通脹繼續(xù)“降溫” 美聯(lián)儲9月份或降息25個基點

    本報記者 韓昱

    據(jù)新華財經(jīng)消息，北京時間9月11日晚，美國勞工部公布了美國最新通脹數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，美國通脹整體呈現(xiàn)出繼續(xù)“降溫”的跡象。

    具體看，美國8月份CPI（消費者價格指數(shù)）同比上漲2.5%，漲幅較7月份（2.9%）收窄0.4個百分點，為2021年2月份以來最小漲幅。環(huán)比漲幅錄得0.2%，與7月份環(huán)比漲幅以及市場預期持平。

    剔除波動較大的食品和能源價格后，美國8月份核心CPI同比上漲3.2%，與7月份持平，但明顯高于整體CPI漲幅。8月份核心CPI環(huán)比漲幅錄得0.3%，較7月份環(huán)比漲幅（0.2%）擴大0.1個百分點。

    “從結構上看，美國8月份整體CPI同比漲幅顯著回落，但核心CPI同比漲幅未能延續(xù)下行趨勢、環(huán)比漲幅出現(xiàn)反彈。兩者走勢分化的原因主要在于能源與住房價格出現(xiàn)分化。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪在接受《證券日報》記者采訪時分析，8月份美國整體CPI同比回落，很大程度上由能源價格下行所驅(qū)動，而核心CPI反彈的主要原因在于權重較大的住房價格在8月份環(huán)比增長0.5%，對其環(huán)比漲幅的貢獻率在80%以上。

    中國銀河證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長章俊對《證券日報》記者表示，美國CPI在三季度同比增速延續(xù)弱化的狀態(tài)，但核心通脹增速預計具有一定黏性，因此美聯(lián)儲在通脹稍顯“外冷內(nèi)熱”的情況下也沒有必要快速大幅降息，9月份議息會議降息25個基點依然合適。

    從貨幣政策的角度來看，白雪認為，8月份美國CPI數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)，核心CPI略有回升，但通脹整體下行的大趨勢并未改變。在當前美聯(lián)儲政策重心逐漸從通脹轉向就業(yè)的背景下，核心CPI的小幅反彈尚不足以改變美聯(lián)儲降息決策，這意味著9月份降息25個基點的概率很大，而大幅降息50個基點的可能性很小。主要因為當前美國經(jīng)濟尚未出現(xiàn)明顯的衰退跡象、核心通脹回落偏緩。

    具體看降息節(jié)奏，章俊認為，美國經(jīng)濟2024年內(nèi)大概率是“軟著陸”和“預防式降息”組合，預計美聯(lián)儲在9月份、11月份、12月份各降息25個基點，年內(nèi)累計降息75個基點。

    白雪表示，從9月份之后的政策節(jié)奏來看，考慮到去年基數(shù)偏低、住房及服務業(yè)的黏性依然較大，以及近期進口物價增速開始持續(xù)回升，可能導致后續(xù)美國CPI和核心CPI的下行之路仍有反復，預計年內(nèi)美國核心CPI環(huán)比漲幅可能保持在0.2%至0.3%左右，年末核心CPI同比漲幅有望回落至3%左右。若勞動力市場也繼續(xù)處于緩慢降溫狀態(tài)，那么年內(nèi)美聯(lián)儲的降息空間將相對有限，預計年內(nèi)累計降息幅度在50個基點至75個基點左右。

    美聯(lián)儲公布的日程顯示，北京時間9月19日，美聯(lián)儲將舉行9月份議息會議。9月12日FedWatch數(shù)據(jù)顯示，市場押注9月份美聯(lián)儲降息25個基點的概率達到87%，降息50個基點的概率為13%。

（編輯 喬川川）