“一行兩會(huì)”劇透明年工作重點(diǎn)：穩(wěn)健貨幣政策要靈活適度、年內(nèi)五路資金入市逾5000億元只是中長線資金入市制度安排“前菜”……

    “穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度”、“推動(dòng)完善中長期資金入市的制度安排”……這些提法背后有何深意？對(duì)市場(chǎng)又有何影響？

    近日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。此后“一行兩會(huì)”分別召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神。證事聽采訪了多位業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行了解讀，為大家“劃重點(diǎn)”。

    央行定調(diào)穩(wěn)健貨幣政策要靈活適度

    專家預(yù)計(jì)未來將“結(jié)構(gòu)性寬松”

    12月13日，人民銀行召開黨委擴(kuò)大會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)意見。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好明年的金融工作，要按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。

    此外，近日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)議確定，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會(huì)融資成本。

    證事聽留意到，談及貨幣政策，去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議則表示，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題。

    專家說

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：

    貨幣政策“靈活適度”意味著未來貨幣政策可能還是以結(jié)構(gòu)性寬松為主。在避免資金集中流向房地產(chǎn)的同時(shí)，盡可能地降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，促進(jìn)銀行加大對(duì)中小微企業(yè)的貸款規(guī)模，拓寬中小微企業(yè)的融資渠道。

    專家說

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東：

    從“松緊適度”到“靈活適度”，一方面體現(xiàn)了我國貨幣政策由數(shù)量調(diào)控向價(jià)格調(diào)控的轉(zhuǎn)變；另一方面，“靈活適度”說明央行公開市場(chǎng)操作頻率也會(huì)增加，從而提升貨幣政策調(diào)控有效性，保持流動(dòng)性合理充裕，緩解局部性社會(huì)信用收縮壓力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營企業(yè)、小微企業(yè)等的支持力度。

    推動(dòng)完善中長期資金入市的制度安排

    年內(nèi)五路中長線資金入市逾5000億元

    近日，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿主持召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，會(huì)議提出，在融資端加強(qiáng)改革的同時(shí)，在投資端采取更多措施。大力發(fā)展權(quán)益類基金。推動(dòng)完善中長期資金入市的制度安排。

    實(shí)際上，今年以來，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)舉措，鼓勵(lì)中長期資金入市，并營造中長期資金“愿意來、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。

    專家說

    新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東：

    據(jù)測(cè)算，今年中長線資金通過五方面在持續(xù)入市：首先，海外中長線資金通過MSCI和富時(shí)羅素等，流入A股資金超過3000億元；其次，深港通和滬港通擴(kuò)容之后，海外中長線資金通過深港通和滬港通流入A股資金超過1253億元；第三，保險(xiǎn)資金入市，增量資金達(dá)到千億元；第四，社?；疬M(jìn)入A股市場(chǎng)規(guī)模超過百億元；第五，信托公司等增量資金進(jìn)入A股市場(chǎng)，規(guī)模在40億元左右。

    2019年A股市場(chǎng)中長線資金合計(jì)流入超過5000億元，預(yù)計(jì)2020年A股中長線資金依然持續(xù)流入，支撐市場(chǎng)慢牛行情。

    專家說

    博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春：

    讓長期資金真正進(jìn)入資本市場(chǎng)，還要繼續(xù)從制度和技術(shù)兩方面入手。從制度上來看，股市應(yīng)該遵循自己的規(guī)律，要繼續(xù)夯實(shí)信息公開透明機(jī)制、獎(jiǎng)懲機(jī)制以及退市機(jī)制，打擊弄虛作假行為。從技術(shù)上來看，可以鼓勵(lì)基金公司等股東形成積極股東主義，參與一些公司治理，這在國外屬于比較成熟的技術(shù)手段。另外，可以大力發(fā)展MOM產(chǎn)品和FOF產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的產(chǎn)品，通過資產(chǎn)配置的視角，提供絕對(duì)收益的產(chǎn)品。

    銀保監(jiān)會(huì)優(yōu)化與強(qiáng)化并舉

    推動(dòng)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提質(zhì)降風(fēng)險(xiǎn)

    日前，銀保監(jiān)會(huì)召開黨委擴(kuò)大會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)措施。會(huì)議提出了三方面的工作要求，其中一個(gè)方面是著力深化改革開放，推動(dòng)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，并強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化關(guān)聯(lián)交監(jiān)管，優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制。

    專家說

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林：

    國有商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司在參與正常的資本市場(chǎng)運(yùn)作之外，還承擔(dān)著國有金融資本管理的重要職責(zé)，因此應(yīng)推進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，積極引入民營資本和外資等優(yōu)質(zhì)股東，擴(kuò)大資本來源，完善商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提升決策質(zhì)量和效率，提高資本運(yùn)作效益。

    應(yīng)鼓勵(lì)非國有商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司把握機(jī)遇，通過“抓大放小，分類指導(dǎo)”，抓好重組改造工作，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力；鼓勵(lì)國有銀行和保險(xiǎn)公司在保持絕對(duì)控股的地位上適當(dāng)引入外資，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理水平。

    專家說

    東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜：

    商業(yè)銀行完善其在存貸款營銷、信用風(fēng)險(xiǎn)把控、不良貸款處置等方面的激勵(lì)約束機(jī)制，有助于其對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的整體把握，進(jìn)而提升自身公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，促進(jìn)銀行穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)銀行高質(zhì)量發(fā)展。

    而對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，近年來監(jiān)管引導(dǎo)股東正確樹立“保險(xiǎn)姓保”理念，并不斷完善保險(xiǎn)行業(yè)考核體系，高質(zhì)量發(fā)展的要求細(xì)化為公司的經(jīng)營指標(biāo)和考核指標(biāo)，推動(dòng)行業(yè)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，更注重質(zhì)量和效益。