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預期好轉(zhuǎn)帶動金融業(yè)利潤企穩(wěn)回升 上市公司三季報凈利潤增速由負轉(zhuǎn)正

2024-11-02 12:09  來源:證券日報網(wǎng) 

    本報記者 吳曉璐

    上市公司三季報業(yè)績披露收官。數(shù)據(jù)顯示,截至10月31日,滬深兩市5110家上市公司披露了2024年三季報。上市公司三季報營業(yè)收入52.5萬億元,同比下降1.6%;凈利潤4.4萬億元,增速由半年報的負增長2.4%轉(zhuǎn)為正增長0.1%。扣除金融業(yè)以外,實體上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.5萬億元,凈利潤2.3萬億元,同比分別下降1.6%、7.0%。

    “總的來看,金融業(yè)利潤企穩(wěn)回升,預期向好、政策加力、出海提速、產(chǎn)業(yè)周期變化、資本市場改革等五方面因素推動三季報呈現(xiàn)新的亮點。”業(yè)內(nèi)人士表示。

    超半數(shù)公司營收增長

    金融業(yè)業(yè)績率先回暖

    超半數(shù)公司營收增長,四分之三公司盈利。前三季度,滬深兩市55%的上市公司營業(yè)收入同比增長,76%的公司盈利,46%的公司盈利正增長。分板塊看,滬市主板利潤同比增速由半年報的下降0.1%轉(zhuǎn)為增長3.0%,增速率先轉(zhuǎn)正。分行業(yè)看,28個實體大類行業(yè)有13個行業(yè)利潤正增長,其中,農(nóng)林牧漁、電子、社會服務、食品飲料、汽車等行業(yè)增幅靠前。

    預期改善帶動金融業(yè)業(yè)績率先回暖,銀行凈息差壓力趨緩。9月底以來,一系列穩(wěn)增長政策密集出臺,市場預期企穩(wěn)回暖,A股上漲疊加債券利率總體走低,證券、保險業(yè)上市公司業(yè)績顯著改善。上市券商三季報凈利潤降幅較半年報收窄15.6個百分點。受投資收益影響較大的保險業(yè)凈利潤大幅增長,前三季度凈利潤同比增長103.3%,較半年報提高75.4個百分點。銀行凈息差下行壓力趨于緩和,三季報營業(yè)收入和撥備前利潤分別同比下降1.0%、1.2%,降幅較上半年收窄0.9個百分點、0.2個百分點;撥備釋放改善凈利潤,凈利潤同比增長1.4%,較上半年提升1.1個百分點。

    興業(yè)證券表示,整體來看,全A非金融營收和凈利潤同比增速繼續(xù)回落,而金融板塊業(yè)績增速則出現(xiàn)明顯改善,指向經(jīng)濟修復進程中仍然存在曲折、分化。但更重要的是,我國經(jīng)濟的基本面及市場廣闊、經(jīng)濟韌性強、潛力大等有利條件并未改變。并且隨著9月末以來一攬子逆周期調(diào)節(jié)政策的陸續(xù)落地,9月多數(shù)宏觀指標已呈現(xiàn)改善信號,10月份PMI重回榮枯線以上,經(jīng)濟運行中的積極因素在增多,上市公司業(yè)績有望迎來修復。

    以舊換新政策效果顯現(xiàn)

    “出海”和“國產(chǎn)平替”領域亮點紛呈

    穩(wěn)增長措施發(fā)力,以舊換新政策效果顯現(xiàn)。今年以來,大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策發(fā)力,家電、汽車、商貿(mào)零售行業(yè)業(yè)績受益。家電、汽車行業(yè)三季報凈利潤同比增長5.5%和9.7%。商貿(mào)零售行業(yè)凈利潤同比增長5.9%,較半年報的下滑19.6%幅轉(zhuǎn)正。比亞迪前三季度新能源汽車銷量同比增長32.1%。美的集團前三季度營收同比增長9.6%,其中國內(nèi)銷售收入同比增長11.7%。

