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超預(yù)期!9月新增信貸1.9萬億元、社融增量3.48萬億元,兩大首席解讀貨幣政策下一步發(fā)力點!

2020-10-14 22:46  來源:證券日報證事聽公眾號 小梅醬

    10月14日,今年9月份及前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)及社融規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)出爐!

    首先跟著證事聽君一起來看幾個重點數(shù)據(jù),9月份,M2同比增長10.9%,前值10.4%;新增人民幣貸款1.9萬億元,前值1.28萬億元;社會融資規(guī)模新增3.48萬億元,前值3.58萬億元。

    在分析人士看來,9月份新增信貸及社融增量均超預(yù)期,對實體經(jīng)濟(jì)支持力度增強。

    9月份新增信貸1.9萬億元

    今年前三季度人民幣貸款增加16.26萬億元,同比多增2.63萬億元。分部門看,住戶部門貸款增加6.12萬億元,其中,短期貸款增加1.53萬億元,中長期貸款增加4.6萬億元;企(事)業(yè)單位貸款增加10.56萬億元,其中,短期貸款增加2.71萬億元,中長期貸款增加7.25萬億元,票據(jù)融資增加4368億元;非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少4720億元。9月份,人民幣貸款增加1.9萬億元,同比多增2047億元。

    “雖然市場已經(jīng)預(yù)期9月份人民幣貸款新增規(guī)模將有所提高,但實際新增規(guī)模仍超出預(yù)期。”民生銀行首席研究員溫彬在接受證事聽君采訪時表示,從結(jié)構(gòu)上看,企業(yè)貸款較8月份有明顯增加,居民貸款繼續(xù)保持穩(wěn)步上升態(tài)勢。企業(yè)貸款新增9458億元,其中,短期貸款新增1274億元,比8月份多增1227億元;票據(jù)融資繼續(xù)減少;中長期貸款顯著改善,9月份新增10680億元,分別比8月份和去年同期多增3428億元和5043億元,說明加大對制造業(yè)和中小微企業(yè)中長期貸款投放效果明顯。居民貸款新增9607億元,比8月份和去年同期分別多增1192億元和2057億元。其中,居民短期貸款和中長期貸款分別新增3394億元和6362億元,均比8月份和去年同期多增,說明了消費需求逐漸改善和購房需求仍然較為旺盛。

    9月份社融增量3.48萬億元

    2020年前三季度社會融資規(guī)模增量累計為29.62萬億元,比上年同期多9.01萬億元。其中,對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加16.69萬億元,同比多增2.79萬億元;對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加3052億元,同比多增3863億元;委托貸款減少3190億元,同比少減3264億元;信托貸款減少4137億元,同比多減3059億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加5676億元,同比多增1.09萬億元;企業(yè)債券凈融資4.1萬億元,同比多1.65萬億元;政府債券凈融資6.73萬億元,同比多2.74萬億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資6099億元,同比多3756億元。9月份,社會融資規(guī)模增量為3.48萬億元,比上年同期多9630億元。

    東方金誠首席宏觀分析王青對證事聽君表示,9月份社融同比多增近萬億,大幅超過市場預(yù)期,則主要源于人民幣貸款、政府債券融資和表外票據(jù)融資三項新增規(guī)模同比擴(kuò)大。

    9月末M2同比增長10.9%

    9月末,廣義貨幣(M2)余額216.41萬億元,同比增長10.9%,增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.5個百分點;狹義貨幣(M1)余額60.23萬億元,同比增長8.1%,增速分別比上月末和上年同期高0.1個和4.7個百分點;流通中貨幣(M0)余額8.24萬億元,同比增長11.1%。前三季度凈投放現(xiàn)金5181億元。

    王青分析,9月末M2增速反彈,直接原因是季末財政支出力度加大,財政存款大幅下降。9月M1增速續(xù)創(chuàng)新高,體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程較快推進(jìn),各類市場主體經(jīng)營活動趨于活躍。

    首席展望后市:

    “9月份金融數(shù)據(jù)整體好于預(yù)期,體現(xiàn)了金融對疫情防控和國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的支持力度持續(xù)增強。”溫彬分析道,下階段,貨幣政策將繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度,同時加強風(fēng)險防范。一方面,提升結(jié)構(gòu)性政策力度與效果,對制造業(yè)、中小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行精準(zhǔn)扶持;另一方面,不搞“大水漫灌”,謹(jǐn)防資金涌入房地產(chǎn)市場推升資產(chǎn)價格泡沫,同時繼續(xù)密切關(guān)注國際經(jīng)濟(jì)和疫情態(tài)勢。

    王青預(yù)計,按照今年新增20萬億元信貸規(guī)模計算,9月份新增信貸數(shù)據(jù)符合序時進(jìn)度。這意味著伴隨控制涉房貸款政策在10月全面落地,10月新增居民中長期貸款或?qū)⑥D(zhuǎn)入同比少增,而企業(yè)中長期貸款多增勢頭仍將得以保持,信貸結(jié)構(gòu)中“有保有壓”特征將有更為明顯的體現(xiàn)。社融方面,10月份地方政府專項債發(fā)行進(jìn)入收官階段,發(fā)行規(guī)模與9月份基本相當(dāng),但國債凈融資會略有下降,預(yù)計政府債券融資規(guī)模環(huán)比會有小幅下行。

    由此,主要受新增信貸下行影響,10月份新增社融也將降至2萬億元以下,這也符合季節(jié)性規(guī)律。在“總量適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”的政策指引下,貨幣政策將持續(xù)向常態(tài)化回歸,未來以直達(dá)工具為代表的結(jié)構(gòu)性貨幣政策將成為主要發(fā)力點。

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