CRO概念股歸來(lái)！“千億”葛蘭迅速“回血”，醫(yī)藥主題基金還值得相信嗎？

    本報(bào)記者 王思文

    昨日東方財(cái)富大跌之后，創(chuàng)業(yè)板指一度站上“風(fēng)口浪尖”，不過(guò)，醫(yī)藥板塊還是給了大家一個(gè)小驚喜，當(dāng)日CRO細(xì)分板塊強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，帶動(dòng)醫(yī)藥股整體走高。

    2月15日，醫(yī)藥板塊延續(xù)昨日反彈態(tài)勢(shì)，多只醫(yī)藥股漲停。這也讓葛蘭管理的醫(yī)藥主題基金終于“喘了口氣”。

    葛蘭旗下基金估算日漲幅超5%

    今日藥明康德漲停，醫(yī)藥股全線反彈，半導(dǎo)體板塊提振，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板連續(xù)走強(qiáng)。

    截至收盤，A股三大指數(shù)全線反彈，其中滬指上漲0.50%，收?qǐng)?bào)3446.09點(diǎn)；深證成指上漲1.69%，收?qǐng)?bào)13345.63點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指大漲3.09%，收?qǐng)?bào)2816.44點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達(dá)到8275億元。

    超跌賽道股迎來(lái)反彈，醫(yī)療板塊全天強(qiáng)勢(shì)走強(qiáng)，漲幅居前。CRO板塊延續(xù)昨日反彈態(tài)勢(shì)。其中，誠(chéng)達(dá)藥業(yè)開(kāi)盤不久就達(dá)到20%漲停線，藥明康德、昭衍新藥、凱萊英漲停，博騰股份盤中漲超17%，藥石科技、康龍化成漲超10%。

    這也讓身處“風(fēng)口浪尖”的葛蘭和中歐基金終于“喘了口氣”。截至2月15日收盤，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合A和中歐醫(yī)藥創(chuàng)新股票A的估算漲幅分別達(dá)5.7%、5.41%。

    估值處于歷史較低水平

    南方基金分析認(rèn)為，推動(dòng)醫(yī)藥板塊上漲的主要原因是國(guó)家藥監(jiān)局2月11日附條件批準(zhǔn)輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝進(jìn)口注冊(cè)。

    “開(kāi)年以來(lái)，前期火熱的軍工、新能源、醫(yī)藥、白酒板塊均迎來(lái)較大程度的回調(diào)，其中軍工指數(shù)和CS創(chuàng)新藥指數(shù)跌幅均超過(guò)20%。而創(chuàng)新藥、證券、軍工等板塊，從估值水平來(lái)看處于較低水平。”南方基金稱。

    數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，20220101-20220211，歷史分位按近十年統(tǒng)計(jì)（未滿十年，從基日以來(lái)統(tǒng)計(jì)），采用四舍五入法

    銀華基金同樣認(rèn)為，“CXO方面我們繼續(xù)維持高景氣度。CXO公司基本都預(yù)告了業(yè)績(jī)，四季度業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)都非常不錯(cuò)，符合和超預(yù)期居多。全行業(yè)基金和醫(yī)藥基金被動(dòng)減倉(cāng)已經(jīng)大幅解決了持倉(cāng)一致性問(wèn)題，且經(jīng)歷了2021半年的下跌和2022年1月的急跌，‘估值高’的問(wèn)題已經(jīng)得到了很大的緩解，已經(jīng)到了歷史很低的水平。”

    “短期來(lái)看，新冠小分子特效藥獲批不影響疫苗基本面，但預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)板塊情緒持續(xù)壓制。長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)多個(gè)重磅品種研發(fā)或上市進(jìn)展良好，我們預(yù)計(jì)已進(jìn)入底部布局區(qū)間。”銀華基金稱。

