南方基金羅安安：成長股中挑選核心資產(chǎn)才是主動權(quán)益投資關(guān)鍵

    本報(bào)記者 王思文

    近期，A股持續(xù)走強(qiáng)，上證綜指、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指均創(chuàng)出年內(nèi)新高。對于投資者而言，如何把握后市投資機(jī)遇，進(jìn)行選股布局，南方基金權(quán)益投資部董事，成長風(fēng)格基金經(jīng)理羅安安在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“在成長股中挑選核心資產(chǎn)，在市場波動和分化過程中如何找到優(yōu)質(zhì)的股票持有，才是主動權(quán)益投資的關(guān)鍵。”

    在科技應(yīng)用升級等三大方向    

    尋找成長股核心資產(chǎn)

    近年來，成長股始終是各路資本關(guān)注熱點(diǎn)。對于成長股投資，羅安安認(rèn)為，其核心理念依然是尋找成長股的核心資產(chǎn)，堅(jiān)持自上而下的風(fēng)險(xiǎn)偏好判斷以及自下而上的優(yōu)選板塊和精選阿爾法的投資方法。投資者應(yīng)該長期在科技應(yīng)用升級，消費(fèi)服務(wù)升級和高端制造業(yè)升級三大方向?qū)ふ页砷L股核心資產(chǎn)。

    羅安安以生活中人們購買衣服類比說道：“大家逛街買衣服，有的對品牌有要求，先搜某某品牌再看都有什么款式，有的不在意品牌直接選擇款式。挑選品牌就相當(dāng)于炒股里的宏觀層面，主要是國家紅利政策；而具體到衣服的款式就相當(dāng)于微觀層面，主要指個(gè)股情況。先看牌子挑衣服，就是自上而下選股，直接看款式，就是自下而上選股。自上而下的風(fēng)險(xiǎn)偏好判斷，決定了投資股票的風(fēng)險(xiǎn)收益特征；自下而上優(yōu)選板塊個(gè)股，則是圈定好的單品。阿爾法就是你穿這件衣服比穿其他衣服更好看、更適合你，就相當(dāng)于挖掘超越行業(yè)平均收益的優(yōu)秀個(gè)股。”

    對于成長股的選擇，羅安安表示，大部分集中在爆發(fā)期成長股和成熟期成長股，前者是景氣上行、業(yè)績高增長，后者是優(yōu)質(zhì)龍頭、有壁壘成長?？偨Y(jié)起來選股方法就是長期在科技應(yīng)用升級，消費(fèi)服務(wù)升級和高端制造業(yè)升級三大方向?qū)ふ页砷L股核心資產(chǎn)，重點(diǎn)判斷產(chǎn)業(yè)需求，行業(yè)景氣，技術(shù)成熟度以及核心技術(shù)、核心產(chǎn)品、核心壁壘。更多要對中小公司的成長壁壘進(jìn)行判斷。“這種站在最優(yōu)板塊去優(yōu)選的策略是能夠適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板、新三板，包括一些中小板的成長機(jī)會，這是我們投資的核心策略。”羅安安說。

    更看重產(chǎn)業(yè)周期和行業(yè)景氣

    羅安安認(rèn)為，成長股是適合中長期投資的，成長股處于不同階段，最適合的投資策略是不同的，有些是以主題形式表現(xiàn)，可能更偏短期。但如果從選賽道入手，把好賽道上逐步顯現(xiàn)出優(yōu)勢的公司，或者已經(jīng)在賽道中跑贏對手的龍頭公司選出來，就值得重點(diǎn)研究和中長期持有投資了。

    羅安安透露，自己一般持有股票更看重產(chǎn)業(yè)周期和行業(yè)景氣。自2010年加入南方基金至今，羅安安在投資的賽道選擇上，一方面傾向于“高景氣+龍頭”，選擇行業(yè)景氣持續(xù)上行的成長性行業(yè)，以合理的價(jià)格重倉質(zhì)地優(yōu)秀的龍頭公司，回避業(yè)績低于預(yù)期的高位個(gè)股；另一方面則主要關(guān)注“景氣反轉(zhuǎn)+龍頭”，尋找產(chǎn)業(yè)邏輯支持景氣拐點(diǎn)的行業(yè)內(nèi)龍頭公司。未來，在南方核心成長基金布局中，羅安安也將在“TMT科技應(yīng)用+醫(yī)藥消費(fèi)+高端制造”等優(yōu)質(zhì)賽道中，充分挖掘電子、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、軍工等領(lǐng)域的核心成長股的巨大投資機(jī)遇。

    去年以來，以科技股為代表的成長股表現(xiàn)亮眼。羅安安對此表示：“成長股，特別是科技股和我們?nèi)粘Ｉ盥?lián)系非常密切，都是能直接感受到的機(jī)會。而且新一輪5G產(chǎn)業(yè)升級新周期已經(jīng)啟動，圍繞數(shù)據(jù)的采集、存儲、傳輸、計(jì)算、應(yīng)用等都需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，也將助推新基建的持續(xù)。“現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)的是硬科技。過去半年，科技股的行情還是圍繞半導(dǎo)體、通信技術(shù)、5G等等核心技術(shù)，而不僅僅是模式創(chuàng)新。”羅安安說。

（編輯 張明富）