“買買買”興趣不減 外資弱市積極布局A股

    盡管2018年以來A股經(jīng)歷了較大幅度的調(diào)整，但外資“買買買”的興趣不減。數(shù)據(jù)顯示，近三個月陸股通累計凈流入資金接近1200億元。一些外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期風(fēng)險雖無可避免，但是長期而言A股仍然孕育著機(jī)會。

    陸股通保持凈流入

    近三個月來，海外資金對于A股的興趣依舊濃厚。財匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，4月陸股通累計凈買入386.5億元，5月更是達(dá)到508.51億元。6月份雖然A股市場再度經(jīng)歷波動，但是截至6月26日，陸股通也已經(jīng)累計實現(xiàn)289.38億元的凈流入。即便是在6月19日以來A股較大調(diào)整中，截至6月26日的6個交易日陸股通僅凈流出35.73億元。

    從整個上半年來看，除了2月份陸股通小幅凈流出26.30億元以外，其余月份均是凈流入，顯示出A股市場對于外資的吸引力。

    在A股調(diào)整態(tài)勢中，外資為何持續(xù)加碼？境內(nèi)外投資者對待A股的差異從何而來？對此，廣發(fā)證券（11.10-2.63%）首席策略分析師戴康認(rèn)為，境外投資者傾向于從較長的時間跨度看待A股，境內(nèi)投資者習(xí)慣高頻追蹤。境外投資者更看重業(yè)績支撐，境內(nèi)投資者更傾向于看長做短。對境外投資者而言，當(dāng)前中國和2016年之前比，供給側(cè)改革降低了系統(tǒng)性風(fēng)險，因此更愿意買入A股；對境內(nèi)投資者而言，本月數(shù)據(jù)差于上月就會擔(dān)憂，存量博弈明顯，沒有增量資金入場。

    繼續(xù)偏好龍頭公司

    從一些外資機(jī)構(gòu)近期透露的觀點(diǎn)來看，他們對短期的風(fēng)險固然有所擔(dān)憂，但依舊認(rèn)為當(dāng)前能夠找到投資機(jī)會。

    就近期的市場環(huán)境，瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管施斌認(rèn)為，長時間的不確定可能會對生產(chǎn)和投資情緒產(chǎn)生負(fù)面影響。國內(nèi)貨幣和信貸政策可能進(jìn)行微調(diào)，并推動基礎(chǔ)設(shè)施投資，以應(yīng)對外部需求的阻力。負(fù)面情緒可能會在短期內(nèi)拖累整個市場，但亦可以看到，在基本面穩(wěn)固、相對受外部因素影響較小的企業(yè)中，投資機(jī)會是存在的。

    “有不少優(yōu)質(zhì)公司最近股價也在調(diào)整，外資在積極買入。國內(nèi)投資者因為擔(dān)心短期市場的表現(xiàn)而把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣出，這有點(diǎn)可惜。”施斌表示，市場調(diào)整對一些非常好的公司是機(jī)會，有些企業(yè)估值并不是很高，即使對標(biāo)全球同類品牌的公司，估值也不高。而且這些中國企業(yè)增長空間更大。“在目前形勢下，投資者就要找出能夠長期持續(xù)增長的企業(yè)。目前在一些高速增長的行業(yè)里找出龍頭公司，給予合理增長預(yù)期，比如每年15-20%，找到這樣的公司不難。”

    施羅德投資中國A股研究主管李文杰在6月觀點(diǎn)中也表示，在金融去杠桿的大背景下，2018年將很難出現(xiàn)資金帶動的牛市行情。盡管如此，經(jīng)濟(jì)增長動力仍然強(qiáng)勁，因此，上市公司的盈利增長將維持穩(wěn)固，投資者并不需要過分悲觀。在此環(huán)境下，選股將變得非常重要。在波動的市況中，最佳策略是選擇優(yōu)質(zhì)股及避免參與市場不時出現(xiàn)的非理性亢奮。選股策略將繼續(xù)專注于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流、提供股息收益及擁有良好資產(chǎn)負(fù)債表的公司。

    從外資買入的標(biāo)的來看，數(shù)據(jù)顯示，6月份北上資金主要流入家電、食品飲料、醫(yī)藥生物、非銀金融等行業(yè)標(biāo)的，北上資金偏好行業(yè)龍頭股特征明顯。

    值得注意的是，近期監(jiān)管層提到未來MSCI納入A股的比例可能會提升到15%-20%，市場人士認(rèn)為，這會進(jìn)一步強(qiáng)化外資在A股的持股結(jié)構(gòu)，也會使得優(yōu)質(zhì)白馬公司的估值得到鞏固。