    醫(yī)藥股暴跌累及基金

    年內(nèi)最高回撤已超25%

    實(shí)際上，今年手拿醫(yī)藥主題基金的基民可謂是處在“水深火熱中”。

    伴隨年初醫(yī)藥板塊的持續(xù)回調(diào)，醫(yī)藥主題基金今年回撤十分嚴(yán)重。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，全市場(chǎng)168只醫(yī)藥主題基金（A/C份額分開(kāi)計(jì)算），今年以來(lái)平均跌幅高達(dá)19.55%，其中中信建投醫(yī)藥健康、中海醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)精選靈活配置混合、富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療混合等82只醫(yī)藥主題基金今年跌幅超過(guò)20%。

    另外，數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，在全市場(chǎng)基金產(chǎn)品中，年內(nèi)虧損前十的基金均為醫(yī)藥主題基金。年初一波熱門賽道的劇烈回調(diào)導(dǎo)致持有醫(yī)藥主題基金的基民都比較“難熬”。

    很多基民直言，2022年投資太難，半個(gè)月虧掉300天的收益怎么辦？

    北京地區(qū)一位公募基金FOF基金經(jīng)理在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱：“第一點(diǎn)是投資前就做好計(jì)劃，用閑錢投資。只有用閑錢進(jìn)行分散投資，合理控制倉(cāng)位，提前設(shè)置好止損線、止盈線，才能盡量減少情緒化的干擾。第二是做好資產(chǎn)配置。資產(chǎn)的多元配置能夠讓投資者的心理壓力小很多。第三是避免過(guò)度關(guān)注市場(chǎng)的波動(dòng)，要拉長(zhǎng)驗(yàn)證周期的廣度。第四是合理地堅(jiān)持定投進(jìn)一步平滑風(fēng)險(xiǎn)。”

    諾德基金FOF投資總監(jiān)鄭源對(duì)此表示，對(duì)于大眾投資者而言，基金投資更應(yīng)該是其長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的一種方式，屬于理財(cái)范疇，既要有合理的收益預(yù)期，同時(shí)注重回避重大風(fēng)險(xiǎn)。

    “大家要避免將基金投資描述為一種發(fā)財(cái)致富的手段，在向大眾投資者進(jìn)行基金投資宣傳時(shí)，不應(yīng)該只是單純的宣傳歷史收益幅度以及相對(duì)排名情況，還應(yīng)該加入對(duì)歷史波動(dòng)水平和回撤水平的清晰描述，從而讓大眾投資者充分理解所投資品種的有利和不利因素。”鄭源進(jìn)一步稱。

    比起新基金

    可以多關(guān)注老基金

    實(shí)際上，當(dāng)前公募基金市場(chǎng)上的醫(yī)藥主題基金數(shù)量幾乎處于飽和狀態(tài)，除個(gè)別公司因基金產(chǎn)品類型布局需求，發(fā)行醫(yī)藥主題行業(yè)新基金外，自2021年春節(jié)后，全市場(chǎng)醫(yī)藥主題行業(yè)基金的增量市場(chǎng)呈下滑態(tài)勢(shì)。

    資金端來(lái)看，由于現(xiàn)有醫(yī)藥主題基金的知名度及長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較高，已經(jīng)吸引了不少資金申購(gòu)老基金，資金認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的醫(yī)藥主題基金的熱度明顯下滑?？傮w來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥主題行業(yè)基金在新基金發(fā)行市場(chǎng)的占比非常少。

    記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2022年以來(lái)新發(fā)行并成立的醫(yī)藥主題基金僅有一只，即恒越醫(yī)療健康精選混合，募集目標(biāo)上限為30億元，但最終募集規(guī)模僅有2.88億元。

    從正在發(fā)行的基金情況來(lái)看，全市場(chǎng)僅有少量醫(yī)藥主題基金處在新基金發(fā)行募集期，其中5只為被動(dòng)指數(shù)型基金，另有一只是偏股混合型基金。而即將發(fā)行的基金名單中暫未有醫(yī)藥主題基金現(xiàn)身的身影。

