促進(jìn)指數(shù)投資多元化發(fā)展 13家頭部公募申報(bào)增強(qiáng)策略ETF

    增強(qiáng)策略ETF陣營有望大幅擴(kuò)容。10月21日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，易方達(dá)、廣發(fā)、匯添富等13家頭部公募基金公司旗下的增強(qiáng)策略ETF申請(qǐng)注冊(cè)材料均已被接收，覆蓋多類寬基指數(shù)。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，此次增強(qiáng)策略ETF產(chǎn)品擴(kuò)容，為投資者提供了更加豐富的投資工具選擇，將有助于促進(jìn)指數(shù)投資多元化與差異化發(fā)展，并為資本市場帶來增量資金。

    13家公司齊申報(bào)

    從13家頭部基金公司申報(bào)的增強(qiáng)策略ETF來看，主要采取寬基指數(shù)增強(qiáng)策略，覆蓋寬基指數(shù)包括中證500指數(shù)、科創(chuàng)板50指數(shù)、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)、中證1000指數(shù)、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等。

    具體而言，易方達(dá)基金、匯添富基金、博時(shí)基金申報(bào)了中證500增強(qiáng)策略ETF；南方基金、鵬華基金申報(bào)了上證科創(chuàng)板50增強(qiáng)策略ETF；廣發(fā)基金申報(bào)了中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50增強(qiáng)策略ETF；招商基金、國泰基金、華泰柏瑞基金、銀華基金申報(bào)了中證1000增強(qiáng)策略ETF；華安基金申報(bào)了滬深300增強(qiáng)策略ETF；嘉實(shí)基金、富國基金申報(bào)了創(chuàng)業(yè)板增強(qiáng)策略ETF。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，目前境內(nèi)指數(shù)和指數(shù)化投資處于戰(zhàn)略發(fā)展期，投資端對(duì)高質(zhì)量指數(shù)的需求日益強(qiáng)烈，指數(shù)是指數(shù)化投資的基礎(chǔ)，而寬基指數(shù)是指數(shù)體系的最主要組成。

    近期一系列衍生品的推出更豐富了寬基產(chǎn)品生態(tài)圈。上證50、滬深300、中證500、中證1000指數(shù)股指期貨及期權(quán)的上市，一方面推動(dòng)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，為投資者提供了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具；另一方面，對(duì)其對(duì)應(yīng)的ETF現(xiàn)貨產(chǎn)生了明顯的促進(jìn)作用。

    一般而言，指數(shù)衍生品上市后，相關(guān)產(chǎn)品和成分股的流動(dòng)性和活躍程度有望提升，與此同時(shí)，多種掛鉤相應(yīng)寬基指數(shù)的套利策略有望不斷豐富，圍繞衍生品、ETF、做市商等寬基指數(shù)投資生態(tài)圈將逐漸成形。

    此外，寬基指數(shù)的覆蓋面比較廣，而不局限在某個(gè)行業(yè)或主題。其最大優(yōu)勢(shì)之一是風(fēng)險(xiǎn)分散，不懼個(gè)股黑天鵝，而且部分寬基對(duì)成分股權(quán)重有限制，能夠降低某個(gè)股或行業(yè)權(quán)重過重導(dǎo)致的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，追蹤寬基指數(shù)的盈利比跟蹤單一成分股的更加穩(wěn)健，波動(dòng)性更小，常常用來作為底倉的資產(chǎn)來配置，也更適合作為配置權(quán)益資產(chǎn)的核心工具。

    首批產(chǎn)品交投活躍

    首批5只增強(qiáng)策略ETF于2021年11月獲批，并于2021年末、2022年初分別成立。從上市以來的表現(xiàn)來看，首批增強(qiáng)策略ETF運(yùn)行平穩(wěn)、交投活躍，截至2022年10月21日，5只產(chǎn)品日均成交額平均為1.76億元，其中3只相較于跟蹤指數(shù)實(shí)現(xiàn)了超額收益。

    增強(qiáng)策略ETF屬于我國創(chuàng)新型ETF。匯添富基金表示，作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，增強(qiáng)策略ETF具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：與場外指數(shù)增強(qiáng)基金相比，指數(shù)增強(qiáng)ETF采用T+1方式交易，具備流動(dòng)性強(qiáng)、交易費(fèi)用低等優(yōu)點(diǎn)；而與被動(dòng)指數(shù)ETF相比，增強(qiáng)策略ETF除了能獲取標(biāo)的指數(shù)的貝塔收益，還能精選個(gè)股來獲取相對(duì)于標(biāo)的指數(shù)的超額收益，充分發(fā)揮基金公司在主動(dòng)選股上的能力優(yōu)勢(shì)。

    從海外主動(dòng)管理型ETF發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，指數(shù)增強(qiáng)ETF對(duì)基金管理人的投研能力和運(yùn)營能力都有較高的要求。廣發(fā)基金表示，增強(qiáng)策略ETF要求基金管理人在加強(qiáng)基本面研究的基礎(chǔ)上，充分運(yùn)用量化交易模型和策略，把握市場交易型機(jī)會(huì)，以此實(shí)現(xiàn)“增強(qiáng)”的效果。

    發(fā)展空間頗為廣闊

    在多位業(yè)內(nèi)人士看來，隨著境內(nèi)市場衍生品應(yīng)用及量化模型不斷成熟，寬基指數(shù)增強(qiáng)策略應(yīng)用場景也不斷增加。在大資管時(shí)代來臨的背景下，這一類產(chǎn)品將成為投資者進(jìn)行長期資產(chǎn)配置的重要工具：

    一是因?yàn)橹笖?shù)化投資本身發(fā)展?jié)摿薮螅绕涫菍捇笖?shù)產(chǎn)品更受到機(jī)構(gòu)長期配置青睞；二是基于寬基增強(qiáng)的超額收益策略在境內(nèi)市場仍有挖掘空間；三是個(gè)人和機(jī)構(gòu)長期配置需求助推指數(shù)類產(chǎn)品發(fā)展。

    “指數(shù)增強(qiáng)ETF將管理人主動(dòng)管理能力由場外引進(jìn)場內(nèi)，將進(jìn)一步豐富股票ETF產(chǎn)品供給，滿足投資者多樣化投資需求，推動(dòng)權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展，并為資本市場帶來增量資金。”匯添富基金表示，在傳統(tǒng)ETF市場激烈競爭的格局下，基金管理人嘗試提供具有主動(dòng)管理服務(wù)的便捷式投資工具的方式，或?qū)⒊蔀镋TF市場的差異化破局方向。