法治興則市場興 資本市場“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強化

    本報兩會報道組 孟珂

    資本市場健康發(fā)展直接關系到億萬投資者的“錢袋子”。推動依法全面加強監(jiān)管，落實好監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，成為當前監(jiān)管部門重要發(fā)力方向。2月27日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開資本市場法治建設座談會時指出，資本市場的規(guī)范要求極高，法治興則市場興。

    華商律師事務所執(zhí)行合伙人齊夢林在接受《證券日報》記者采訪時表示，依法全面加強監(jiān)管是資本市場高質量發(fā)展的內在需求，當前資本市場法治建設正進入深水區(qū)，各項系統(tǒng)化的配套舉措不斷出臺，這有利于資本市場的長遠健康發(fā)展。

    監(jiān)管執(zhí)法長出“鋼牙利齒”

    隨著注冊制改革不斷深入，以新證券法的正式實施為起點，圍繞資本市場法治生態(tài)建設，《刑法修正案（十一）》實施，《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》出臺，《期貨和衍生品法》實施、《中華人民共和國公司法》通過……我國資本市場法律制度體系不斷完善，“四梁八柱”基本建成，為嚴懲違法行為以及保護投資者合法權益提供了強有力的制度支撐。

    證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，近三年，共辦理上市公司信息披露違法案件397件，同比增長近20%。其中，對欺詐發(fā)行行為予以全方位“零容忍”打擊，強化立體化追責，如科創(chuàng)板上市公司澤達易盛、紫晶存儲的IPO發(fā)行文件存在重大財務造假，證監(jiān)會分別對兩家公司及責任人處以14250萬元、9071萬元罰款，公安機關對十余名責任人員采取刑事強制措施，投資者獲得超過13億元民事賠償。

    此外，上市公司財務造假一直是證監(jiān)會的執(zhí)法重點。近三年，共辦理財務造假案件203件。強化對“關鍵少數(shù)”的責任追究，例如，奇信股份、宏達新材時任實際控制人被證監(jiān)會分別開出1400萬元、1000萬元罰單；康美藥業(yè)、獐子島時任董事長分別被判處12年、15年有期徒刑。

    今年以來，資本市場“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強化。證監(jiān)會通報多起案件：*ST左江重大財務造假案件的調查進展；上海思爾芯技術股份有限公司申請科創(chuàng)板首發(fā)上市過程中欺詐發(fā)行違法行為，該案是新證券法實施以來首例雖未成功發(fā)行但仍被定性為欺詐發(fā)行的案件；集中處理多名從業(yè)人員違法炒股以及中金所依規(guī)對相關客戶違反期貨市場實際控制關系賬戶管理的行為采取監(jiān)管措施。

    北京大學法學院教授郭靂對《證券日報》記者表示，監(jiān)管層的最新表態(tài)和依法采取的處罰措施，對于提振市場信心、保護投資者利益、打擊違法活動，持續(xù)發(fā)揮作用。

    “這些案件的處罰體現(xiàn)了監(jiān)管的‘長牙帶刺’、有棱有角。資本市場平穩(wěn)健康運行需要監(jiān)管執(zhí)法長出‘鋼牙利齒’，前瞻性、精準性地遏制潛在風險。”德恒上海律師事務所合伙人陳波對《證券日報》記者表示，截至目前，證監(jiān)會查處的案件中，信息披露違法案件仍占多數(shù)，但操縱市場、內幕交易案件對投資者利益的客觀損害更直接，未來應將執(zhí)法資源多分配于這兩類案件。

    行政、民事和刑事立體追責

    資本市場法治建設座談會強調，辦好資本市場，必須堅持市場化、法治化改革方向，加快上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、證券投資基金監(jiān)管、債券監(jiān)管等各領域立法修法，及時評估完善業(yè)務規(guī)則，從制度上保障資本市場良法善治。進一步完善中國特色證券期貨執(zhí)法司法體系，優(yōu)化行刑銜接機制，加強執(zhí)法司法高效協(xié)同，加大行政、民事和刑事立體追責力度，全面提升“零容忍”執(zhí)法效能。

    在郭靂看來，資本市場監(jiān)管的有效加強可以將三個“關鍵”作為基本導向：影響市場穩(wěn)定的“關鍵事”、導致重大風險的“關鍵人”以及破壞市場秩序的“關鍵行為”。有必要針對資本市場違法違規(guī)行為高發(fā)的重要領域，強化稽查檢查力度，堅決懲治財務造假、操縱市場等突出亂象，切實提升監(jiān)管震懾力和投資者保護水平。

    “隨著科技的發(fā)展，金融市場的交易方式和手段也在不斷更新和變化，應提升監(jiān)管適應性、針對性。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。

    田利輝進一步表示，一方面，要加強對金融機構的監(jiān)管力度，特別是對于一些新興金融機構和金融產品，需要加強風險評估和監(jiān)管，防止其成為市場風險的源頭。另一方面，需加強投資者教育和保護工作，提高投資者的風險意識和自我保護能力，促進金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。此外，還可以加強與國際金融監(jiān)管機構的合作與交流，共同應對全球金融風險和挑戰(zhàn)，為投資者提供更加安全、穩(wěn)定的投資環(huán)境。

    在民事賠償方面，資本市場法治建設座談會還指出，進一步落實民事賠償救濟，制定內幕交易、操縱市場民事賠償?shù)人痉ń忉?，加大代表人訴訟實施力度，發(fā)揮好當事人承諾制度作用，對違法犯罪行為的“首惡”精準追責、大力追贓挽損，切實保護好投資者特別是廣大中小投資者的合法權益。

    談及從保護投資者角度強化監(jiān)管，全國政協(xié)委員、中泰證券總經理馮藝東對《證券日報》記者表示，需從嚴處理通過分紅和回購進行利益輸送、操縱市場、內幕交易等違法違規(guī)行為。對于明確查處的違法違規(guī)行為，依法明確違規(guī)人的民事賠償責任，情節(jié)嚴重的按職務侵占罪、背信損害上市公司利益罪追究刑事責任，切實保護投資者合法權益。