    數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice

    機(jī)構(gòu)：對(duì)于行情不必過(guò)于悲觀

    對(duì)于醫(yī)藥股的后市走向及投資策略，多數(shù)基金經(jīng)理表示，當(dāng)前或?qū)⑹轻t(yī)藥行業(yè)投資布局的好時(shí)機(jī)。

    長(zhǎng)盛基金分析認(rèn)為，“醫(yī)藥行業(yè)是典型的政策周期與產(chǎn)品周期共振的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性行業(yè)，目前行業(yè)估值位于近三年的最低歷史分位，2022年政策壓力減輕，加之投資負(fù)面情緒在消解，綜合看2022年的醫(yī)藥板塊行情值得樂(lè)觀看待。具體投資上，創(chuàng)新藥方面重點(diǎn)看好競(jìng)爭(zhēng)格局清晰與具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的品種，創(chuàng)新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈方面重點(diǎn)看好CDMO、科研、工業(yè)試劑耗材設(shè)備，醫(yī)療服務(wù)方面重點(diǎn)看好醫(yī)保依賴程度低與進(jìn)入壁壘相對(duì)較高的領(lǐng)域。”

    招商證券表示，1月份新增社融增速轉(zhuǎn)正并將逐漸進(jìn)入上行周期，有利于改善投資者對(duì)盈利的悲觀預(yù)期，這是A股歷次大底的重要條件之一。由于2022年是穩(wěn)增長(zhǎng)大年，新增社融增速有望持續(xù)回升，對(duì)A股形成正面支撐。待美聯(lián)儲(chǔ)加息等影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的外部因素逐漸落地后，A股有望重回上行周期。仍維持全年A股走勢(shì)“√”的判斷，“低估值+”“洼地策略”仍是當(dāng)前主導(dǎo)的配置策略。2-3月份可重點(diǎn)考慮受益于穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，大宗持續(xù)漲價(jià)帶來(lái)的工業(yè)金屬、石油石化、水泥等機(jī)會(huì)。

    山西證券提到，國(guó)內(nèi)CXO行業(yè)整體估值處于歷史最低水平，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)向好，建議把握中短期回調(diào)機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期來(lái)看，帶量采購(gòu)常態(tài)化持續(xù)加速行業(yè)分化倒逼企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型；醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整，持續(xù)加速創(chuàng)新藥放量。政策、人才、資本等推動(dòng)下，我國(guó)創(chuàng)新藥已進(jìn)入成果收獲期，并開(kāi)啟國(guó)際化之路。

    中信建投證券認(rèn)為，新冠口服藥商業(yè)化潛力巨大，小分子CDMO龍頭受益，并指出中國(guó)目前擁有“疫苗+藥物”組合防疫工具，預(yù)計(jì)防控政策會(huì)更加靈活有效，同時(shí)也相信政府仍會(huì)積極支持國(guó)內(nèi)藥企對(duì)相關(guān)藥物的研發(fā)。

    展望后市，巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴表示，“對(duì)于行情也不必過(guò)于悲觀，隨著寧德時(shí)代、藥明康德等權(quán)重的企穩(wěn)回升，創(chuàng)業(yè)板階段調(diào)整或?qū)⒏嬉欢温?，有望和率先反彈的主板形成共振，?duì)市場(chǎng)帶來(lái)提振。我們依舊看好當(dāng)前可能來(lái)臨的春季行情，畢竟穩(wěn)增長(zhǎng)的政策支撐、貨幣寬松的資金面提振，再疊加春節(jié)期間的情緒回升，市場(chǎng)階段性底部有望形成，修復(fù)性行情以及春季行情或已經(jīng)開(kāi)啟，當(dāng)前仍是逢低潛伏的好時(shí)機(jī)。”

（編輯 上官夢(mèng)露）