上海金融法院今日當庭宣判退市新規(guī)行政訴訟第一案

    本報記者 吳曉璐

    據上海金融法院消息，9月9日上午，上海金融法院公開審理了原告廈門華僑電子股份有限公司（以下簡稱廈華電子）訴被告上海證券交易所（以下簡稱上交所）終止上市決定一案，并當庭作出一審判決。本案是全國首例因不服依退市新規(guī)作出的終止上市決定而訴請撤銷的案件，也是上交所首例因退市決定被訴的行政案件。上海金融法院副院長林曉鎳擔任審判長。

    廈華電子不服上交所終止上市決定

    原告廈華電子曾系上交所A股上市公司。2022年5月25日，上交所作出（2022）148號《關于廈門華僑電子股份有限公司股票終止上市的決定》（以下簡稱《終止上市決定》），認定：因2020年度經審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于人民幣（以下幣種同）1億元，廈華電子股票自2021年5月6日起被實施退市風險警示；2022年4月29日，廈華電子2021年年度報告和審計機構出具的《專項核查意見》顯示，廈華電子扣除非經常性損益后的凈利潤為-623.77萬元，營業(yè)收入1.52億元，扣除與主營業(yè)務無關或不具備商業(yè)實質的收入后的金額為零元；上述情形屬于上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條規(guī)定的終止上市情形，根據上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.14條的規(guī)定，經上交所上市委員會審核，決定終止廈華電子股票上市；并在退市整理期屆滿后5個交易日內，對廈華電子股票予以摘牌，股票終止上市。

    廈華電子不服，向上海金融法院提起行政訴訟。其訴稱，2018年以來廈華電子即以農產品進口為主營業(yè)務，在2021年度相應營業(yè)收入核查中，應當被認定為主要營業(yè)收入，上交所根據審計機構專項審核意見認定廈華電子營業(yè)收入為0元，并據此作出《終止上市決定》，屬于認定事實不清。

    上交所認為，原告披露的定期報告和問詢回復公告顯示，其2021年下半年開展的進口凍牛肉業(yè)務尚未形成穩(wěn)定業(yè)務模式。原告2017年-2021年連續(xù)5年扣非凈利潤為負，財務報告被年審會計師出具帶“與持續(xù)經營相關的重大不確定性”強調事項段的無保留意見審計報告，均指出“公司現有經營業(yè)務的持續(xù)性存在較大的不確定性，尚處于形成穩(wěn)定盈利模式的轉型期”，且從相關披露信息中反映，原告開展的進口凍牛肉業(yè)務并非一項持續(xù)、穩(wěn)定的業(yè)務，故廈華電子主張相應收入作為主營收入計算缺乏事實根據。

    庭審中，雙方當事人圍繞被訴終止上市決定的法律性質、退市新規(guī)的理解與適用、退市決定程序是否正當等爭議進行了舉證、質證和辯論。

    駁回原告廈華電子訴訟請求

    合議庭經過兩個多小時的庭審，經評議后認為，首先，證券交易所在實施證券監(jiān)管行為時，可以作為公法上的法律主體履行職責并承擔相應責任，強制退市決定是證券交易所基于公益目的而依法實施的自律監(jiān)管措施，受合法性原則約束，屬于行政訴訟受案范圍。其次，“主營業(yè)務收入”是證券交易所為實施證券監(jiān)管，依照法律規(guī)定在業(yè)務規(guī)則中確立的監(jiān)管標準。同時，《上海證券交易所股票上市規(guī)則》和上交所監(jiān)管指南中對“主營業(yè)務收入”的認定標準作了相應規(guī)定。

    本案中，審計機構依據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)范所確立的標準出具專項核查意見，對核查過程予以明確說明，上交所結合廈華電子在公開市場的披露文件，認定廈華電子2021年度營業(yè)收入在扣除與主營業(yè)務無關或不具備商業(yè)實質的收入后的金額為0元，并據此作出《終止上市決定》，認定事實清楚、適用法律正確、程序正當。上海金融法院遂當庭作出一審判決，駁回原告廈華電子的訴訟請求。

    2020年11月，中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過了《健全上市公司退市機制實施方案》和《關于依法從嚴打擊證券違法活動的若干意見》。上交所、深交所分別修訂了上市規(guī)則，其中對組合財務退市指標等強制退市條件作了明確規(guī)定，就此被市場稱為“退市新規(guī)”。健全上市公司退市機制，是全面深化資本市場改革的重要制度安排，對提升上市公司質量、保護投資者合法權益等均具有重要作用。修訂后的《中華人民共和國證券法》也進一步明確了證券交易所業(yè)務規(guī)則在退市制度中的核心規(guī)范定位。

    上海金融法院表示，本案作為退市新規(guī)實施后首例行政判決，既通過司法裁判有力保障了退市新規(guī)的實施，推動形成進退有序、優(yōu)勝劣汰的上市公司市場生態(tài)，也通過司法審查進一步確保了資本市場改革在市場化、法治化的軌道上行穩(wěn)致遠。

（編輯 才山丹）