前LPR等線索來看,政策穩(wěn)增長的目標(biāo)較為明確;三則前期名義增長和價格中樞偏低一個重要的原因在于傳統(tǒng)商品需求部門(基建地產(chǎn))偏弱,5年期LPR下調(diào)是合理的政策路徑。
方正證券分析師趙偉認(rèn)為,年前降準(zhǔn),年后降息,央行“價跌量增”的貨幣政策,目的十分明確,意在經(jīng)濟穩(wěn)增長,意在穩(wěn)定金融市場,宣示著寬松的貨幣政策不會輕易退出,貨幣政策持續(xù)性將繼續(xù)得到保持。受央行降準(zhǔn)、“降息”影響,1M以上期Shibor利率加速下行,預(yù)示著市場流動性保持了充裕的態(tài)勢,除提振實體經(jīng)濟外,對股市、債市中短期走勢也將起到一定的提振效果。此次央行大幅度下調(diào)LPR,是扭轉(zhuǎn)市場“信心”不足的一個重要舉措,是解決需求不足的關(guān)鍵性要素。
另一方面,目前市場估值水平均處于歷史低位,隨著基本面筑底改善、“雪球”等風(fēng)險相繼釋放等,機構(gòu)也認(rèn)為市場情緒有望持續(xù)改善。
興業(yè)基金認(rèn)為,“降息”、疊加各類扶持經(jīng)濟的財政擴張,營商環(huán)境的進一步改善,將進一步促進經(jīng)濟企穩(wěn),保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢。在資本市場政策和宏觀貨幣財政政策的共同發(fā)力下,進一步提升權(quán)益市場的風(fēng)險偏好。
促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展
5年期以上LPR與房貸緊密相關(guān),將直接降低購房者的貸款成本,進而提高其購房能力,對于那些有購房需求但面臨資金壓力的人群,如首次購房者或改善型購房者,皆為直接利好,無疑對樓市產(chǎn)生重要影響。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂認(rèn)為,房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),穩(wěn)地產(chǎn)是穩(wěn)增長的重要一環(huán),年初房地產(chǎn)表現(xiàn)偏弱,調(diào)降利率勢在必行。
房地產(chǎn)行業(yè)本身也認(rèn)為本次“降息”傳遞了積極信號,有助于行業(yè)穩(wěn)健長期發(fā)展。
作為深市龍頭房企,招商蛇口相關(guān)負責(zé)人表示,此次5年期以上LPR的超預(yù)期下調(diào),體現(xiàn)了目前房地產(chǎn)需求端政策出臺的決心和力度,旨在進一步降低實體經(jīng)濟融資成本,激發(fā)國內(nèi)需求,鞏固經(jīng)濟恢復(fù)態(tài)勢。對于房地產(chǎn)企業(yè)而言,這一政策調(diào)整將產(chǎn)生多方面的影響。
首先,降低5年期以上LPR將有助于降低房企融資成本。由于很多房地產(chǎn)企業(yè)的貸款與LPR掛鉤,因此LPR的下調(diào)將直接降低企業(yè)的利息負擔(dān),提升企業(yè)的盈利能力。
其次,降低5年期以上LPR將有助于提振房地產(chǎn)市場需求端購房者的信心。隨著房貸利率的下降,購房者的購房成本將降低,提高購房者的購房意愿和能力,配合之前出臺的一系列需求端刺激政策,有望進一步激發(fā)購房需求。對于房地產(chǎn)企業(yè)而言,較低的融資成本疊加需求端市場的回暖也將有助于企業(yè)開展更多的投資活動。
“此次LPR調(diào)整是一個具有重大意義的信號,在提振市場信心方面將起到重要作用,從而進一步促進房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定。同時,這也可能促使房地產(chǎn)開發(fā)商開始調(diào)整銷售策略,推出更多符合市場需求的產(chǎn)品。”招商蛇口相關(guān)負責(zé)人稱,“總的來說,我們認(rèn)為此次LPR調(diào)整會為購房市場帶來積極影響,但具體的影響程度和時間效應(yīng)還需要進一步觀察和分析。”
(編輯 喬川川)
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