光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長 高瑞東
黨的二十屆三中全會明確提出,要健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制。資本市場作為社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分,在支持和服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。通過優(yōu)化資源配置,促進科技創(chuàng)新,資本市場正在為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展和成長提供源源不斷的動力。
新“國九條”和資本市場“1+N”政策落地,資本市場已成為支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主陣地之一。新“國九條”在內(nèi)容制定上全方位體現(xiàn)了“中國式現(xiàn)代化”的核心要義,尤其在推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展,服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展方面緊密結(jié)合,環(huán)環(huán)相扣。在新質(zhì)生產(chǎn)力形成的關(guān)鍵領(lǐng)域,資本市場正引導(dǎo)資金加快向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域聚集。截至2024年9月18日,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司的數(shù)量已超過1800家,占A股上市公司數(shù)量的比例約35%,總市值超過14萬億元,占整個A股總市值的比例約為18%。此外,多層次資本市場體系建設(shè)為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供了肥沃的土壤,服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度正不斷提升。目前,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司主要分布在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板以及北交所,其中,創(chuàng)業(yè)板占比為50%,科創(chuàng)板占比為31%,兩者合計占比高達(dá)81%。
科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新,資本市場正成為加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資上市是資本市場的重要任務(wù)之一,也是資本市場支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要途徑。今年以來雖然資本市場融資節(jié)奏放緩,但服務(wù)科技創(chuàng)新的特征更加顯著。截至9月18日,A股市場共有64家公司成功上市,IPO募資總額為448億元。其中,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)IPO數(shù)量達(dá)63家,IPO募資總額為447億元,占整個A股IPO募資總額的比例接近100%。此外,年初至9月18日,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司通過再融資募集的金額達(dá)214億元。通過融資與再融資,資本市場為新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)提供了源源不斷的新增資金,也為投資者分享新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展成果奠定了基礎(chǔ)。
隨著資本市場加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力,新質(zhì)生產(chǎn)力增長潛力逐步顯現(xiàn),為資本市場注入了新動能。2024年上半年萬得新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)成份公司營收同比增長6.2%,歸母凈利潤同比增長11.6%,顯著高于同期A股整體的營收增速和歸母凈利潤增速,其凈資產(chǎn)收益率(TTM)為9.6%,顯著高于A股整體的8.0%。資本市場積極主動擁抱新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,讓投資者充分分享了中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的成果和時代紅利。此外,高研發(fā)投入正逐步形成新質(zhì)生產(chǎn)力的源頭,2024年上半年萬得新質(zhì)生產(chǎn)力指數(shù)成份公司研發(fā)支出占整個營收的比例為7.7%,顯著高于A股整體的5.8%。資本市場在引導(dǎo)各類資源要素向科技創(chuàng)新聚集,進一步暢通了科技、產(chǎn)業(yè)、資本良性循環(huán),為賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展發(fā)揮重要作用。
此外,資本市場并購重組、股權(quán)激勵等制度正與時俱進,進一步適應(yīng)了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需要和特點。今年以來,截至2024年9月18日,以發(fā)布董事會預(yù)案日進行統(tǒng)計,A股實施股權(quán)激勵的公司為69家,其中新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的公司占比約為68%。此外,并購重組成為產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級的重要途徑,也成為培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的有效手段,根據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至2024年9月18日,A股市場披露了150起重大重組事件,其中,涉及新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)上市公司的重大重組事件占比超過20%。資本市場制度不斷完善,發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,激發(fā)勞動、知識、技術(shù)、管理和資本等全要素活力,讓各類先進優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力順暢流動。
未來,在新“國九條”和資本市場“1+N”政策指引下,資本市場將進一步引導(dǎo)資本向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的聚集,提升制度包容性,充分發(fā)揮資源配置功能,支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級,積極營造良好市場生態(tài),進一步提升資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的能力,逐步成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的“沃土”,為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)。
(編輯 喬川川)
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