債券通“南向通”上線三周年：推動香港離岸人民幣債券市場進一步蓬勃發(fā)展

    本報記者 劉琪

    2021年9月24日，債券通“南向通”正式上線運行，債券通從此實現(xiàn)了雙向通車，中國債券市場對外開放翻開了嶄新篇章。如今，“南向通”已平穩(wěn)運行三年。

    作為連接內(nèi)地與香港的重要渠道，三年來，“南向通”在完善互聯(lián)互通機制、促進跨境資金流動平衡等方面發(fā)揮了重要作用。

    彭博大中華區(qū)總裁汪大海在接受《證券日報》記者采訪時表示，“南向通”的開通和平穩(wěn)運行，不僅鞏固了香港市場在債券融資方面的地位，還有助于提升大中華市場的資本流動，為境內(nèi)投資者進行多元化資產(chǎn)配置提供便捷通道。

    托管數(shù)量及余額

    大幅增長

    債券通“南向通”平穩(wěn)起步，健康發(fā)展，自開通以來逐步發(fā)揮重要作用。

    三年來，“南向通”的托管量不斷上升。上海清算所數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月末，通過金融基礎設施互聯(lián)互通方式托管“南向通”債券僅35只，余額55.25億元。從最新數(shù)據(jù)來看，截至2024年7月末，通過金融基礎設施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券已達902只，余額達4662.5億元。

    相較于起步更早、更為火熱的“北向通”來說，目前“南向通”的體量相對較小，但托管量的大幅增長充分彰顯出總體需求的強勁。

    值得一提的是，自運行以來，香港金融部門多次強調(diào)繼續(xù)與內(nèi)地及業(yè)界合作研究“南向通”的擴大優(yōu)化措施。去年9月份，香港金融管理局宣布新增9家金融機構作為債券通“南向通”指定做市商，指定做市商由13家增至22家。這也進一步提高了二級市場流動性，為投資者提供更多元化的選擇，增加香港債券市場的吸引力。

    在景順董事總經(jīng)理、亞太區(qū)固定收益主管黃嘉誠看來，“南向通”有利于完善我國債券市場雙向開放的制度安排，進一步拓展了國內(nèi)投資者在國際金融市場配置資產(chǎn)的空間。同時，“南向通”進一步促進了金融市場的國際化進程，增加了我國金融機構與國際市場的交流合作，提高了我國金融市場的國際競爭力。

    人民幣融資國際認知度

    進一步提升

    債券通“南向通”不僅為內(nèi)地投資者提供了更多元化的投資渠道，同時也為香港離岸人民幣債券市場進一步蓬勃發(fā)展提供了助力。近幾年，越來越多的境內(nèi)外企業(yè)選擇在香港發(fā)行點心債（在香港發(fā)行的以人民幣計價債券）。

    香港金融管理局總裁余偉文在今年7月份的“債券通周年論壇2024”發(fā)表主旨演講時提到，“南向通”是香港離岸人民幣債券市場發(fā)展的重要推力，吸引了不少境內(nèi)外企業(yè)和金融機構到香港發(fā)行點心債，進一步提升人民幣融資的國際認知度。去年在港發(fā)行的人民幣債券（包括存款證）總量達5400億元，相比于2020年增長了3.5倍。

    汪大海表示，“南向通”運行三年以來，內(nèi)地資金持續(xù)為香港債券市場注入活力，尤其提升了點心債的流通性，同時也推動了離岸市場綠色債券的投資。

    當前，境內(nèi)外機構普遍認可“南向通”在中國金融市場雙向開放中的重要作用，并期待這一機制的不斷完善。

    黃嘉誠表示，盡管“南向通”機制已經(jīng)實現(xiàn)了中國境內(nèi)投資者與境外市場的互聯(lián)互通，但在投資流程和資金結算方面仍存在一些較為繁瑣的環(huán)節(jié)和較高的交易成本。因此通過進一步簡化流程、提高效率并降低成本，可以吸引更多投資者參與，增加市場流動性。