監(jiān)管重拳出擊 “偽私募”“亂私募”加速出清

    一場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的新陳代謝，正在私募行業(yè)的肌體里進(jìn)行著。

    今年以來(lái)，面對(duì)亂象頻出的私募行業(yè)，監(jiān)管力度持續(xù)加大。比如，近期廣東證監(jiān)局8天之內(nèi)對(duì)7家私募管理人下發(fā)了監(jiān)管函，深圳證監(jiān)局1天之內(nèi)公布了6份行政監(jiān)管措施決定書(shū)。此外，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱中基協(xié)）數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，中基協(xié)歷年來(lái)注銷的私募機(jī)構(gòu)已超過(guò)2000家。

    面對(duì)監(jiān)管部門不斷升級(jí)的“扶優(yōu)限劣”措施，許多私募管理人通過(guò)招募合規(guī)專業(yè)人才、加強(qiáng)員工合規(guī)培訓(xùn)等方式提升公司合規(guī)風(fēng)控水平，頭部機(jī)構(gòu)也立足長(zhǎng)期，不斷優(yōu)化客戶管理和凈值表現(xiàn)。

    直擊沉疴：違規(guī)操作無(wú)處遁形

    私募基金行業(yè)在今年初正式邁入20萬(wàn)億元時(shí)代，成為資管行業(yè)不可或缺的重要力量。

    不過(guò)，疾馳中的私募基金業(yè)仍存在“違規(guī)募集”“失聯(lián)”“承諾保本剛兌”“變相自融”等頑疾。對(duì)此，監(jiān)管重拳出擊，規(guī)范私募機(jī)構(gòu)合規(guī)展業(yè)。

    監(jiān)管力度的增強(qiáng)，加快了“偽私募”“亂私募”的出清進(jìn)程。中基協(xié)公示的信息顯示，截至6月6日，已有2092家私募機(jī)構(gòu)因違規(guī)行為被中基協(xié)注銷，其中不乏春曉資本、創(chuàng)勢(shì)翔等昔日的明星創(chuàng)投和冠軍私募。從年度注銷數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年至2021年被中基協(xié)注銷的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量分別為90家、516家、608家和593家，今年以來(lái)（截至6月6日）被中基協(xié)注銷的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量也超過(guò)了200家。

    “以前私募機(jī)構(gòu)野蠻生長(zhǎng)，大多數(shù)小私募甚至沒(méi)有專門的合規(guī)、運(yùn)營(yíng)崗位，在產(chǎn)品募集、運(yùn)營(yíng)、投后管理、投資者適當(dāng)性管理等層面存在漏洞。不過(guò)，近年來(lái)監(jiān)管部門對(duì)私募機(jī)構(gòu)違規(guī)操作呈現(xiàn)零容忍的態(tài)度，大幅壓縮了私募機(jī)構(gòu)不當(dāng)操作的空間，合規(guī)至上的理念在私募機(jī)構(gòu)中逐漸成為共識(shí)。”私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人榮浩表示。

    合規(guī)至上：私募機(jī)構(gòu)正視生存法則

    除了去除行業(yè)頑疾，監(jiān)管部門近年來(lái)也出臺(tái)了諸多“扶優(yōu)”政策。

    從2020年2月起，中基協(xié)便開(kāi)展私募基金產(chǎn)品備案分道制試點(diǎn)工作，使資源逐漸向優(yōu)質(zhì)私募機(jī)構(gòu)傾斜。今年6月2日，中基協(xié)發(fā)布更新后的《私募基金管理人登記申請(qǐng)材料清單》及《私募投資基金備案關(guān)注要點(diǎn)》，進(jìn)一步細(xì)化了私募機(jī)構(gòu)人員專業(yè)性、合規(guī)性要求，同時(shí)為私募基金管理人及申請(qǐng)機(jī)構(gòu)辦理登記備案業(yè)務(wù)提供便利。