    中信建投證券研報稱,“兩新”(設備更新、以舊換新)領域為本次季報景氣亮點,新能源車、電網(wǎng)設備及軌交設備三季度利潤累計同比增速分別環(huán)比上行16.8個百分點、11.8個百分點、6.7個百分點,增速達47.7%、4.0%、2.9%,以舊換新補貼拉動下,7月25日至10月16日共收到汽車報廢補貼申請約106萬份,隨著各省置換政策陸續(xù)發(fā)布,9月份至10月份日均仍超1萬份,提供后續(xù)景氣支撐,尤其智能駕駛相關產(chǎn)業(yè)鏈條三季度凈利潤累計同比增速高增29.5%,產(chǎn)業(yè)趨勢明確。

    “出海”和“國產(chǎn)平替”領域業(yè)績亮點紛呈,上市公司競爭力增強。“出海”成為今年以來的關鍵詞,海外業(yè)務占比較高的上市公司三季報凈利潤同比增長4.6%,高于上市公司平均水平。海外收入占比較高的工程機械行業(yè)三季報凈利潤同比增長13.2%。“國產(chǎn)替代”由工業(yè)領域拓展至消費品領域,國貨美妝品牌珀萊雅前三季度凈利潤同比增長33.9%。

    新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展

    回報投資者力度增加

    產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新周期驅(qū)動,畜牧業(yè)和電子、通信等行業(yè)業(yè)績大幅增長。傳統(tǒng)行業(yè)中,豬周期觸底企穩(wěn),三季度豬肉平均批發(fā)價較二季度增長19.6%,農(nóng)林牧漁行業(yè)實現(xiàn)上半年扭虧、三季報增長,三季報凈利潤317.8億元,牧原股份、溫氏股份等頭部企業(yè)分別盈利104.8億元、64.1億元。新興產(chǎn)業(yè)中,AI、智能駕駛等創(chuàng)新技術帶動消費電子、算力需求邊際改善,半導體周期持續(xù)修復。電子行業(yè)凈利潤同比增長37.0%,位居實體行業(yè)前列。通信設備凈利潤同比增長21.4%,光模塊龍頭中際旭創(chuàng)前三季度凈利潤同比增長189.6%。

    新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展,科創(chuàng)板上市公司前三季度研發(fā)費用同比增長7.7%,研發(fā)強度保持在9.9%的高位;半導體行業(yè)上市公司前三季度研發(fā)費用同比增長17.7%。

    資本市場改革持續(xù)深化,上市公司回報投資者力度大幅增加。上市公司積極響應“新國九條”,內(nèi)生穩(wěn)市動力不斷增強。前三季度,實施或宣告中期現(xiàn)金分紅的公司由去年同期的232家增至895家,分紅金額由2264億元增至5918億元,同比分別增長285.8%、161.4%。邁瑞醫(yī)療三季報實施年內(nèi)第二次中期分紅,分紅金額達20.0億元,半年報和三季報分紅合計占前三季度凈利潤的65%。此外,前三季度,上市公司新增披露1278單回購計劃,計劃回購金額上限為1692億元,單數(shù)和金額同比分別增長244%和294%。

    展望未來,中金公司研報認為,從供給側(cè)看到企業(yè)資本開支連續(xù)兩個季度下滑,有望體現(xiàn)在未來產(chǎn)能擴張進一步放緩,是走出周期底部的關鍵一步;需求側(cè)方面,內(nèi)外需均面臨壓力的背景下,9月底以來貨幣、財政和產(chǎn)業(yè)政策開始協(xié)同發(fā)力,或在未來幾個季度逐步體現(xiàn)在需求改善,在供需基本面從失衡走向平衡的過程中,企業(yè)盈利將逐步從繼續(xù)下滑走向企穩(wěn)改善,非金融企業(yè)盈利增長拐點有望在2025年年中左右出現(xiàn),市場關注點也將逐步由估值修復向業(yè)績改善切換。

(編輯 張偉)

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