本報(bào)記者 王思文
隨著權(quán)益市場(chǎng)的持續(xù)震蕩,收益相對(duì)穩(wěn)健的債券類產(chǎn)品越來越受到市場(chǎng)資金的青睞。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2022年10月16日,今年債券型基金發(fā)行規(guī)模占比已達(dá)49%,明顯高于去年同期的33%。其中,歸屬于純債類基金的中短債產(chǎn)品,憑借其流動(dòng)性、收益性和安全性于一體的特點(diǎn),今年以來熱度不斷上升。
“債券作為一種低波動(dòng)資產(chǎn),在資產(chǎn)配置中可以起到穩(wěn)定器的作用。當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),投資者配置以債券投資為主的固收產(chǎn)品,可以平滑賬戶波動(dòng)。近年來國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)持續(xù)走牛,當(dāng)前債券收益率處于歷史較低位置,中短債作為一類風(fēng)險(xiǎn)更低的純債基金,有利于為投資者帶來較為穩(wěn)健的收益。”鵬華基金現(xiàn)金管理部基金經(jīng)理王康佳在接受記者采訪時(shí)表示。
規(guī)模超過8200億元
近兩年來,中短債產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模增長(zhǎng)迅速,根據(jù)最新披露的規(guī)模數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),中短期純債型基金規(guī)模超過8200億元,單只產(chǎn)品規(guī)模破百億元的也較多,規(guī)模最大的達(dá)到220億元。
從發(fā)行數(shù)量來看,今年以來(截至10月16日),新成立的債券型基金共計(jì)111只。其中,中短期純債型基金有21只;而去年全年新成立的債券型基金僅115只,中短期純債型基金僅14只。另據(jù)記者統(tǒng)計(jì),在最新已披露首發(fā)的16只新債基中,中短期純債型基金有4只,包括10月17日發(fā)行的泰信添鑫中短債債券基金、10月24日發(fā)行的招商鑫誠(chéng)短債、永贏安泰中短債、平安元福短債發(fā)起式基金。
從該類產(chǎn)品的投資配置方面來看,以泰信添鑫中短債債券基金為例,產(chǎn)品會(huì)根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣、財(cái)政及產(chǎn)業(yè)政策的分析,結(jié)合債券市場(chǎng)的估值水平及微觀交易結(jié)構(gòu),確定大類資產(chǎn)下固收類屬資產(chǎn)的配置比例,即貨幣、債券的投資比例。貨幣部分主要配置短久期類貨幣資產(chǎn),債券部分主要配置短久期債券類資產(chǎn)以增強(qiáng)組合收益。產(chǎn)品整體以獲取絕對(duì)收益為目標(biāo),嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)控久期風(fēng)險(xiǎn),從而嚴(yán)控產(chǎn)品的業(yè)績(jī)回撤風(fēng)險(xiǎn),力爭(zhēng)為客戶提供穩(wěn)定輸出的現(xiàn)金替代產(chǎn)品。
王康佳表示,“該類產(chǎn)品受到投資者青睞主要有幾個(gè)原因:一是權(quán)益市場(chǎng)大幅波動(dòng),機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,波動(dòng)較小的貨幣基金或債券型產(chǎn)品更為安全;二是存款利率改革、理財(cái)凈值化后相關(guān)產(chǎn)品收益下降,債券型基金投資范圍和策略均較為豐富,給投資者提供更多的選擇。”
站在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下,中短期純債型基金在收益方面也存在優(yōu)勢(shì)。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,過去十年短期純債型基金指數(shù)(包含中短期純債型基金)最大回撤與年化波動(dòng)率,均低于其他債券類基金,而其年化夏普比率(又被稱為夏普指數(shù)---基金績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo))則大于其他債券類基金。拉近時(shí)間段來看,2007年至2021年,短期純債基金年度回報(bào)均值達(dá)到3.50%,高于貨幣基金2.79%,同時(shí)年內(nèi)最大回撤均值0.45%。
四季度或有更好表現(xiàn)
展望四季度中短債市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì),泰信基金經(jīng)理李俊江接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“當(dāng)前債券市場(chǎng)整體仍有配置機(jī)遇,相對(duì)而言,中短債基金品種有望獲得更好表現(xiàn)。一般而言,債券市場(chǎng)中長(zhǎng)債表現(xiàn)依賴于經(jīng)濟(jì)基本面,短債表現(xiàn)更依賴于流動(dòng)性。從現(xiàn)在往后看,持續(xù)加碼的寬信用措施未來兌現(xiàn)仍對(duì)長(zhǎng)債市場(chǎng)構(gòu)成一定壓制,在海外風(fēng)險(xiǎn)偏好沖擊和國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)的情況下,整體投資回報(bào)預(yù)期進(jìn)一步壓縮。未來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,央行仍需維持流動(dòng)性支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),中短債基金面臨較好外部環(huán)境。”
在宏觀利率方面,華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“短期降息演繹完成之后,短端用信用票息資產(chǎn)加杠桿策略累積靜態(tài),長(zhǎng)端用利率債博弈資本利得的啞鈴型策略更獲市場(chǎng)認(rèn)可。但需要考慮短期市場(chǎng)對(duì)債券利好反應(yīng)鈍化,對(duì)利空準(zhǔn)備不足,所以建議持債不炒,以票息策略為主,跟上市場(chǎng)趨勢(shì),不建議領(lǐng)先市場(chǎng)太多做拉久期和加杠桿的冒進(jìn)操作。”
具體到投資配置上,王康佳表示,“中短債基金一方面可以通過多元化配置,包括利率、信用債、存單等多個(gè)品種,在信用風(fēng)險(xiǎn)管控前提下,爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)相對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)收益率更高的票息收益;另一方面,可以在銀行間市場(chǎng)或交易所市場(chǎng)進(jìn)行質(zhì)押式回購,通過杠桿操作獲取套息收益。”
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)
證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注