    監(jiān)管部門扶優(yōu)限劣措施的不斷升級(jí)，讓諸多私募管理人開(kāi)始重新審視、完善自身合規(guī)風(fēng)控體系。

    “過(guò)去公司沒(méi)有專門的合規(guī)崗位，都是由其他崗位的人員兼任的。但是，近兩年監(jiān)管部門抽查頻率顯著提升，扶優(yōu)限劣措施不斷升級(jí)，出于長(zhǎng)久發(fā)展的考慮，公司去年招募了新的合規(guī)總監(jiān)。這位總監(jiān)長(zhǎng)期在大型資管機(jī)構(gòu)工作，非常資深，希望公司今后各項(xiàng)流程更加專業(yè)規(guī)范。”滬上某百億級(jí)私募老總表示。

    相關(guān)招聘信息顯示，不管是新設(shè)私募還是頭部機(jī)構(gòu)，均在招聘資深合規(guī)人才。

    比如，百億級(jí)量化私募聚寬投資正在招聘合規(guī)經(jīng)理，要求應(yīng)聘者熟悉行業(yè)監(jiān)管政策、企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范等法規(guī)。成立剛剛2年的晉江和銘資產(chǎn)也在招募合規(guī)經(jīng)理，要求具有2年以上公募或私募證券基金法律合規(guī)工作經(jīng)驗(yàn)。紫閣投資董事長(zhǎng)王歡透露，雖然紫閣投資是一家成立不到2年的新銳私募，但公司從一開(kāi)始就把合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)放在重要位置，設(shè)置專人負(fù)責(zé)風(fēng)控合規(guī)工作，并在系統(tǒng)上予以支持。

    “在內(nèi)控及風(fēng)險(xiǎn)管理方面，公司招募了多名高級(jí)管理人員，設(shè)置合規(guī)風(fēng)控高級(jí)管理崗位，并且注意防火墻的設(shè)立，以及每一環(huán)節(jié)所涉人員的從業(yè)資格獲得和專業(yè)性考核。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示。

    明晟東誠(chéng)投資副總監(jiān)任波也認(rèn)為，私募行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，有助于進(jìn)一步發(fā)揮私募在居民財(cái)富管理、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面的重要作用。因此，成立以來(lái)，公司通過(guò)加強(qiáng)合規(guī)培訓(xùn)、提高員工合規(guī)意識(shí)、積極招募合規(guī)人才等形式，不斷完善合規(guī)風(fēng)控體系。

    回歸本源：頭部私募開(kāi)啟良性競(jìng)爭(zhēng)

    在合規(guī)至上漸成共識(shí)的背景下，上海證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，頭部私募的良性競(jìng)爭(zhēng)悄然開(kāi)啟。

    三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，百億級(jí)私募數(shù)量達(dá)109家，與年初相比，赫富投資、同犇投資、望正資產(chǎn)、嘉懇資產(chǎn)、煜德投資5家私募掉出了百億級(jí)梯隊(duì)，白鷺資產(chǎn)、仁橋資產(chǎn)等則逆勢(shì)進(jìn)入頭部行列。

    任橋資產(chǎn)創(chuàng)始人兼投資總監(jiān)夏俊杰奉行逆向投資，重視估值安全性，盡管從未成為某一年的業(yè)績(jī)冠軍，但中長(zhǎng)期收益穩(wěn)健。白鷺資管則為量化私募，在股票Alpha、CTA、期權(quán)等方面均有布局，主要采用復(fù)合策略，其多策略產(chǎn)品今年以來(lái)表現(xiàn)穩(wěn)健。

    “伴隨行業(yè)高速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)必然愈發(fā)激烈。不過(guò)，如今的競(jìng)爭(zhēng)不再是短期超高業(yè)績(jī)的比拼，而是在堅(jiān)守合規(guī)基礎(chǔ)上，圍繞客戶服務(wù)水平、業(yè)績(jī)穩(wěn)健性以及收益多元化等層面的較量。”某私募研究員直言。

    黑翼資產(chǎn)首席策略分析師王俊表示，隨著私募行業(yè)逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，短期業(yè)績(jī)不再是勝負(fù)手，“走得穩(wěn)”“走得長(zhǎng)”才是未來(lái)取勝的關(guān)鍵。因此，公司會(huì)堅(jiān)守多元化投資理念，搭建多層次風(fēng)控體系，為投資人提供長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資體驗(yàn)。