證券日?qǐng)?bào)微信

證券日?qǐng)?bào)微博

維護(hù)月末流行性 央行縮量平價(jià)續(xù)做3000億元MLF

2024-08-26 23:30  來源:證券日?qǐng)?bào) 

    本報(bào)記者 劉琪

    為維護(hù)月末銀行體系流動(dòng)性合理充裕,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)8月26日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了4710億元7天期逆回購操作。此外,以利率招標(biāo)方式開展3000億元中期借貸便利(MLF)操作。7天期逆回購操作利率及MLF操作利率分別為1.7%、2.3%,均維持前值不變。

    鑒于當(dāng)日由521億元逆回購到期,故央行逆回購口徑實(shí)現(xiàn)凈投放4189億元。另外,央行曾在8月15日時(shí)預(yù)告將在8月26日對(duì)到期的MLF進(jìn)行續(xù)做。本月到期量為4010億元,因此央行此次MLF操作為縮量平價(jià)續(xù)做。

    民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,本周逆回購到期量較高、政府債凈繳款再度上升疊加跨月臨近,流動(dòng)性面臨的擾動(dòng)因素較多,逆回購加量投放和MLF適量續(xù)做共同維穩(wěn)流動(dòng)性,滿足市場(chǎng)短期和中長期資金需求。

    具體來看,8月26日至8月30日累計(jì)有11978億元逆回購到期。“如果完全依靠短期逆回購補(bǔ)充,滾動(dòng)續(xù)做壓力較大,MLF作為當(dāng)前主要的貨幣投放渠道之一,其適量續(xù)做可更好釋放中長期流動(dòng)性。”溫彬說。

    從MLF操作量來看,投放規(guī)模較到期量縮減了1010億元。對(duì)此,東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,這一方面是因?yàn)檠胄性?月25日時(shí)已“加場(chǎng)”了一次MLF,規(guī)模為2000億元。如果將7月25日的操作規(guī)模與本次操作規(guī)模合計(jì),則MLF總體操作規(guī)模為5000億元,那么實(shí)際操作為增量續(xù)做990億元。背后的原因是當(dāng)前處于政府債券發(fā)行高峰期,貨幣政策正在加大與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)力度,控制政府債券融資成本。

    “另一方面,本周臨近月末,資金面有收緊態(tài)勢(shì),也需要央行通過公開市場(chǎng)操作加大資金投放規(guī)模,有效控制DR007(銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率)的波動(dòng)性。這是央行開展4710億元7天期逆回購操作,逆回購凈投放規(guī)模達(dá)到4189億元的主要原因。”王青說。

    中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,8月下旬以來DR007逐步走高,8月19日至8月23日DR007均值為1.8%,略高于短期政策利率。截至8月26日16時(shí),DR007報(bào)1.9596%,表明資金面進(jìn)一步收緊。

    在溫彬看來,臨近8月末,MLF適量續(xù)做也有助于維穩(wěn)流動(dòng)性。同時(shí),從長期來看,在新的貨幣政策框架下,為強(qiáng)化7天期回購操作利率的主要政策利率屬性,逐步疏通由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系,促進(jìn)MLF與LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)脫鉤,MLF操作將常規(guī)性后延(每月25日,遇節(jié)假日相應(yīng)順延),這樣也有助于更好平抑月末、季末流動(dòng)性擾動(dòng)。

    本月MLF操作利率維持不變也符合市場(chǎng)預(yù)期。王青表示,7月25日MLF操作利率較大幅度下調(diào)20個(gè)基點(diǎn),加之8月份政策利率不變,近期市場(chǎng)利率總體保持穩(wěn)定。當(dāng)前MLF操作利率具有“隨行就市”特征,會(huì)跟隨市場(chǎng)利率波動(dòng)。這也意味著未來MLF操作利率波動(dòng),不代表央行在釋放政策利率調(diào)整信號(hào)。

    展望后期,溫彬認(rèn)為,近期銀行負(fù)債端壓力仍大,為促進(jìn)實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo),下階段信用投放力度可能適度加大,疊加政府債擾動(dòng)、9月份到12月份MLF到期量將逐步增大,預(yù)計(jì)央行將綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作和貨幣政策工具開展調(diào)節(jié),保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,MLF、OMO加量續(xù)做以及降準(zhǔn)均在政策工具箱之中。

    “短期內(nèi)政府債券或會(huì)持續(xù)處于發(fā)行高峰期,加之穩(wěn)增長政策發(fā)力,市場(chǎng)信貸需求也會(huì)有所增加,未來一段時(shí)間MLF有可能延續(xù)加量續(xù)做。”王青表示,綜合考慮各方面因素,預(yù)計(jì)年內(nèi)央行仍有可能降準(zhǔn)。

-證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
  • 24小時(shí)排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報(bào)新動(dòng)能

產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]

版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)

證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

官方客戶端

安卓

IOS

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注