超預(yù)期“降息”提振市場信心 機構(gòu)、房企紛紛熱議

    本報記者 田鵬

    龍年伊始，市場迎來超預(yù)期“降息”。2月20日，貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，5年期以上LPR由上月的4.20%下調(diào)至3.95%，降幅25個基點，大超市場預(yù)期。1年期LPR為3.45%，與上月持平。這釋放了哪些信號？對股市、房地產(chǎn)市場影響如何？市場各方紛紛予以積極解讀。

    賣方機構(gòu)方面，廣發(fā)證券資深宏觀分析師鐘林楠認(rèn)為，對權(quán)益市場而言，LPR超預(yù)期調(diào)整是一個積極的信息。2024年年初以來權(quán)益資產(chǎn)價格的波動包含來自基本面預(yù)期（名義增長、貨幣環(huán)境）和風(fēng)險偏好的雙重調(diào)整；而節(jié)后的一系列新變化帶來了預(yù)期重新修正。3月開工季的數(shù)據(jù)比較關(guān)鍵，如能進一步跟上，則正循環(huán)可以形成。

    買方機構(gòu)方面，中歐基金表示，當(dāng)前估值水平處于歷史低位，LPR降息有利于鞏固基本面修復(fù)、提振市場信心，看好A股中長期表現(xiàn)。

    深市龍頭房企招商蛇口表示，此次超預(yù)期的LPR下調(diào)將對行業(yè)和房企都將產(chǎn)生積極的影響，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期和促進房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。作為行業(yè)里面的一員，將繼續(xù)堅持穩(wěn)健運營，通過不斷創(chuàng)新，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

    超預(yù)期“降息”提振A股信心

    5年期以上LPR下調(diào)25個基點，尚屬首次。在機構(gòu)看來，一方面，LPR超預(yù)期調(diào)降有利于權(quán)益市場穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信心。

    鐘林楠表示，一則LPR超預(yù)期調(diào)整降低了長期實際利率，權(quán)益定價的分母端得到改善；二則從增發(fā)國債資金落地、PSL放量5000億元、1月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期以及本次大幅下調(diào)5年前LPR等線索來看，政策穩(wěn)增長的目標(biāo)較為明確；三則前期名義增長和價格中樞偏低一個重要的原因在于傳統(tǒng)商品需求部門（基建地產(chǎn)）偏弱，5年期LPR下調(diào)是合理的政策路徑。

    方正證券分析師趙偉認(rèn)為，年前降準(zhǔn)，年后降息，央行“價跌量增”的貨幣政策，目的十分明確，意在經(jīng)濟穩(wěn)增長，意在穩(wěn)定金融市場，宣示著寬松的貨幣政策不會輕易退出，貨幣政策持續(xù)性將繼續(xù)得到保持。受央行降準(zhǔn)、“降息”影響，1M以上期Shibor利率加速下行，預(yù)示著市場流動性保持了充裕的態(tài)勢，除提振實體經(jīng)濟外，對股市、債市中短期走勢也將起到一定的提振效果。此次央行大幅度下調(diào)LPR，是扭轉(zhuǎn)市場“信心”不足的一個重要舉措，是解決需求不足的關(guān)鍵性要素。

    另一方面，目前市場估值水平均處于歷史低位，隨著基本面筑底改善、“雪球”等風(fēng)險相繼釋放等，機構(gòu)也認(rèn)為市場情緒有望持續(xù)改善。

    興業(yè)基金認(rèn)為，“降息”、疊加各類扶持經(jīng)濟的財政擴張，營商環(huán)境的進一步改善，將進一步促進經(jīng)濟企穩(wěn)，保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢。在資本市場政策和宏觀貨幣財政政策的共同發(fā)力下，進一步提升權(quán)益市場的風(fēng)險偏好。

    促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展

    5年期以上LPR與房貸緊密相關(guān)，將直接降低購房者的貸款成本，進而提高其購房能力，對于那些有購房需求但面臨資金壓力的人群，如首次購房者或改善型購房者，皆為直接利好，無疑對樓市產(chǎn)生重要影響。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂認(rèn)為，房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，穩(wěn)地產(chǎn)是穩(wěn)增長的重要一環(huán)，年初房地產(chǎn)表現(xiàn)偏弱，調(diào)降利率勢在必行。

    房地產(chǎn)行業(yè)本身也認(rèn)為本次“降息”傳遞了積極信號，有助于行業(yè)穩(wěn)健長期發(fā)展。

    作為深市龍頭房企，招商蛇口相關(guān)負責(zé)人表示，此次5年期以上LPR的超預(yù)期下調(diào)，體現(xiàn)了目前房地產(chǎn)需求端政策出臺的決心和力度，旨在進一步降低實體經(jīng)濟融資成本，激發(fā)國內(nèi)需求，鞏固經(jīng)濟恢復(fù)態(tài)勢。對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，這一政策調(diào)整將產(chǎn)生多方面的影響。

    首先，降低5年期以上LPR將有助于降低房企融資成本。由于很多房地產(chǎn)企業(yè)的貸款與LPR掛鉤，因此LPR的下調(diào)將直接降低企業(yè)的利息負擔(dān)，提升企業(yè)的盈利能力。

    其次，降低5年期以上LPR將有助于提振房地產(chǎn)市場需求端購房者的信心。隨著房貸利率的下降，購房者的購房成本將降低，提高購房者的購房意愿和能力，配合之前出臺的一系列需求端刺激政策，有望進一步激發(fā)購房需求。對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，較低的融資成本疊加需求端市場的回暖也將有助于企業(yè)開展更多的投資活動。

    “此次LPR調(diào)整是一個具有重大意義的信號，在提振市場信心方面將起到重要作用，從而進一步促進房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定。同時，這也可能促使房地產(chǎn)開發(fā)商開始調(diào)整銷售策略，推出更多符合市場需求的產(chǎn)品。”招商蛇口相關(guān)負責(zé)人稱，“總的來說，我們認(rèn)為此次LPR調(diào)整會為購房市場帶來積極影響，但具體的影響程度和時間效應(yīng)還需要進一步觀察和分析。”

（編輯 喬川川）